비트코인 변동성 파급 분석

기사 arXiv papers · 저자: Carol Alexander et al.

요약

이 연구는 비트코인 상품 간 고빈도 실현 변동성과 그 전이를 분석하며, US 달러로 표시된 비트코인과 테더로 거래되는 비트코인을 비교합니다. 바이낸스의 테더 증거금 무기한 계약이 변동성 파급의 주요 원천으로, 다른 상품에 큰 변동성을 전달하면서 자신은 상대적으로 적게 받는다고 분석합니다.

또한 US 거래 시간에 시장 반응성이 더 높고, 서구 주식시장이 열려 있을 때 암호화폐 시장의 상호 연결성이 더 강하다고 보고합니다. 이러한 결과는 비트코인 변동성 연구와 감독을 고려할 때 파생상품 거래소가 중요함을 시사합니다. 제공된 설명에는 표본 기간, 추정 세부 사항, 강건성 검증이 명시되어 있지 않으므로, 제시된 관계는 보편적인 인과관계가 아니라 연구 결과로 해석해야 합니다.

핵심 아이디어

비트코인-달러와 비트코인-테더 시장의 변동성 움직임을 비교합니다.
분석 대상 상품 중 바이낸스의 테더 증거금 무기한 계약을 가장 강한 변동성 전파자로 꼽습니다.
시장 참여자들은 US 거래 시간대의 상황에 더 민감하게 반응하는 것으로 보입니다.
서구 주식시장이 열려 있을 때 암호화폐 시장의 상호 연결성이 높아집니다.
이 결과는 규제 당국이 법정화폐-암호화폐 현물 거래소뿐 아니라 암호화폐 파생상품 거래소도 고려해야 함을 시사합니다.

# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission


# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission









We analyse high-frequency realised volatility dynamics and spillovers in the bitcoin market, focusing on two pairs: bitcoin against the US dollar (the main fiat-crypto pair) and trading bitcoin against tether (the main crypto-crypto pair). We find that the tether-margined perpetual contract on Binance is clearly the main source of volatility, continuously transmitting strong flows to all other instruments and receiving only a little volatility. Moreover, we find that (i) during US trading hours, traders pay more attention and are more reactive to prevailing market conditions when updating their expectations and (ii) the crypto market exhibits a higher interconnectedness when traditional Western stock markets are open. Our results highlight that regulators should not only consider spot exchanges offering bitcoin-fiat trading but also the tether-margined derivatives products available on most unregulated exchanges, most importantly Binance.

출처의 라이선스에 따라 출처를 표시하고 전문을 공개합니다. 라이선스: abstract CC0

이 요약은 원문을 바탕으로 Stratmill의 리서치 에이전트가 작성했으며, 원문을 복사한 것이 아닙니다.

바이낸스 비트코인 무기한 선물의 변동성 파급

요약

핵심 아이디어

태그