خام تیل کے فیوچرز میں شماریاتی آربٹریج کے لیے پوشیدہ مارکوف نظام

خلاصہ

مطالعہ برینٹ، WTI اور شنگھائی خام تیل کے فیوچرز میں پیئرز ٹریڈنگ کی توسیعات کا جائزہ لیتا ہے۔ اس میں بتایا گیا ہے کہ قیمتوں کی تینوں سیریز کو انضمامی تعلق حاصل ہے، اور ان کے نتیجے میں بننے والے اسپریڈ کو پوشیدہ مارکوف چین کے زیرِ انتظام نظاموں کے ساتھ اوسط کی طرف لوٹنے والا ماڈل کیا گیا ہے۔ آن لائن فلٹر پر مبنی پیرامیٹر تخمینے شماریاتی آربٹریج اسٹریٹیجیز نافذ کرنے اور جانچنے کے لیے استعمال کیے گئے ہیں۔

شنگھائی خام تیل کے فیوچرز پر مبنی بیان کردہ اسٹریٹیجیز مختلف ادوار اور محتاط لین دین لاگت کے مفروضوں میں منافع بخش رہیں۔ روایتی برینٹ، WTI اور دبئی فیوچرز استعمال کرنے والی اسٹریٹیجیز نے تجزیے میں منافع بخش مواقع پیدا نہیں کیے۔ یہ مطالعے سے مخصوص تاریخی نتائج ہیں، اور اقتباس میں نمونے کی تاریخوں، عمل درآمد کے مفروضوں یا نمونے سے باہر توثیق کی تفصیلات نہیں ہیں۔ اس لیے یہ شنگھائی خام تیل کو نسبتی قدر کے آلے کے طور پر جانچنے کی ترغیب دیتا ہے، مگر یہ ثابت نہیں کرتا کہ نتیجہ برقرار رہے گا یا دوسری مارکیٹ کی حالتوں پر بھی لاگو ہوگا۔

اہم خیالات

• مطالعہ خام تیل کے کو انٹیگریٹڈ فیوچر قیمتوں کو ان کے اسپریڈ کے ذریعے ماڈل کرتا ہے۔
• اسپریڈ کو اوسط کی طرف لوٹنے والا عمل تصور کیا گیا ہے، جس کا نظام پوشیدہ مارکوف چین کے مطابق چلتا ہے۔
• آن لائن فلٹرنگ، آزمودہ شماریاتی آربٹریج اسٹریٹیجیز کے لیے ماڈل پیرامیٹرز کا تخمینہ لگاتی ہے۔
• شنگھائی خام تیل کے فیوچرز والی اسٹریٹیجیز مختلف ادوار اور محتاط لین دین لاگت میں منافع بخش بتائی گئیں۔
• آزمودہ روایتی خام تیل فیوچرز کے امتزاج سے منافع بخش مواقع نہیں ملے، اور اقتباس مستقبل کی کارکردگی ثابت نہیں کرتا۔

ٹیگز

# A hidden Markov model for statistical arbitrage in international crude oil futures markets


# A hidden Markov model for statistical arbitrage in international crude oil futures markets









In this work, we study statistical arbitrage strategies in international crude oil futures markets. We analyse strategies that extend classical pairs trading strategies, considering the two benchmark crude oil futures (Brent and WTI) together with the newly introduced Shanghai crude oil futures. We document that the time series of these three futures prices are cointegrated and we model the resulting cointegration spread by a mean-reverting regime-switching process modulated by a hidden Markov chain. By relying on our stochastic model and applying online filter-based parameter estimators, we implement and test a number of statistical arbitrage strategies. Our analysis reveals that statistical arbitrage strategies involving the Shanghai crude oil futures are profitable even under conservative levels of transaction costs and over different time periods. On the contrary, statistical arbitrage strategies involving the three traditional crude oil futures (Brent, WTI, Dubai) do not yield profitable investment opportunities. Our findings suggest that the Shanghai futures, which has already become the benchmark for the Chinese domestic crude oil market, can be a valuable asset for international investors.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔