قلیل مدتی آرڈر فلو اشاروں سے بہترین عملدرآمد اور قیاسی ٹریڈز

خلاصہ

یہ مقالہ قیمتوں کو آرڈر فلو کے ردعمل میں حرکت کرتے ہوئے ماڈل کرتا ہے۔ مارکیٹ آرڈر کا قیمت پر اثر اور مارکیٹ و لمٹ آرڈرز کی آمد کی شرحیں لیکویڈیٹی کے عمل پر منحصر ہیں، جبکہ دونوں اقسام کے آرڈرز ایک دوسرے کو باہمی طور پر متحرک کرتے ہیں، جس سے لیکویڈیٹی میں اوسط کی طرف واپسی کا رجحان پیدا ہوتا ہے۔ ایک ٹریڈر کو قریب الوقوع آرڈر فلو تبدیلیوں کے بارے میں قلیل مدتی اشارہ ملتا ہے اور وہ دوسرے شرکا جیسے ہی آرڈر میکانزم کے ذریعے مارکیٹ پر اثر انداز ہوتا ہے۔

مصنفین اشارے کی نمائندگی کے لیے Meyer sigma-fields استعمال کرتے ہیں اور بیک وقت آنے والے آرڈرز کے وقت کو سنبھالنے کے لیے Marcus طرز کی stochastic differential equation اختیار کرتے ہیں۔ وہ ٹریڈر کا مسئلہ Hamilton–Jacobi–Bellman مساوات کے ذریعے مرتب کرتے اور اسے عددی طور پر حل کرتے ہیں۔ پیش کردہ مثالیں دکھاتی ہیں کہ اشارے عملدرآمد بہتر اور قیاسی ٹریڈز میں معاون ہو سکتے ہیں، لیکن دستاویز میں عددی کارکردگی کے پیمانے یا تجرباتی مارکیٹ توثیق موجود نہیں۔ لہٰذا اس خاکے کی افادیت اس کے ماڈل مفروضوں اور کیلیبریشن پر منحصر ہے۔

اہم خیالات

• قیمتیں آرڈر فلو سے متعین ہوتی ہیں، جبکہ آرڈر کا اثر اور آرڈرز کی آمد کی شرحیں لیکویڈیٹی کے ساتھ بدلتی ہیں۔
• لمٹ اور مارکیٹ آرڈرز کے باہمی تحرک سے لیکویڈیٹی میں اوسط کی طرف واپسی پیدا ہوتی ہے۔
• قلیل مدتی اشارہ ٹریڈر کو قریب الوقوع آرڈر فلو تبدیلیوں کے امکان سے آگاہ کرتا ہے۔
• بہترین ٹریڈنگ مسئلے کو HJB (ہیملٹن-جیکوبی-بیل مین) مساوات کے طور پر مرتب کرکے عددی طور پر حل کیا گیا ہے۔
• ماڈل عملدرآمد اور قیاسی اسٹریٹیجیوں میں اشاروں کے استعمال کی مثال دیتا ہے۔

ٹیگز

# Optimal execution and speculation with trade signals


# Optimal execution and speculation with trade signals









We propose a price impact model where changes in prices are purely driven by the order flow in the market. The stochastic price impact of market orders and the arrival rates of limit and market orders are functions of the market liquidity process which reflects the balance of the demand and supply of liquidity. Limit and market orders mutually excite each other so that liquidity is mean reverting. We use the theory of Meyer-$σ$-fields to introduce a short-term signal process from which a trader learns about imminent changes in order flow. Her trades impact the market through the same mechanism as other orders. With a novel version of Marcus-type SDEs we efficiently describe the intricate timing of market dynamics at moments when her orders concur with that of others. In this setting, we examine an optimal execution problem and derive the Hamilton--Jacobi--Bellman (HJB) equation for the value function of the trader. The HJB equation is solved numerically and we illustrate how the trader uses the signals to enhance the performance of execution problems and to execute speculative strategies.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔