Проверка того, расширяют ли рыночные аномалии портфельные возможности инвесторов

Сводка

В статье предлагается способ проверить, расширяет ли добавление ценных бумаг или ослабление инвестиционных ограничений возможности инвесторов, оценивающих результаты согласно теории перспектив. Авторы формулируют тест на охват для вложенных множеств портфелей, используя подвыборочный анализ и линейное программирование.

Авторы применяют этот метод, чтобы выяснить, охвачены ли известные аномалии фондового рынка стандартными факторами. По их данным, многие изученные стратегии расширяют набор возможностей для инвесторов, ориентирующихся на теорию перспектив, а результаты внутри и вне выборки выявляют сходные аномалии. В документе не перечислены стратегии, параметры выборки или подробные статистики тестов, поэтому по одному этому описанию нельзя подробнее оценить согласованность результатов и их экономическую ценность.

Ключевые идеи

• Тесты на полноту охвата проверяют, предлагает ли один набор портфелей значимые новые варианты по сравнению с вложенным набором.
• Предлагаемый метод сочетает подвыборочный анализ с линейным программированием.
• В рамках исследования проверяется, охватывают ли стандартные факторы аномалии фондового рынка.
• По имеющимся данным, многие изученные стратегии на основе аномалий расширяют возможности инвесторов, ориентирующихся на теорию перспектив.
• Результаты внутри и вне выборки описаны как согласованные, хотя подробности не приведены.

Теги

# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance


# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance









We develop and implement methods for determining whether introducing new securities or relaxing investment constraints improves the investment opportunity set for prospect investors. We formulate a new testing procedure for prospect spanning for two nested portfolio sets based on subsampling and Linear Programming. In an application, we use the prospect spanning framework to evaluate whether well-known anomalies are spanned by standard factors. We find that of the strategies considered, many expand the opportunity set of the prospect type investors, thus have real economic value for them. In-sample and out-of-sample results prove remarkably consistent in identifying genuine anomalies for prospect investors.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.