Оптимальное управление портфелем активов с возвратом к среднему

Сводка

В документе рассматривается управление позициями по нескольким активам с возвратом к среднему, в том числе вопрос о том, может ли актив без возврата к среднему входить в портфель. Управление позициями формулируется как задача оптимального управления для инвестора с степенной функцией полезности; приводится полуявное решение.

Решение используется для анализа влияния ошибочной спецификации параметров на оптимальную стратегию и для вывода свойств получаемых позиций. В представленном тексте подробно не изложены допущения модели, нет эмпирических тестов и численных показателей эффективности, поэтому он дает теоретические выводы о портфеле, а не подтвержденный результат торговли.

Ключевые идеи

• Рассматривается формирование портфеля из нескольких активов с динамикой цен, возвращающихся к среднему.
• Целевая функция управления позициями использует степенную полезность.
• Задача оптимального управления имеет полуявное решение.
• Решение позволяет анализировать ошибочную спецификацию параметров и свойства оптимального портфеля.
• Актив без возврата к среднему все же может заслуживать рассмотрения для включения в портфель.

Теги

# Trading multiple mean reversion


# Trading multiple mean reversion









How should one construct a portfolio from multiple mean-reverting assets? Should one add an asset to portfolio even if the asset has zero mean reversion? We consider a position management problem for an agent trading multiple mean-reverting assets. We solve an optimal control problem for an agent with power utility, and present a semi-explicit solution. The nearly explicit nature of the solution allows us to study the effects of parameter mis-specification, and derive a number of properties of the optimal solution.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.