مختلف سرمایہ کائنات میں اضافی منافع کے لیے مومینٹم ٹائمنگ

خلاصہ

یہ دستاویز ایک معیار کے مقابلے والی اسٹریٹیجی بیان کرتی ہے جو متعلقہ قابلِ سرمایہ کاری اشاریوں میں اضافی منافع کے وقت کا تعین کرنے کے لیے ٹائم سیریز مومینٹم استعمال کرتی ہے۔ اسے صرف معیار اور متعلقہ اشاریوں کے منافع کی سیریز درکار ہوتی ہے، اور یہ ریگریشن پر مبنی پیرامیٹر تخمینے سے گریز کرتی ہے۔ اس طریقے کا اطلاق حصص اور بانڈ کے معیارات پر کیا گیا، پھر اسے Eonia Total Return Index کے مقابلے والے مطلق منافع کے پورٹ فولیو میں یکجا کیا گیا۔

رپورٹ شدہ لانگ اونلی بیک ٹیسٹ میں سالانہ منافع MSCI ورلڈ اور بلومبرگ بارکلیز یورو ایگریگیٹ کارپوریٹ بانڈ کے بینچ مارکس سے تقریباً دو گنا دکھایا گیا، جبکہ بیان کردہ سابقہ خطرے کی شرائط بھی پوری ہوئیں۔ مشترکہ اسٹریٹیجی کا رپورٹ شدہ شارپ تناسب 1.8 ہے، اور ٹیسٹ میں غیر متغیر وزن والے پورٹ فولیوز، بشمول غیر فعال ایکویٹی فیکٹر ایکسپوژر والے پورٹ فولیوز، پر بھی برتری دیکھی گئی۔ دستاویز کے مطابق لین دین کے اخراجات کے بعد بھی اسٹریٹیجی منافع بخش رہتی ہے۔ یہ نتائج بیک ٹیسٹ کے ہیں؛ اقتباس میں نمونے کی تاریخیں، نفاذ کے تفصیلی قواعد، یا نمونے سے باہر کی کارکردگی اور مضبوطی کے وسیع تر شواہد نہیں دیے گئے۔

اہم خیالات

• یہ طریقہ متعلقہ قابلِ سرمایہ کاری اشاریوں میں ٹائم سیریز مومینٹم استعمال کرکے اضافی منافع کا وقت طے کرتا ہے۔
• اسے ریگریشن پر مبنی پیرامیٹر تخمینوں کے بجائے معیار اور متعلقہ اشاریوں کی سیریز درکار ہوتی ہے۔
• دستاویز لانگ اونلی بیک ٹیسٹ میں حصص اور کارپوریٹ بانڈ کے معیارات کے مقابلے بہتر کارکردگی رپورٹ کرتی ہے۔
• یہ لین دین کے اخراجات کے بعد بھی مقررہ وزن اور غیر فعال فیکٹر ایکسپوژر والے پورٹ فولیوز پر فوائد رپورٹ کرتی ہے۔
• اقتباس میں نمونے کے ادوار کی وضاحت نہیں اور نمونے سے باہر مضبوطی جانچنے کے لیے درکار تفصیلات موجود نہیں۔

ٹیگز

# Timing Excess Returns A cross-universe approach to alpha


# Timing Excess Returns A cross-universe approach to alpha









We present a simple model that uses time series momentum in order to construct strategies that systematically outperform their benchmark. The simplicity of our model is elegant: We only require a benchmark time series and several related investable indizes, not requiring regression or other models to estimate our parameters. We find that our one size fits all approach delivers significant outperformance in both equity and bond markets while meeting the ex-ante risk requirements, nearly doubling yearly returns vs. the MSCI World and Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate Bond benchmarks in a long-only backtest. We then combine both approaches into an absolute return strategy by benchmarking vs. the Eonia Total Return Index and find significant outperformance at a sharpe ratio of 1.8. Furthermore, we demonstrate that our model delivers a benefit versus a static portfolio with fixed mean weights, showing that timing of excess return momentum has a sizeable benefit vs. static allocations. This also applies to the passively investable equity factors, where we outperform a static factor exposure portfolio with statistical significance. Also, we show that our model delivers an alpha after deducting transaction costs.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔