رسک شیئرنگ کے ذریعے ڈیریویٹو قیمت اور ضمانت پر گفت و شنید

خلاصہ

یہ دستاویز اس وقت ڈیریویٹو معاہدوں پر گفت و شنید کا دو فریقی فریم ورک پیش کرتی ہے جب فریقین کو فنڈنگ کی مختلف شرحوں کا سامنا ہو۔ فنڈنگ کے فرق کی وجہ سے وہ قیمت لگانے کا ایک ہی طریقہ اور مفروضے استعمال کرکے بھی مختلف منصفانہ قیمتیں نکال سکتے ہیں، اس لیے فریقین کو متفقہ معاہداتی قیمت درکار ہوتی ہے۔ فریم ورک گفت و شنید کو دونوں فریقوں کی مشترکہ افادیت زیادہ سے زیادہ کرنے کے طور پر متعین کرتا ہے اور اسی مقصد سے بہترین قیمت اخذ کرتا ہے۔

یہ بہترین ضمانتی رقم بھی اخذ کرتا ہے اور مالی و غیر مالیاتی اداروں کے درمیان معاہدوں میں اس کے ممکنہ استعمال پر بحث کرتا ہے۔ بین ڈیلر معاہدوں میں، جہاں ضوابط اور Basel III کے طریقے ضمانت کو کلوز آؤٹ رقم کے برابر رکھنے کا تقاضا کرتے ہیں، تجزیہ ان شرائط کو بیان کرتا ہے جن میں یہ پوری مارجن شرط بہترین ہے۔ ماخذ نظریاتی وضاحت دیتا ہے، مگر تجرباتی شواہد، کیلیبریشن کی تفصیل یا نفاذ کے نتائج نہیں۔ اس کے نتائج فریقوں کی فنڈنگ، افادیت اور معاہدے کے خطرات سے متعلق ماڈل کے مفروضوں پر منحصر ہیں، جن کی فراہم کردہ متن میں وضاحت نہیں کی گئی۔

اہم خیالات

• فنڈنگ کی مختلف شرحیں فریقین کو ایک ہی ڈیریویٹو کی مختلف منصفانہ قیمتیں مقرر کرنے پر آمادہ کر سکتی ہیں۔
• فریم ورک ایسی گفت و شنید کی قیمت منتخب کرتا ہے جو فریقین کی مشترکہ افادیت زیادہ سے زیادہ کرے۔
• تجزیہ معاہداتی قیمت کے ساتھ ضمانت کی بہترین رقم بھی اخذ کرتا ہے۔
• فریم ورک مالیاتی اور غیر مالیاتی اداروں کے درمیان معاہدوں پر غور کرتا ہے۔
• یہ بین ڈیلر معاہدوں میں پوری کلوز آؤٹ قیمت کے برابر ضمانت کو بہترین بنانے والی شرائط شناخت کرتا ہے۔

ٹیگز

# A Risk-Sharing Framework of Bilateral Contracts


# A Risk-Sharing Framework of Bilateral Contracts









We introduce a two-agent problem which is inspired by price asymmetry arising from funding difference. When two parties have different funding rates, the two parties deduce different fair prices for derivative contracts even under the same pricing methodology and parameters. Thus, the two parties should enter the derivative contracts with a negotiated price, and we call the negotiation a risk-sharing problem. This framework defines the negotiation as a problem that maximizes the sum of utilities of the two parties. By the derived optimal price, we provide a theoretical analysis on how the price is determined between the two parties. As well as the price, the risk-sharing framework produces an optimal amount of collateral. The derived optimal collateral can be used for contracts between financial firms and non-financial firms. However, inter-dealers markets are governed by regulations. As recommended in Basel III, it is a convention in inter-dealer contracts to pledge the full amount of a close-out price as collateral. In this case, using the optimal collateral, we interpret conditions for the full margin requirement to be indeed optimal.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔