ٹریڈرز کا تعامل باہمی تعلق اور ایپس اثر کیسے پیدا کرتا ہے

خلاصہ

یہ مطالعہ باہم مربوط دو لمٹ آرڈر بکس کی نقل تیار کرنے اور ان کے درمیان باہمی تعلق کے بننے کا جائزہ لینے کے لیے رینڈم واکس استعمال کرتا ہے۔ اس کا ماڈل آرڈرز کی آمد، منسوخی اور پھیلاؤ کی نمائندگی کرتا ہے، جبکہ جوڑیوں کا ایک ٹریڈر اوسط کی طرف واپسی پر ٹریڈ کر کے ان آرڈر بکس کو جوڑتا ہے۔ ماڈل آرڈر کے حجم کو محفوظ رکھتا ہے اور فلوئڈ لمٹ میں غائب ہوتی سرحدی شرائط استعمال کرتا ہے۔ نقلوں میں ایپس اثر دوبارہ سامنے آتا ہے: ناپا گیا باہمی تعلق مشاہدے کے وقت کے پیمانے کے ساتھ بدلتا ہے، اور مطالعہ دیکھتا ہے کہ وقت اور قیمت کو مجرد وقفوں میں بانٹنے سے یہ انداز کیسے متاثر ہوتا ہے۔

نتائج سے اشارہ ملتا ہے کہ پوشیدہ قیمت کے ماڈل کے مقابلے میں مارکیٹ مائیکرو اسٹرکچر کا شور شامل کیے بغیر، غیر ہم وقت واقعات اور ٹریڈرز کے باہمی عمل سے ایپس اثر پیدا ہو سکتا ہے۔ مصنفین اس بات پر بھی گفتگو کرتے ہیں کہ ماڈل کے پیرامیٹرز اور عددی طریقہ کار ظاہری خصوصیات پر کیسے اثر ڈالتے ہیں، اور طریقے کی خوبیوں اور کمزوریوں کی نشاندہی کرتے ہیں۔ شواہد نقل پر مبنی ہیں، اس لیے یہ ایک ایسا طریقۂ کار دکھاتے ہیں جو یہ اثر پیدا کر سکتا ہے، مگر یہ ثابت نہیں کرتے کہ حقیقی مارکیٹس میں اس کی یہی وجہ ہے۔

اہم خیالات

• اوسط کی طرف واپسی پر ٹریڈ کرنے والے جوڑیوں کے ٹریڈر سے دو نقلی آرڈر بکس کو جوڑنے پر ان کے درمیان تعلق پیدا ہو سکتا ہے۔
• ماڈل آرڈرز کی آمد، منسوخی اور پھیلاؤ کو ظاہر کرتے ہوئے آرڈر کا حجم محفوظ رکھتا ہے۔
• نقلوں میں ایپس اثر دوبارہ سامنے آتا ہے، جس کا ظہور وقت اور قیمت کو مجرد وقفوں میں بانٹنے پر منحصر ہے۔
• ٹریڈرز کے غیر ہم وقت باہمی عمل سے پوشیدہ قیمت کے مائیکرو اسٹرکچر شور کے بغیر یہ اثر پیدا ہونے کا امکان سامنے آتا ہے۔
• نتائج ماڈل کے پیرامیٹرز اور عددی انتخاب پر منحصر ہیں، اس لیے یہ حقیقی مارکیٹس میں اس طریقۂ کار کے ثابت ہونے کا ثبوت نہیں۔

ٹیگز

# Correlation emergence in two coupled simulated limit order books


# Correlation emergence in two coupled simulated limit order books









We use random walks to simulate the fluid limit of two coupled diffusive limit order books to model correlation emergence. The model implements the arrival, cancellation and diffusion of orders coupled by a pairs trader profiting from the mean-reversion between the two order books in the fluid limit for a Lit order book with vanishing boundary conditions and order volume conservation. We are able to demonstrate the recovery of an Epps effect from this. We discuss how various stylised facts depend on the model parameters and the numerical scheme and discuss the various strengths and weaknesses of the approach. We demonstrate how the Epps effect depends on different choices of time and price discretisation. This shows how an Epps effect can emerge without recourse to market microstructure noise relative to a latent model but can rather be viewed as an emergent property arising from trader interactions in a world of asynchronous events.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔