Сроки владения Bitcoin, потоки транзакций и поведение инвесторов

Сводка

В исследовании с использованием данных блокчейна рассматриваются длительность владения Bitcoin и зависимая от возраста монеты активность транзакций. Сообщается о распределении сроков владения с тяжёлыми хвостами и среднем показателе степенного закона около 0.9 для сроков от одного дня до как минимум 200 недель. Распределение заметно меняется в разных выборках и ценовых режимах; показатели варьируются от 0.3 до 2.5, что авторы называют мультискейлингом. Также выявлена степенная зависимость между возрастом монеты и долей монет, которыми торговали, с показателем около −1.5; по словам авторов, она согласуется с теорией приоритетных очередей.

В статье сравниваются распределения отношения балансовой стоимости к рыночной и реализованной доходности; сообщается, что показатели результатов трейдеров далеки от оптимальных, а также выявлены признаки эффекта диспозиции. Кроме того, сообщается о мультифрактальности нормированного объёма Bitcoin, которым обменивались с течением времени. Эти выводы описывают агрегированные закономерности и поведенческие свидетельства в проанализированных данных блокчейна; во фрагменте не указано, как формировалась выборка, и не показано, как эти закономерности можно преобразовать в прибыльную торговую стратегию. Зависимость от режима и различия между выборками также предостерегают от трактовки приведённых распределений как неизменных.

Ключевые идеи

• По данным исследования, длительность владения Bitcoin имеет распределение с тяжёлыми хвостами, существенно меняющееся между выборками и ценовыми режимами.
• Согласно исследованию, зависимый от возраста поток транзакций следует степенному закону, совместимому с теорией приоритетных очередей.
• Авторы выявляют признаки эффекта диспозиции в данных транзакций блокчейна.
• Сообщается о мультифрактальности нормированной активности обмена Bitcoin.
• Во фрагменте не доказано, что эти агрегированные закономерности позволяют создать торгуемую стратегию.

Теги

# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin


# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin









We study the temporal evolution of the holding-time distribution of bitcoins and find that the average distribution of holding-time is a heavy-tailed power law extending from one day to over at least $200$ weeks with an exponent approximately equal to $0.9$, indicating very long memory effects. We also report significant sample-to-sample variations of the distribution of holding times, which can be best characterized as multiscaling, with power-law exponents varying between $0.3$ and $2.5$ depending on bitcoin price regimes. We document significant differences between the distributions of book-to-market and of realized returns, showing that traders obtain far from optimal performance. We also report strong direct qualitative and quantitative evidence of the disposition effect in the Bitcoin Blockchain data. Defining age-dependent transaction flows as the fraction of bitcoins that are traded at a given time and that were born (last traded) at some specific earlier time, we document that the time-averaged transaction flow fraction has a power law dependence as a function of age, with an exponent close to $-1.5$, a value compatible with priority queuing theory. We document the existence of multifractality on the measure defined as the normalized number of bitcoins exchanged at a given time.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.