Оптимальная ликвидация при самовозбуждающемся потоке ордеров

Сводка

В этом исследовании моделируется ликвидация крупной позиции за дискретное время на неликвидном рынке, где поступающие ордера имеют случайную самовозбуждающуюся интенсивность. Влияние на цену моделируется как линейная функция меняющегося процесса потока ордеров. Задача ликвидации формулируется как марковский процесс принятия решений с кусочно-детерминированным процессом состояния, что позволяет стратегии учитывать изменения активности ордеров и структуры рынка.

Численные результаты показывают, что оптимальная политика зависит от микроструктуры рынка. В описанном случае, когда достаточно крупные ордера не поступают, стратегия выставляет предложения на более низких уровнях книги лимитных ордеров, чтобы снизить вероятность оставить запасы непроданными и понести издержки в конце горизонта. Во фрагменте не указаны проверенные рыночные условия, параметры или сравнения, что ограничивает возможность обобщить численный результат.

Ключевые идеи

• Поступление ордеров моделируется случайным процессом с самовозбуждающейся интенсивностью.
• Влияние на цену линейно связано с меняющимся процессом потока ордеров.
• Задача ликвидации формулируется как марковский процесс принятия решений с дискретным временем.
• Оптимальное поведение зависит от микроструктуры рынка; более низкие предложения в книге ордеров могут снизить риск остатка непроданных запасов.

Теги

# Optimum Liquidation Problem Associated with the Poisson Cluster Process


# Optimum Liquidation Problem Associated with the Poisson Cluster Process









In this research, we develop a trading strategy for the discrete-time optimal liquidation problem of large order trading with different market microstructures in an illiquid market. In this framework, the flow of orders can be viewed as a point process with stochastic intensity. We model the price impact as a linear function of a self-exciting dynamic process. We formulate the liquidation problem as a discrete-time Markov Decision Processes, where the state process is a Piecewise Deterministic Markov Process (PDMP). The numerical results indicate that an optimal trading strategy is dependent on characteristics of the market microstructure. When no orders above certain value come the optimal solution takes offers in the lower levels of the limit order book in order to prevent not filling of orders and facing final inventory costs.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.