فیکٹر مومینٹم کو حصص کے مومینٹم سے الگ کرنا

خلاصہ

یہ مطالعہ جانچتا ہے کہ آیا فیکٹر مومینٹم میں حصص کے مومینٹم سے آگے منافع کی معلومات شامل ہیں۔ سابقہ لٹریچر میں رپورٹ کیے گئے 72 فیکٹرز کے نمونے کا استعمال کرتے ہوئے، یہ پہلے سمتی اور کراس سیکشنل فیکٹر مومینٹم دونوں کے شواہد دوبارہ پیدا کرتا ہے۔ پھر یہ ایک اسپیننگ ٹیسٹ لاگو کرتا ہے جو حصص کے مومینٹم اور فیکٹر ایکسپوژر کو کنٹرول کرتا ہے، تاکہ دیکھا جا سکے کہ فیکٹر مومینٹم الگ حیثیت رکھتا ہے یا نہیں۔

رپورٹ شدہ نتیجہ یہ ہے کہ ان کنٹرولز کے بعد شماریاتی طور پر اہم شارپ تناسب صرف ان طریقوں میں سامنے آتے ہیں جن میں تازہ ترین ماہ کے منافع شامل ہوتے ہیں۔ مقالہ ایک نظریاتی وضاحت بھی پیش کرتا ہے جو مختصر وقفے کی حصص کی اوسط کی طرف واپسی کو طویل وقفے کے حصص مومینٹم کے ساتھ، اور مختلف وقفوں پر حصص اور فیکٹر مومینٹم کے ساتھ ان کے منافع و نقصان کے سلسلوں کی باہمی حرکت کو ملاتی ہے۔ اقتباس فیکٹر کی تعریفیں، نمونے کی تاریخیں، ٹیسٹ کی تفصیلات یا مضبوطی کے نتائج نہیں دیتا، اس لیے نتائج کے حجم یا عمومی اطلاق جانچنے کے لیے معلومات محدود ہیں۔ اس کا نتیجہ خاص طور پر مختصر وقفے کے طریقوں سے متعلق ہے۔

اہم خیالات

• مطالعہ پہلے دستاویزی 72 فیکٹرز کے ذریعے فیکٹر مومینٹم کا حصص مومینٹم سے موازنہ کرتا ہے۔
• فیکٹر مومینٹم سمتی اور کراس سیکشنل، دونوں طریقوں میں رپورٹ کیا گیا ہے۔
• حصص مومینٹم اور فیکٹر ایکسپوژر کو کنٹرول کرنے کے بعد، اہم شارپ تناسب صرف تازہ ترین ماہ کو شامل کرنے پر باقی رہتے ہیں۔
• مجوزہ ماڈل مختصر وقفے کی حصص کی اوسط کی طرف واپسی کو طویل وقفے کے حصص مومینٹم سے جوڑتا ہے۔
• حصص اور فیکٹر مومینٹم کے منافع و نقصان کے سلسلے مختلف ادوار میں قدرتی طور پر ساتھ حرکت کرتے ہیں۔

ٹیگز

# Is Factor Momentum More than Stock Momentum?


# Is Factor Momentum More than Stock Momentum?









Yes, but only at short lags. In this paper we investigate the relationship between factor momentum and stock momentum. Using a sample of 72 factors documented in the literature, we first replicate earlier findings that factor momentum exists and works both directionally and cross-sectionally. We then ask if factor momentum is spanned by stock momentum. A simple spanning test reveals that after controlling for stock momentum and factor exposure, statistically significant Sharpe ratios only belong to implementations which include the last month of returns. We conclude this study with a simple theoretical model that captures these forces: (1) there is stock-level mean reversion at short lags and momentum at longer lags, (2) there is stock and factor momentum at all lags and (3) there is natural comovement between the PNLs of stock and factor momentums at all horizons.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔