Теория игр, формирование позиции и влияние на рынок

Сводка

В статье моделируется формирование трейдерами позиций по акциям за фиксированный период в условиях конкуренции с другими участниками, решающими ту же задачу. Каждый трейдер выбирает торговую стратегию и стремится найти наилучший ответ на стратегии конкурентов, поэтому задача превращается в игру за выбор стратегий.

Торговые издержки учитывают как временное, так и постоянное влияние на рынок, обусловленное совокупной торговой активностью всех участников. В статье определяются равновесные стратегии, доказывается существование равновесий и приводятся решения в замкнутой форме. В доступном описании не указаны допущения, лежащие в основе этих результатов, не представлены сами решения и не сообщается об эмпирических тестах; это общий обзор, которого недостаточно для оценки того, как система работает на реальных рынках.

Ключевые идеи

• Формирование позиции можно представить как игру, в которой трейдеры реагируют на стратегии конкурентов.
• Торговые издержки включают временное и постоянное влияние на рынок совокупной активности.
• В статье доказывается существование равновесных стратегий и приводятся решения в замкнутой форме.
• В доступном описании не указаны допущения модели или эмпирическая проверка.

Теги

# Optimal position-building strategies in competition


# Optimal position-building strategies in competition









This paper develops a mathematical framework for building a position in a stock over a fixed period of time while in competition with one or more other traders doing the same thing. We develop a game-theoretic framework that takes place in the space of trading strategies where action sets are trading strategies and traders try to devise best-response strategies to their adversaries. In this setup trading is guided by a desire to minimize the total cost of trading arising from a mixture of temporary and permanent market impact caused by the aggregate level of trading including the trader and the competition. We describe a notion of equilibrium strategies, show that they exist and provide closed-form solutions.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.