Стратегический выбор времени для фиктивных сделок на рынках Bitcoin

Сводка

В исследовании рассматривается, как фиктивная торговля Bitcoin меняется в зависимости от рыночных условий; используется набор из 18 миллионов транзакций Mt. Gox. Сообщается, что объём фиктивных сделок растёт при низком объёме легитимной торговли и снижается при высоком, что согласуется с предположением, что манипуляторы выбирают более спокойные периоды, чтобы усилить влияние своей активности. В анализе также описывается переход активности между площадками и её снижение при росте торговли акциями или золотом.

В статье фиктивная торговля связывается с вниманием СМИ и слухами в интернете, которые сопровождаются кратковременными всплесками легитимного торгового объёма. Также используется шок спроса, связанный с нелегальными онлайн-площадками, чтобы изучить реакцию на одновременные события спроса на Bitcoin. Эти результаты помогают понять, как выявлять манипуляции и как они могут взаимодействовать с ликвидностью и вниманием. Данные относятся к исторической бирже и конкретному набору данных; краткое описание не подтверждает, что те же закономерности применимы к современным площадкам, и не доказывает, что каждое наблюдаемое изменение объёма было вызвано фиктивной торговлей.

Ключевые идеи

• В данных Mt. Gox фиктивная торговля Bitcoin усиливалась при низком легитимном рыночном объёме.
• Согласно исследованию, активность переходила между площадками и менялась вместе с объёмами торгов акциями и золотом.
• Внимание СМИ и слухи в интернете совпадали с кратковременным ростом легитимного объёма торгов Bitcoin.
• Для изучения фиктивной торговли во время событий спроса на Bitcoin использовался шок спроса, связанный с нелегальными онлайн-площадками.
• Результаты по исторической бирже могут не распространяться на современные рынки криптовалют.

Теги

# How Wash Traders Exploit Market Conditions in Cryptocurrency Markets


# How Wash Traders Exploit Market Conditions in Cryptocurrency Markets









Wash trading, the practice of simultaneously placing buy and sell orders for the same asset to inflate trading volume, has been prevalent in cryptocurrency markets. This paper investigates whether wash traders in Bitcoin act deliberately to exploit market conditions and identifies the characteristics of such manipulative behavior. Using a unique dataset of 18 million transactions from Mt. Gox, once the largest Bitcoin exchange, I find that wash trading intensifies when legitimate trading volume is low and diminishes when it is high, indicating strategic timing to maximize impact in less liquid markets. The activity also exhibits spillover effects across platforms and decreases when trading volumes in other asset classes like stocks or gold rise, suggesting sensitivity to broader market dynamics. Additionally, wash traders exploit periods of heightened media attention and online rumors to amplify their influence, causing rapid but short-lived spikes in legitimate trading volume. Using an exogenous demand shock associated with illicit online marketplaces, I find that wash trading responds to contemporaneous events affecting Bitcoin demand. These results advance the understanding of manipulative practices in digital currency markets and have significant implications for regulators aiming to detect and prevent wash trading.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.