Влияние рынка как предвосхищение дисбаланса потока ордеров

Сводка

В документе представлена модель, связывающая влияние крупных метаордеров на цену с динамикой потока рыночных ордеров. Предполагается, что постоянное влияние линейно, а цены следуют мартингальному процессу; на основе этих предположений выводится динамика цен из потока ордеров.

Для почти неустойчивого процесса Хоукса схема порождает последовательности знаков потока ордеров с длительной устойчивостью и степенную зависимость влияния, согласующуюся с законом квадратного корня. Она также связывает показатель устойчивости последовательности знаков рыночных ордеров с показателем влияния. Это теоретические следствия заданных предположений, а не торговое правило или свидетельство непосредственно измеренной эффективности. Подход не требует от трейдеров определять момент начала метаордера, хотя выводы зависят от гипотез о линейном влиянии и мартингальном характере цен.

Ключевые идеи

• Модель выводит динамику цен из потока рыночных ордеров, предполагая линейное постоянное влияние и мартингальный характер цен.
• Почти неустойчивый процесс Хоукса может порождать долговременную память в последовательности знаков ордеров и степенную функцию влияния.
• Выведенная зависимость влияния согласуется с законом квадратного корня.
• Схема связывает показатель долговременной памяти последовательности знаков ордеров с показателем функции влияния.
• В анализе не предполагается, что участники рынка распознают начало метаордеров.

Теги

# Market impact as anticipation of the order flow imbalance


# Market impact as anticipation of the order flow imbalance









In this paper, we assume that the permanent market impact of metaorders is linear and that the price is a martingale. Those two hypotheses enable us to derive the evolution of the price from the dynamics of the flow of market orders. For example, if the market order flow is assumed to follow a nearly unstable Hawkes process, we retrieve the apparent long memory of the flow together with a power law impact function which is consistent with the celebrated square root law. We also link the long memory exponent of the sign of market orders with the impact function exponent. One of the originalities of our approach is that our results are derived without assuming that market participants are able to detect the beginning of metaorders.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.