Максимизация устойчивой долгосрочной полезности с учётом риска

Сводка

В документе изучаются долгосрочные инвестиции в стохастической факторной модели, где инвесторы максимизируют ожидаемую степенную полезность с учётом устойчивости к риску. Устойчивость подразумевает учёт неблагоприятной альтернативной модели, а не оптимизацию только в рамках одной принятой модели. Авторы используют двойственность, чтобы преобразовать инвестиционную задачу в управление с учётом риска на бесконечном временном горизонте.

Эргодическое уравнение Беллмана позволяет определить оптимальный темп долгосрочного роста, соответствующую торговую стратегию и асимптотическую наихудшую модель. Затем эти результаты используются для предложения подхода на основе двойственности к устойчивому критерию больших уклонений для долгосрочных инвестиций. В отрывке описаны теоретические характеристики, а не конкретный пример распределения активов или эмпирическая оценка. В нём не указаны динамика факторов, допущения о рынке, условия существования решения или количественные результаты, что ограничивает выводы о практической реализации.

Ключевые идеи

• Схема максимизирует ожидаемую степенную полезность с учётом устойчивости к риску при долгосрочном инвестировании в стохастической факторной модели.
• Двойственность преобразует инвестиционную задачу в управление с учётом риска на бесконечном горизонте.
• Эргодическое уравнение Беллмана позволяет определить долгосрочный рост, оптимальную стратегию и асимптотическую наихудшую модель.
• Результаты служат основой для подхода на основе двойственности к устойчивым инвестиционным критериям больших уклонений.
• В отрывке не указаны допущения модели или эмпирические результаты.

Теги

# Asymptotics of robust utility maximization


# Asymptotics of robust utility maximization









For a stochastic factor model we maximize the long-term growth rate of robust expected power utility with parameter $λ\in(0,1)$. Using duality methods the problem is reformulated as an infinite time horizon, risk-sensitive control problem. Our results characterize the optimal growth rate, an optimal long-term trading strategy and an asymptotic worst-case model in terms of an ergodic Bellman equation. With these results we propose a duality approach to a "robust large deviations" criterion for optimal long-term investment.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.