Как ликвидность и автокорреляция сигналов влияют на оптимальный оборот

Сводка

В статье выводится равновесный оборот оптимизированной торговой стратегии в модели гауссовского процесса. Оборот связывается с ликвидностью актива, неприятием риска и автокорреляцией прогнозов альфа, а при предположениях модели приводится выражение в замкнутой форме. Результат призван прояснить, как меняется интенсивность торговли при разной скорости возврата прогнозных сигналов к среднему относительно скорректированного на ликвидность параметра неприятия риска.

Согласно установленной зависимости, оборот пропорционален скорректированной мере неприятия риска, умноженной на квадратный корень из единицы плюс отношение, включающее скорость возврата сигнала к среднему. Это даёт практикующим специалистам удобный способ связать устойчивость прогнозов и условия ликвидности с ожидаемой равновесной торговой активностью. В документе представлен результат модели, а не эмпирическая проверка; применимость зависит от гауссовской постановки и определений параметров. Более широкого анализа издержек, ограничений или фактической эффективности стратегии нет.

Ключевые идеи

• В статье явно выводится стационарный оборот стратегии в модели гауссовского процесса.
• Оборот зависит от неприятия риска с поправкой на ликвидность и скорости возврата прогнозов альфа к среднему.
• Согласно приведённой формуле, масштаб определяется квадратным корнем из единицы плюс отношение скорости возврата к среднему к скорректированному неприятию риска.
• Результат связывает устойчивость сигналов и ликвидность с ожидаемой торговой активностью.
• Вывод основан на модели; в документе не приводятся эмпирические тесты эффективности.

Теги

# Optimal Turnover, Liquidity, and Autocorrelation


# Optimal Turnover, Liquidity, and Autocorrelation









The steady-state turnover of a trading strategy is of clear interest to practitioners and portfolio managers, as is the steady-state Sharpe ratio. In this article, we show that in a convenient Gaussian process model, the steady-state turnover can be computed explicitly, and obeys a clear relation to the liquidity of the asset and to the autocorrelation of the alpha forecast signals. Indeed, we find that steady-state optimal turnover is given by $γ\sqrt{n+1}$ where $γ$ is a liquidity-adjusted notion of risk-aversion, and $n$ is the ratio of mean-reversion speed to $γ$.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.