ملکی حصصی ای ٹی ایف میں تین سالہ ریورسل حکمتِ عملی

خلاصہ

دستاویز 16 انفرادی ملکوں کے حصصی ای ٹی ایف استعمال کرنے والی مخالف رجحان حکمتِ عملی بیان کرتی ہے۔ ملکوں کو گزشتہ 36 ماہ کے منافع کے مطابق درجہ بند کریں، چار کمزور ترین کارکردگی والے خریدیں اور چار بہترین کو شارٹ کریں؛ ہر تین سال بعد دوبارہ توازن کریں۔ حوالہ شدہ تحقیق بتاتی ہے کہ بین الاقوامی حصصی اشاریوں کے ریورسل اس مدت کے آس پاس سب سے مضبوط ہوتے ہیں، جبکہ متعلقہ مطالعات میں اندازہ کردہ ریورسل کی نصف مدت عموماً سالوں میں ہے۔ دیگر حوالہ شدہ کام کے مطابق مومینٹم اور مخالف رجحان کے اشارے ملانے سے کسی ایک طریقے سے بہتر نتائج مل سکتے ہیں۔

شواہد غیر یقینی ہیں۔ مرکزی مطالعہ کو اس خیال کی واضح تائید نہیں ملتی کہ پچھلے خسارہ دہندہ بازار زیادہ خطرہ اٹھانے کی وجہ سے زیادہ منافع دیتے ہیں، جبکہ چھوٹے بازاروں میں ریورسل زیادہ دکھائی دیتا ہے۔ ملکوں کی محدود کوریج اور نمونے کی مدت، مارکیٹوں کا باہمی انضمام، اور متفقہ قیمت بندی ماڈل نہ ہونا، توضیحات کو محدود کرتے ہیں۔ دوسری تحقیق بتاتی ہے کہ اوسط کی طرف واپسی وقت کے ساتھ بدلتی ہے، اور دستاویز کے مطابق طویل مدتی ریورسل ایکسپوژر مندی کے بازار میں حصصی بازار کے وسیع خطرے کو ہیج نہیں کرتا۔ تاریخی مطالعات کے نتائج برقرار رہیں یا موجودہ ETF تجارت پر براہِ راست لاگو ہوں، یہ ضروری نہیں۔

اہم خیالات

• 16 ملکی حصصی ای ٹی ایف کو گزشتہ 36 ماہ کے منافع کے مطابق درجہ بند کریں۔
• چار کمزور ترین ملکوں میں طویل پوزیشن اور چار بہترین ملکوں میں شارٹ پوزیشن لیں؛ ہر تین سال بعد دوبارہ توازن کریں۔
• حوالہ شدہ تحقیق طویل مدتی ریورسل کے شواہد بتاتی ہے، جس کا اثر تین سالہ مدت کے قریب سب سے مضبوط ہے۔
• مطالعات قطعی وجہ ثابت نہیں کرتے، اور خطرے کا فرق ریورسل کی وضاحت کرتا دکھائی نہیں دیتا۔
• اوسط کی طرف واپسی نمونوں اور ادوار میں بدلتی ہے؛ اس حکمتِ عملی کو مندی کے بازار کا ہیج نہیں بتایا گیا۔

ٹیگز

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔