Баланс влияния на рынок и риска времени при оптимальном исполнении

Сводка

В документе представлена формальная схема выбора способа исполнения ордеров на рынках ценных бумаг. Функция полезности уравновешивает влияние на рынок и риск времени, представленный через транзакционные издержки исполнения. Такой подход связывает выбор исполнения с компромиссом между издержками от движения рынка и издержками ожидания или выполнения ордера в течение времени.

Подход развивает сложившуюся теорию оптимальной торговли и учитывает особенности, призванные поддерживать различные стратегии исполнения. Также рассматриваются альтернативные модели влияния на рынок и разные статистические распределения доходности. В отрывке не указаны точная форма функции полезности, получаемые стратегии или численные результаты, поэтому представлена общая схема, а не достаточно подробное описание для оценки эффективности или реализации.

Ключевые идеи

• Оптимальное исполнение рассматривается как компромисс между влиянием на рынок и риском времени.
• В функции полезности транзакционные издержки исполнения входят в состав риска времени.
• Схема развивает существующую теорию, чтобы учитывать особенности различных стратегий исполнения.
• В анализе рассматриваются разные модели влияния на рынок и распределения доходности, но в отрывке нет сравнительных результатов.

Теги

# Transaction Costs in Execution Trading


# Transaction Costs in Execution Trading









In the present work we develop a formalism to tackle the problem of optimal execution when trading market securities. More precisely, we introduce a utility function that balances market impact and timing risk, with this last being modelled as the very negative transaction costs incurred by our order execution. The framework is built upon existing theory on optimal trading strategies, but incorporates characteristics that enable distinctive execution strategies. The formalism is complemented by an analysis of various impact models and different distributional properties of market returns.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.