پواسوں اور ہاکس آرڈر فلو اور قیمت کے اثر کے ساتھ بہترین عمل درآمد

خلاصہ

یہ دستاویز قیمت کے خطی اثر والے ماڈل میں بہترین عمل درآمد کا مطالعہ کرتی ہے، جس میں دوسرے لیکویڈیٹی لینے والوں کے آرڈرز شامل ہیں۔ ان بیرونی آرڈرز کو یا تو پواسوں آمد کے طور پر یا ہاکس عمل کے طور پر ماڈل کیا گیا ہے، جس سے آرڈر فلو خود تحریک دینے والا بنتا ہے۔ مصنفین عمل درآمد کا مسئلہ صراحتاً حل کرتے اور بند صورت میں اسٹریٹیجی اخذ کرتے ہیں، جو بتاتی ہے کہ عمل درآمد کرنے والے ٹریڈر کو دوسرے ٹریڈرز کے آرڈرز کا جواب کیسے دینا چاہیے۔

تجزیہ ماڈل سے مارکیٹ کی بقا اور قیمت میں ہیرا پھیری کا بھی جائزہ لیتا ہے۔ اس کے مطابق، ہبیرمین–سٹینزل کے تصور کے تحت پواسوں آرڈر آمد قیمت میں ہیرا پھیری کی مضبوط اسٹریٹیجیز کی اجازت دے سکتی ہے۔ اس کے برعکس، ہاکس آرڈر فلو کے لیے شرائط کا ایک مخصوص مجموعہ خود تحریک کو قیمت کی بحالی کے مقابل متوازن کرتا، ایسی اسٹریٹیجیز کو خارج کرتا اور کسی حد تک مارکیٹ استحکام پیدا کرتا ہے۔ خلاصے میں دستاویز درست فارمولے یا پیرامیٹر کی شرائط نہیں دیتی، اس لیے قارئین صرف اس متن سے ان کی عملی حدود نہیں جانچ سکتے۔ نتائج بیان کردہ خطی اثر کے ماڈل سے وابستہ ہیں اور انہیں عمل درآمد کی مارکیٹوں سے متعلق عالمگیر دعوے نہیں سمجھنا چاہیے۔

اہم خیالات

• عمل درآمد کے ماڈل میں قیمت کا خطی اثر اور دوسرے لیکویڈیٹی لینے والوں کے آرڈرز شامل ہیں۔
• بیرونی آرڈر آمد کو پواسوں عمل یا خود تحریک دینے والے ہاکس عمل سے ظاہر کیا گیا ہے۔
• بہترین اسٹریٹیجی بند صورت میں حل کی گئی ہے اور دوسرے ٹریڈرز کے آرڈرز کے مطابق ردعمل دیتی ہے۔
• پواسوں آمد قیمت میں ہیرا پھیری ممکن بنا سکتی ہے، جبکہ ہاکس کی مخصوص شرائط اسے روک کر استحکام پیدا کر سکتی ہیں۔

ٹیگز

# Dynamic optimal execution in a mixed-market-impact Hawkes price model


# Dynamic optimal execution in a mixed-market-impact Hawkes price model









We study a linear price impact model including other liquidity takers, whose flow of orders either follows a Poisson or a Hawkes process. The optimal execution problem is solved explicitly in this context, and the closed-formula optimal strategy describes in particular how one should react to the orders of other traders. This result enables us to discuss the viability of the market. It is shown that Poissonian arrivals of orders lead to quite robust Price Manipulation Strategies in the sense of Huberman and Stanzl. Instead, a particular set of conditions on the Hawkes model balances the self-excitation of the order flow with the resilience of the price, excludes Price Manipulation Strategies and gives some market stability.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔