اتار چڑھاؤ اور حجم پر بٹ کوائن فیوچرز کے اجرا کے علّی اثرات

خلاصہ

مطالعہ یہ جانچتا ہے کہ آیا ریگولیٹڈ بٹ کوائن فیوچرز کے آغاز نے بٹ کوائن کے اتار چڑھاؤ اور ٹریڈنگ کے حجم کو متاثر کیا۔ اس میں دسمبر 2017 میں CBOE اور CME کے شروع کردہ معاہدوں پر توجہ دی گئی ہے اور C-ARIMA نامی علّی ٹائم سیریز طریقہ اپنایا گیا ہے۔ دستاویز کے مطابق CME معاہدے کے آغاز سے دونوں نتائج میں اضافہ ہوا، اور حجم اور اتار چڑھاؤ کے درمیان مثبت تعلق کے شواہد ملے۔

مصنفین یہ بھی دیکھتے ہیں کہ آیا حجم اتار چڑھاؤ کے ردعمل کی وضاحت میں مدد دیتا ہے۔ وہ اتار چڑھاؤ میں اضافے کا ایک حصہ معاہدے کے اجرا سے وابستہ اضافی ٹریڈنگ حجم سے منسوب کرتے ہیں، جبکہ رپورٹ کرتے ہیں کہ حجم کو قابو میں رکھنے کے بعد بھی تخمینہ شدہ CME اثر دو گنا سے زیادہ رہا۔ یہ مطالعے کے طریقے کے تحت علّی تخمینے ہیں، مگر خلاصے میں نمونے کا عرصہ، ماڈل کی تخصیص، غیر یقینی کے پیمانے یا موازنے کی تفصیلات نہیں۔ CBOE سے ایسا کوئی مثبت اثر رپورٹ نہیں ہوا، اس لیے نتیجے کو ہر فیوچرز اجرا پر عمومی لاگو کرنے کے بجائے CME کے نتائج سے مخصوص سمجھنا چاہیے۔

اہم خیالات

• مطالعہ ضابطہ بند بٹ کوائن فیوچرز کے اجرا کے علّی اثر کا تخمینہ لگانے کے لیے سی-ARIMA استعمال کرتا ہے۔
• اس میں رپورٹ ہے کہ CME کے اجرا سے بٹ کوائن کا اتار چڑھاؤ اور ٹریڈنگ حجم بڑھا۔
• تجزیے میں بٹ کوائن حجم اور اتار چڑھاؤ کے درمیان مثبت تعلق ملا۔
• زیادہ حجم تخمینہ شدہ اتار چڑھاؤ کے ردعمل کے ایک حصے کی وضاحت کرتا ہے۔
• حجم کو قابو میں رکھنے کے بعد رپورٹ شدہ CME اتار چڑھاؤ کا اثر دو گنا سے زیادہ رہتا ہے۔

ٹیگز

# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume


# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume









In December 2017, two leading derivative exchanges, CBOE and CME, introduced the first regulated Bitcoin futures. Our aim is estimating their causal impact on Bitcoin volatility and trading volume. Employing a new causal approach, C-ARIMA, we find that the CME future triggered an increase in both outcomes. There is also evidence of a positive volume-volatility relationship and that the effect on volatility was partially due to the higher trading volumes induced by the launch of the contract. After controlling for the effect on volumes, we find that the CME instrument caused Bitcoin volatility to increase by more than double.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔