منافع کی دُموں اور اتار چڑھاؤ کے نظاموں میں بٹ کوائن رسک پریمیا

خلاصہ

یہ مقالہ Bitcoin میں پہلے اور دوسرے لمحے کے رسک پریمیم کا مطالعہ کرتا ہے، جس میں آپشن سے اخذ کردہ معلومات اور مشاہدہ شدہ منافع استعمال کیے گئے ہیں، اور ان کا S&P 500 سے موازنہ کرتا ہے۔ اس میں بتایا گیا ہے کہ Bitcoin میں اتار چڑھاؤ زیادہ اور واریانس رسک پریمیم بلند ہے۔ منافع کے مختلف حصوں کی تفریق سے معلوم ہوتا ہے کہ معتدل منفی نتائج کا Bitcoin کے مجموعی منافع پریمیم میں حصہ، US کے ایکویٹی پریمیم میں ان کے حصے سے کم ہے۔

مصنفین بٹ کوائن کے آپشن سے اخذ کردہ تخمینی خطرے سے غیر جانبدار کثافتوں کو گروہوں میں بانٹتے ہیں اور مختلف پریمیم نمونوں والے اتار چڑھاؤ کے دو نظام شناخت کرتے ہیں۔ کم اتار چڑھاؤ میں مثبت منافع بٹ کوائن کے پریمیم کا نسبتاً بڑا حصہ ہیں اور واریانس رسک پریمیم زیادہ ہوتا ہے؛ زیادہ اتار چڑھاؤ میں مثبت اور منفی منافع کے حصے زیادہ متوازن اور واریانس پریمیم کم ہوتا ہے۔ یہ بیان کردہ ڈیٹا اور طریقے پر مبنی تجرباتی نتائج ہیں؛ اقتباس میں نمونے کی مدت یا مضبوطی کی تفصیل نہیں، اس لیے یہ ثابت نہیں ہوتا کہ یہ نمونے دوسرے ادوار یا تخصیصات میں کتنے مستحکم ہیں۔

اہم خیالات

• مطالعے میں بٹ کوائن کا اتار چڑھاؤ اور ویرینس رسک پریمیم، S&P 500 سے زیادہ ہے۔
• مطالعہ منافع کی تقسیم کے مختلف حصوں کے لحاظ سے منافع پریمیا الگ کرتا ہے۔
• آپشن سے اخذ کردہ خطرے سے غیر جانبدار کثافتوں پر کلسٹرنگ کا طریقہ اتار چڑھاؤ کے دو نظام شناخت کرتا ہے۔
• کم اتار چڑھاؤ والے نظام میں مثبت منافع بٹ کوائن کے پریمیم میں زیادہ حصہ ڈالتے ہیں اور ویرینس پریمیم زیادہ ہوتا ہے۔
• زیادہ اتار چڑھاؤ والے نظام میں مثبت اور منفی منافع کے حصے زیادہ متوازن ہوتے ہیں۔

ٹیگز

# Risk Premia in the Bitcoin Market


# Risk Premia in the Bitcoin Market









We analyze the first and second moment risk premia in the Bitcoin market based on options and realized returns and contrast them to the premia embedded in the main US stock index market. First, Bitcoin is much more volatile and has a higher variance risk premium than the S&P 500. By decomposing the return premium into different regions of the return state space, we find that while most of the S&P 500 equity premium comes from mildly negative returns, the corresponding negative Bitcoin returns (between three and one standard deviations) account for only one-third of the total Bitcoin premium (BP). Further, applying a novel clustering algorithm to a collection of estimated Bitcoin option-implied risk-neutral densities, we find that risk premia vary over time as a function of two distinct market volatility regimes. The low-volatility regime implies a relatively high share of BP attributable to positive returns and a high Bitcoin Variance Risk Premium (BVRP). In high-volatility states, the BP attributable to positive and negative returns is more balanced, and the BVRP is lower. These results suggest Bitcoin investors are more concerned about variance and upside risk in a low-volatility regime.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔