Устойчивость непрерывного двойного аукциона в симуляции

Сводка

Исследование оценивает механизм непрерывного двойного аукциона по распределениям времени ожидания на симулируемом фондовом рынке. Агентная модель генерирует правдоподобные заявки и взаимодействия через биржевую книгу заявок. Исследователи варьируют поведение трейдеров и микроструктуру рынка в 36 постановках, а затем анализируют время ожидания для всего ряда и отдельно для заявок на продажу и покупку. Результаты показывают, что механизм аукциона продолжает сводить существенно различающиеся потоки заявок. Сравнение также указывает на несколько более высокую аллокативную эффективность симуляции Миланской биржи, чем симуляции NYSE. Авторы утверждают, что симулированные решения и взаимодействия агентов воспроизводят некоторые эмпирические результаты, но в описании нет оценок распределений, спецификаций модели или подробностей более широкой проверки. Следовательно, выводы относятся к протестированным сценариям симуляции и не доказывают, что такое поведение наблюдается на всех рынках или в реальных условиях.

Ключевые идеи

• Для генерации правдоподобного потока заявок и взаимодействий в биржевой книге используется агентная модель.
• Распределения времени ожидания служат мерой эффективности непрерывного двойного аукциона.
• В исследовании варьируются поведение трейдеров и микроструктура рынка в 36 сценариях симуляции.
• Механизм аукциона сводит широкий спектр смоделированных потоков заявок.
• Симуляция Миланской биржи выглядит несколько эффективнее по распределению ресурсов, чем симуляция NYSE.

Теги

# Waiting Times in Simulated Stock Markets


# Waiting Times in Simulated Stock Markets









Exploiting a precise reproduction of a stock exchange, the robustness of the Continuous Double Auction (CDA) mechanism, evaluated by means of the waiting time distributions, has been proved versus 36 different set ups made by varying both the operators' behaviour and the market micro structure. The obtained results demonstrate that the CDA remains able to clear strongly different order flows, though the Milan stock exchange seemed to be a little more efficient than the NYSE under the allocative point of view, witnessing the intrinsic complexity of the stock market. The simulation has been built as an Agent Based Model in order to obtain a plausible order flow. The decisions of single agents and their interaction through the market book are realistic and reproduce some empirical analysis results. The mentioned results have been obtained either by the analysis of the complete pending time series and the same computation of the asks and bids series alone.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.