Равновесная цена при участии крупной и малых компаний

Сводка

В статье изучается, как может формироваться равновесная цена ценной бумаги, когда одна крупная финансовая компания торгует наряду со множеством небольших. Каждый участник непрерывно торгует через биржу, чтобы сократить собственные издержки, сталкиваясь как с индивидуальными и общими источниками неопределённости, так и со стохастическими потоками клиентских ордеров.

В анализе выводится процесс цены, уравновешивающий совокупный спрос и предложение, в том числе влияние сделок крупной компании на цены. Сначала это делается для рынка с конечным числом участников, а затем — в пределе среднего поля, представляющем большую совокупность небольших компаний. Так создаётся теоретическая модель для изучения формирования цен и асимметричного рыночного воздействия. В представленном описании нет уравнений модели, подробных предположений, эмпирических свидетельств или количественных оценок, поэтому по одному отрывку нельзя оценить практические последствия для конкретного рынка или стратегии исполнения.

Ключевые идеи

• Модель включает одну крупную компанию и множество небольших торговых компаний.
• Компании непрерывно торгуют, чтобы снизить издержки, сталкиваясь с индивидуальным и общим шумом.
• В модели формирования цен учитываются стохастические потоки клиентских ордеров.
• Равновесная цена уравновешивает спрос и предложение ценных бумаг и выводится эндогенно.
• Анализ охватывает конечные совокупности участников и предел среднего поля, но в отрывке нет эмпирической проверки.

Теги

# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit


# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit









In this article, we consider the problem of equilibrium price formation in an incomplete securities market consisting of one major financial firm and a large number of minor firms. They carry out continuous trading via the securities exchange to minimize their cost while facing idiosyncratic and common noises as well as stochastic order flows from their individual clients. The equilibrium price process that balances demand and supply of the securities, including the functional form of the price impact for the major firm, is derived endogenously both in the market of finite population size and in the corresponding mean field limit.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.