خطی قیمت اثر اور پروپیگیٹرز کے لیے اسٹیشنری کائل ماڈل

خلاصہ

یہ نظریاتی مارکیٹ مائیکرو اسٹرکچر ماڈل غیر متناسب معلومات کے ساتھ ٹریڈ کرنے والے معقول ایجنٹس کے توازنی رویے سے خطی قیمت اثر اخذ کرتا ہے۔ یہ کائل سیٹ اپ کو اس آخری تاریخ کو ہٹا کر عمومی بناتا ہے جس پر بنیادی معلومات ظاہر ہوتی ہیں، یوں باخبر اور شور سے چلنے والی ٹریڈنگ برقرار رکھتے ہوئے مارکیٹ کو اسٹیشنری بناتا ہے۔

مصنفین گاوسی شور والی ٹریڈز اور بنیادی معلومات کے لیے اسٹیشنری توازن کا تجزیہ کرتے ہیں۔ ان کے مطابق ماڈل مختصر دورانیوں میں قیمت کے عالمگیر پھیلاؤ سے مطابقت رکھتا ہے، جبکہ طویل دورانیوں میں بنیادی اتار چڑھاؤ کم ہونے کے ساتھ غیر عالمگیر اوسط کی طرف واپسی ہو سکتی ہے۔ فریم ورک قیمت کے اتار چڑھاؤ، بنیادی اتار چڑھاؤ کے حجم اور ٹریڈ شدہ حجم کے درمیان قابلِ آزمائش تعلق بھی دیتا ہے۔ یہ تجرباتی ٹریڈنگ اسٹریٹیجی کے بجائے ماڈل پر مبنی نتیجہ ہے؛ فراہم کردہ وضاحت میں ڈیٹا ٹیسٹ شامل نہیں اور نہ یہ بتایا گیا ہے کہ لائیو مارکیٹ میں اس تعلق کا تخمینہ کیسے لگایا جائے۔

اہم خیالات

• خطی قیمت اثر باخبر اور شور والے معقول ٹریڈرز کے توازنی نتیجے کے طور پر اخذ کیا گیا ہے۔
• معلومات کے انکشاف کی آخری تاریخ ہٹانے سے ماڈل اسٹیشنری مارکیٹ بیان کر سکتا ہے۔
• سیٹ اپ میں گاوسی شور والی ٹریڈز اور بنیادی معلومات شامل ہیں۔
• یہ مختصر دورانیے میں پھیلاؤ اور طویل دورانیے میں ممکنہ غیر عالمگیر اوسط کی طرف واپسی کی پیش گوئی کرتا ہے۔
• ماڈل قیمت کے اتار چڑھاؤ، بنیادی اتار چڑھاؤ کے حجم اور ٹریڈنگ حجم کو قابلِ آزمائش تعلق میں جوڑتا ہے۔

ٹیگز

# A Stationary Kyle Setup: Microfounding propagator models


# A Stationary Kyle Setup: Microfounding propagator models









We provide an economically sound micro-foundation to linear price impact models, by deriving them as the equilibrium of a suitable agent-based system. Our setup generalizes the well-known Kyle model, by dropping the assumption of a terminal time at which fundamental information is revealed so to describe a stationary market, while retaining agents' rationality and asymmetric information. We investigate the stationary equilibrium for arbitrary Gaussian noise trades and fundamental information, and show that the setup is compatible with universal price diffusion at small times, and non-universal mean-reversion at time scales at which fluctuations in fundamentals decay. Our model provides a testable relation between volatility of prices, magnitude of fluctuations in fundamentals and level of volume traded in the market.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔