ETH/BTC Konvergence relativní hodnoty poměru, tržně neutrální pairs (Long zaostávající / Short vedoucí, když se z-score log-poměru odchýlí ≥2σ od svého klouzavého průměru, USD-M perpetuály, 4h svíčky, Adaptivní průměr + tvrdý divergenční stop, 3-parametrová)

MARKET-NEUTRAL statistický arbitrážní pairs trade na dvou nejvíce kointegrovaných kryptoměnových hlavních měnách: ETHUSDT.BINANCE a BTCUSDT.BINANCE (USD-M perpetuály, 4h svíčky). Signál = z-score log(ETH/BTC) cenového poměru vůči jeho vlastnímu klouzavému průměru za lookback okno (výchozí ~180 svíček ≈ 30 dní). Když se poměr vychýlí ≥ entry_z (výchozí 2.0) ABOVE svého klouzavého průměru (ETH bohatě outperformuje BTC), SHORT ETH perpetuál + LONG stejně nominální BTC perpetuál, sázka na konvergenci; symetricky když se vychýlí ≥2σ BELOW (long ETH / short BTC). Pozice je delta-neutrální v dolarovém vyjádření (stejně nominální nohy), takže nenese žádné krypto-beta — její P&L je RELATIVE pohyb ETH vs BTC, nikoli směr trhu. Výstup při konvergenci na |z| ≤ exit_z (výchozí 0.5). Toto je záměrně DIFFERENT rodina odlišná od funding-carry koše, který právě zkolaboval (dvakrát opuštěný fee_edge): jeho edge není subbasis-pointový funding cash flow, který altcoinové nohy nemohou vyčistit, ale víceprocentní reverze poměru — ETH/BTC odchylky 2σ jsou typicky 2–4%, o řád vyšší než ~0.20% round-trip poplatky dvounohého USD-M (4 fills × ~0.05%), takže je strukturálně ziskový po poplatcích tam, kde N-nohé carry koše a cross-sectional reversal koše (L12) nejsou. ROLLING (adaptivní) průměr absorbuje pomalé strukturální přecenění poměru a tvrdý divergenční stop na |z| ≥ 3.5 ukončuje pozici, když se zdá, že kointegrace se rozpadá, místo aby konvergovala, čímž omezuje klasický tail-risk stat-arb strategie. Výnosy se generují v každém režimu, kdy poměr oscilluje (rozsah i trend-a-poté-reverze), takže neexistuje koncentrace na jediný režim/2021 bull-spike — zabiják všech trendových sesterských strategií v této session — ani žádná stěna počtu opčních obchodů.