لیوریجڈ ETF آپشنز کی اتار چڑھاؤ سطحوں میں شماریاتی آربٹریج
خلاصہ
مقالہ جانچتا ہے کہ آیا مونی نیس اسکیلنگ، لیوریجڈ اور بغیر لیوریج ETF آپشنز کے مضمر اتار چڑھاؤ کے مسک کو شماریاتی طور پر یکساں بناتی ہے۔ یہ اسکیلنگ کے بعد مسک کا موازنہ کرنے کے لیے بوٹسٹریپ یکساں اعتماد بینڈز بناتا ہے، اور پاتا ہے کہ فرق برقرار رہتے ہیں؛ اس سے اشارہ ملتا ہے کہ تبدیلی انہیں پوری طرح ہم آہنگ نہیں کرتی۔
ٹریڈنگ کے اطلاق کے لیے مصنفین متحرک نیم پیرامیٹرک فیکٹر ماڈل استعمال کرتے ہوئے شماریاتی آربٹریج کا فیصلہ جاتی طریقہ تیار کرتے ہیں۔ یہ مشاہدہ شدہ لیوریجڈ ETF مضمر اتار چڑھاؤ کی سطحوں کا ماڈل کے تخمینوں سے موازنہ کرکے تجارتی سفارشات تیار کرتا ہے۔ مقالہ بلند امکان کے ساتھ مثبت منافع کی اطلاع دیتا ہے اور آؤٹ آف سیمپل پیش گوئی اور پوشیدہ اتار چڑھاؤ کی سطح کی حرکیات کا بھی جائزہ لیتا ہے۔ یہ نتائج زیرِ مطالعہ مارکیٹ میں ممکنہ مواقع کی نشاندہی کرتے ہیں، لیکن خلاصے میں کارکردگی کے اعداد و شمار یا لین دین کے اخراجات، نفاذ یا ڈیٹا کے دائرے کی تفصیلات نہیں۔ ریاضیاتی طور پر قابلِ انتظام بنانے کے لیے اسکیلنگ طریقے کو ہیسٹن تصادفی اتار چڑھاؤ کے نظام میں بھی ڈھالا گیا ہے۔
اہم خیالات
- بوٹسٹریپ یکساں اعتماد بینڈز سے ظاہر ہوتا ہے کہ مونی نیس اسکیلنگ لیوریجڈ اور بغیر لیوریج ETF آپشن مسک کے شماریاتی فرق ختم نہیں کرتی۔
- متحرک نیم پیرامیٹرک فیکٹر ماڈل مشاہدہ شدہ اور ماڈل کردہ مضمر اتار چڑھاؤ کی سطحوں کا موازنہ کرکے تجارتی سفارشات تیار کرتا ہے۔
- مصنفین کی اطلاع ہے کہ حکمتِ عملی نے بلند امکان کے ساتھ مثبت منافع دیا۔
- تجزیے میں آؤٹ آف سیمپل پیش گوئی اور مضمر اتار چڑھاؤ کی سطح کی حرکیات کا مطالعہ شامل ہے۔
- ہیسٹن تصادفی اتار چڑھاؤ کی تشکیل کو اسکیلنگ طریقے میں شامل کیا گیا ہے۔
ٹیگز
مکمل متن
# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets # Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets In this paper, we study the statistical properties of the moneyness scaling transformation by Leung and Sircar (2015). This transformation adjusts the moneyness coordinate of the implied volatility smile in an attempt to remove the discrepancy between the IV smiles for levered and unlevered ETF options. We construct bootstrap uniform confidence bands which indicate that the implied volatility smiles are statistically different after moneyness scaling has been performed. An empirical application shows that there are trading opportunities possible on the LETF market. A statistical arbitrage type strategy based on a dynamic semiparametric factor model is presented. This strategy presents a statistical decision algorithm which generates trade recommendations based on comparison of model and observed LETF implied volatility surface. It is shown to generate positive returns with a high probability. Extensive econometric analysis of LETF implied volatility process is performed including out-of-sample forecasting based on a semiparametric factor model and uniform confidence bands' study. It provides new insights into the latent dynamics of the implied volatility surface. We also incorporate Heston stochastic volatility into the moneyness scaling method for better tractability of the model.
ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0
یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔