AMM لیکویڈیٹی فراہم کنندگان کے لیے توازنی ترغیبات اور انعامات
خلاصہ
یہ دستاویز تجزیہ کرتی ہے کہ آرڈر فلو کی حوصلہ افزائی کے لیے ایک خودکار مارکیٹ میکر حکمتِ عملی سے لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کو کیسے انعام دے سکتا ہے۔ اس میں مارکیٹ کو ایک رہنما کے طور پر ماڈل کیا گیا ہے جو معاہدہ چنتا ہے، اور ایک نمائندہ فراہم کنندہ کو پیروکار کے طور پر جو جواب دیتا ہے؛ ان کے باہمی عمل کو اتفاقی کھیل کے طور پر مرتب کیا گیا ہے۔
مصنفین تقریباً بند صورت کے توازنی حل اخذ کرتے ہیں اور جانچتے ہیں کہ معاہدہ لیکویڈیٹی کے فیصلوں کو کیسے تشکیل دیتا ہے۔ فراہم کنندگان لیکویڈیٹی دینے پر تب آمادہ ہوتے ہیں جب پول میں اوسطاً زیادہ لیکویڈیٹی کا تعلق زیادہ غیر معلوماتی، شور پر مبنی ٹریڈنگ کو متوجہ کرنے سے ہو۔ انعام کا بندوبست بیرونی مارکیٹ قیمت، پول کی حوالہ قیمت اور اس کے ذخائر پر منحصر ہے۔ خلاصہ نظریاتی فریم ورک اور AMM کے ڈیزائن پر اس کے مضمرات پیش کرتا ہے، مگر تجرباتی توثیق یا تفصیلی مفروضات نہیں دیتا؛ اس لیے نتائج کو مارکیٹ میں ثابت شدہ نتائج کے بجائے ماڈل پر مبنی سمجھنا چاہیے۔
اہم خیالات
- مارکیٹ انعام کا معاہدہ منتخب کرتی ہے جبکہ نمائندہ لیکویڈیٹی فراہم کنندہ حکمتِ عملی سے جواب دیتا ہے۔
- اس باہمی عمل کو رہنما اور پیروکار کے اتفاقی کھیل کے طور پر ماڈل کیا گیا ہے۔
- توازنی معاہدے کی وضاحت کے لیے تقریباً بند صورت حل استعمال کیے جاتے ہیں۔
- فراہم کنندگان لیکویڈیٹی دیتے ہیں جب پول میں اوسطاً زیادہ لیکویڈیٹی کا تعلق زیادہ غیر معلوماتی، شور پر مبنی ٹریڈنگ سے ہو۔
- معاہدہ بیرونی قیمت، پول کی حوالہ قیمت اور ذخائر پر منحصر ہے۔
ٹیگز
مکمل متن
# Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers # Equilibrium Reward for Liquidity Providers in Automated Market Makers We find the equilibrium contract that an automated market maker (AMM) offers to their strategic liquidity providers (LPs) in order to maximize the order flow that gets processed by the venue. Our model is formulated as a leader-follower stochastic game, where the venue is the leader and a representative LP is the follower. We derive approximate closed-form equilibrium solutions to the stochastic game and analyze the reward structure. Our findings suggest that under the equilibrium contract, LPs have incentives to add liquidity to the pool only when higher liquidity on average attracts more noise trading. The equilibrium contract depends on the external price, the pool reference price, and the pool reserves. Our framework offers insights into AMM design for maximizing order flow while ensuring LP profitability.
ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0
یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔