Návrat spreadu poměru ETH-BTC k průměru (relativní hodnota bez výnosu z financování, tržně neutrální long-short, Binance USD-M, 4H, stop při rozpadu kointegrace)

MARKET-NEUTRAL, dvounohý RELATIVE-VALUE spread založený na návratu k průměru poměru ETH/BTC; obě pozice se obchodují jako perpetuální kontrakty Binance USD-M (ETHUSDT.BINANCE hlavní pozice, BTCUSDT.BINANCE zajištění). Jde o záměrný odklon AWAY od rodiny strategií založených na směrovém momentu, kterou analytik v tomto režimu již opakovaně označil za mrtvou (opuštěny byly i strategie absolutního trendu napříč hlavními kryptoměnami založené na průřezovém AND), směrem k výslovně doporučené alternativě: struktuře relativní hodnoty bez závislosti na carry, která profituje z REVERSION, nikoli z trendu. Mechanismus: ETH a BTC jsou dvě ekonomicky nejúžeji propojená, nejvíce korelovaná a nejdéle obchodovaná kryptoaktiva; jejich logaritmický cenový spread (ETH vůči klouzavému zajišťovacímu poměru * BTC) osciluje kolem pomalu se měnícího průměru. Když spread dosáhne statistického extrému, sází se na návrat; po normalizaci se pozice uzavře. CRITICAL DESIGN NOTES odlišují tuto strategii od všech uzavřených rodin: (1) nejde o NOT bázi stejného aktiva (ETH a BTC jsou DIFFERENT aktiva, takže obě pozice přinášejí skutečný vzájemně se nerušící zisk či ztrátu z relativního pohybu cen, který engine započítává — na rozdíl od párových strategií báze či funding sazeb stejného aktiva s delta neutralitou, jejichž výsledek se ruší téměř na ~0 a které prodělávají na poplatcích); (2) nejde o NOT mezi burzami / HYPERLIQUID — obě pozice jsou na Binance USD-M s více než 6 lety rozsáhlé historie, takže průběžné testování má skutečnou statistickou sílu (bez datové bariéry 2.3 roku / 7 měsíce); (3) nejde o NOT fundingové sazby ani báze CARRY — funding nikdy neslouží jako peněžní tok, na který by se strategie spoléhala; (4) nejde o momentum NON — profituje právě z režimu kolísání se zesílenou korelací, který ukončil rodinu momentových strategií (vyšší korelace = obtížnější návrat spreadu k průměru); (5) spread během roku mnohokrát překročí svá pásma ve všech režimech, takže okna OOS průběžného testování jsou hustě naplněna — opak řídkosti událostí OOS-všechny hodnoty nula, která ukončila třídu strategií založených na kumulaci propadu kapitálu. Záměrně minimalistické řešení: 3 hlavní laditelné parametry (z_lookback, z_entry, z_exit) a pevný stop při prudkém rozpadu kointegrace, který omezuje přeučení.

Realizuje analytikem doporučený odklon k relativní hodnotě bez závislosti na carry s využitím ověřené architektury párů SyncedBuffer (jako u dokončených párů SOL/AVAX a LINK/ETH): SyncedBuffer uloží vzorek (ETH, BTC) pouze tehdy, když obě nohy hlásí stejný ts_ns, a základní bariéra mezi nohami (obě 4H) se aktivuje calculate_signal pouze tehdy, když je k dispozici BTC svíčka pro aktuální časové razítko ETH. Průběžný hedge ratio OLS a z-skóre se tak počítají ze současných cen bez zpoždění způsobeného zastaralými daty jedné nohy. Spread je log(ETH)-beta*log(BTC) podle hypotézy, přičemž beta je průběžný sklon OLS (kvůli stabilitě omezený na [0.3,2.0]). Noha BTC má velikost beta krát velikost nohy ETH, takže pozice je neutrální vůči společnému beta BTC/ETH a izoluje relativní chybné ocenění ETH/BTC — PnL se skutečně navzájem neruší, na rozdíl od delta-neutrální báze na stejném aktivu, jejíž čistá hodnota činí přibližně 0 a která prodělává na poplatcích. Vstupy jsou atomické (obě nohy jsou proveditelné, nebo žádná, takže pár nikdy nemá jedinou nohu a nevytváří nezajištěnou směrovou sázku) a objem v dolarech se odvozuje od equity*leg_frac s hrubým limitem 95%. Kniha pozic tak zůstává pod maržovým limitem futures při páce-1.0 (páka se uvádí pouze jako nenásobící koeficient, takže se nevyžaduje nevyužitá páka). Obě nohy se uzavřou při návratu (|z|<=z_exit) nebo při pevném stopu při prudkém rozpadu kointegrace (|z|>=z_stop) — zásadní řízení rizika pro páry, které ukončí obchod při strukturálním narušení vztahu, místo aby jej nechalo skončit katastrofou. min_bars_required=2 umožňuje okamžitě naplnit buffer, zatímco _spread_z vrací None, dokud se nenasbírá z_lookback zarovnaných vzorků; zahřívací fáze se tak řídí bez prázdných svíček. Vrácené z je spojitý signál pro každou svíčku, takže detekce zmrazeného signálu Layer-2 projde, zatímco vstupy zůstávají podmíněny prahem. Obě nohy jsou nejhlubší hlavní aktiva Binance USD-M s nejdelší historií obchodování (6+ roky historie za interval 4H), takže walk-forward má skutečnou statistickou sílu a nenaráží na datovou bariéru; should_enter/should_exit/position_size jsou neaktivní, protože základní vstupní cesta řídí pouze primární instrument.

Předpoklad návratu spreadu poměru ETH/BTC k průměru vyvrací vlastní backtest: spread TRENDS, neosciluje kolem stacionárního průměru. V hustém vzorku 564 obchodů (6.5 let) prodělal -78.1% (CAGR -21.9%); Sharpeho poměr byl -1.86 a celé ENTIRE CI leželo pod nulou (-2.45 až -1.18), PF 0.71, probabilistic_sharpe 0.0, maximální drawdown činil 79% a strategie prodělala v 6 z 7 let (pouze 2026 bez zisku i ztráty). Profil výnosů připomíná padající nůž: return_skew -5.94, špičatost 64, avg_win $710 < avg_loss $933. Sázení proti „drahému“ ETH (prodej ETH a nákup BTC) a „levnému“ ETH (nákup ETH a prodej BTC) končí ztrátou, protože ETH/BTC trvale trenduje (ETH překonávalo BTC až do 2021, poté vůči BTC klesalo po celé období 2022-2025); stop při prudkém rozpadu kointegrace pouze realizuje ztráty z trendu. Jde o problém předpokladu, nikoli ladění: vztah ETH/BTC není NOT kointegrovaný, takže žádné nastavení z_lookback/z_entry/z_exit/z_stop nedokáže proměnit strategii návratu k průměru na trendujícím spreadu ve strategii s kladným výsledkem a hledání nejlepší varianty ze -225 by přizpůsobovalo šumu základ, v němž jsou všechny roky ztrátové: -78%. FAILURE PATTERN: obchodování párů či návrat poměru k průměru u hlavních kryptoměn patří do mrtvé rodiny, protože hlavní aktiva trendují a rozkointegrují se, místo aby oscilovala kolem stacionárního poměru. Poměr ETH/BTC trvale trenduje, nejde o spread vracející se k průměru; sázení proti jeho extrémním hodnotám z-skóre znamená chytat padající nože (negativní šikmost, ocasní ztráty velkého rozsahu) a prodělávat katastrofu -78%. „Stop při rozpadu kointegrace“ nedokáže zachránit vztah, který nikdy kointegrovaný nebyl. Pastí je vlastní rámec hypotézy („k výslovně doporučené alternativě relativní hodnoty“): návrat relativní hodnoty k průměru předpokládá kointegraci, kterou tato aktiva postrádají.