Mean-reversion založená na z-skóre poměru ETH-BTC LONG/SHORT (kanonický kointegrovaný hlavní pár, dolarově neutrální, obě nohy na jedné burze, denní, 3-parametrová, s kointegrační podmínkou)

Párová strategie DOLLAR-NEUTRAL LONG/SHORT na dvou největších kryptoaktivech — ETHUSDT.BINANCE (primární) a BTCUSDT.BINANCE (zajišťovací) — obě na futures BINANCE USD-M, která obchoduje návrat poměru cen ETH/BTC k průměru na svíčkách DAILY. Strategie byla vybrána vylučovací metodou poté, co přesvědčivé důkazy z této relace uzavřely téměř všechny ostatní možnosti: VWAP-excursion MR je pod HALT (0-for-7 transplantace, signatura obráceného výnosu); data blokují funding/carry (funding v katalogu končí přibližně v lednu -2023); podpůrné signály premium-indexu a poměru L/S jsou nefunkční či zmrazené; opce, obchodování napříč burzami a COIN-M/HL blokují nástroje nebo data; směrové momentum jednoho aktiva je vyhaslé. Co REMAINS tato relace prokázala, jsou přesně dvě třídy pojmenované analytikem: třída akumulace drawdownu (již rozšířená v této relaci na ETH-spot-denní) a třída COINTEGRATED-PAIRS — „prokázané příbuzné strategie (ADA-DOT, ETH-BTC) fungují, protože tyto konkrétní páry zůstaly kointegrované.“ Tato hypotéza záměrně využívá vztah ETH-BTC pojmenovaný analytikem SPECIFIC, nikoli odhad založený na podobnosti sektorů (past dekointegrace AAVE-COMP), protože ETH/BTC je strukturálně nejvíce kointegrovaný vztah v kryptu: obě aktiva sdílejí dominantní „krypto betu“, takže jejich poměr osciluje v trvalém, stabilním pásmu, místo aby driftoval, a obě nohy jsou nejhlubší a nejlikvidnější instrumenty s více než 6 lety nepřetržitých dat. Strategie doplňuje kategorii long_short DIRECTION (12.5% skutečně oproti stropu 55% pouze pro long — jde o nejméně zastoupený směr, který je NOT blokován nástroji) a je svou konstrukcí skutečně tržně neutrální (spread neutrální vůči dolaru), takže ji nezasahuje vyhasínání směrové výhody 2024-2026, které zmařilo momentum, funding a poziční strategie. CRITICALLY je plně testovatelná v enginu PnL pro jednotlivé instrumenty WITHOUT bez ohledu na chybějící nástroje: na rozdíl od selhání funding-carry a vypořádání napříč burzami (která závisela na nezapočitatelných peněžních tocích FundingRateUpdate a započtení napříč VENUE MTM) jsou zde obě nohy BOTH běžné cenové pozice na burze SAME (BINANCE USD-M), takže PnL z konvergence spreadu se účtuje přímo jako součet skutečných PnL obou nohou — přesně mechanismus, který používají prokázané příbuzné párové strategie ADA-DOT/ETH-BTC. V souladu s výslovným zadáním analytika návrh REQUIRES test kointegrace: test stacionarity ADF/Johansenův test logaritmu poměru za BOTH celé období backtestu a AND nejnovějších 12 měsíců při BACKTEST_REVIEW; pokud poměr v nedávném období není stacionární, ABANDON před optimalizací (nepřeučujte model na dekointegrovaném páru). Přesně 3 laditelných parametrů (ratio_lookback, entry_z, exit_z); všechny parametry infrastruktury (stop_z, max_hold_days, min_notional, dolarově neutrální dimenzování jednotlivých nohou) jsou FIXED a mají stanovené meze — nejsou součástí vyhledávacího prostoru Optuna.

Implementuje analytikem pojmenovaný kanonický kointegrovaný pár (ETH/BTC) pomocí ověřené architektury párů SyncedBuffer používané úspěšnými sourozeneckými strategiemi (ADA-DOT a páry LINK/ETH, SOL/AVAX). SyncedBuffer zaznamená vzorek (a,b) pouze tehdy, když obě nohy nahlásí stejný ts_ns, takže z-skóre poměru se vždy počítá ze současných zavíracích cen ETH/BTC (bez nesouladu způsobeného nezávislým ořezáváním polí); základní bariéra mezi nohami (obě nohy 1D) zajistí, že se calculate_signal spustí pouze tehdy, když je k dispozici svíčka BTC pro aktuální časové razítko ETH, takže se za svíčku zaznamená jeden zarovnaný vzorek. Strategie je obousměrná a skutečně dolarově neutrální: každá noha je dimenzována na stejnou nominální hodnotu USD (equity*leg_frac/cena, nikoli stejný počet jednotek), takže P&L sleduje návrat poměru k průměru, nikoli kryptoměnovou beta; vstupy jsou atomické (pokud některá noha neprojde kontrolou množství/minimální nominální hodnoty, neotevře se žádná, čímž se zabrání nekryté směrové sázce). Výstupy uplatňují pravidlo nejčasnější události s kritickým stop-lossem při divergenci: |z| >= stop_z uzavře pozici, když pár mohl přestat být kointegrovaný (režim neomezené ztráty, před nímž analytik varuje), vedle návratu k průměru (|z| <= exit_z) a časového stop-lossu 30 dnů; entry_sign se při ztrátě stavu znovu odvodí z aktuální strany pozice ETH. Protože obě nohy jsou běžné cenové pozice BINANCE USD-M na téže burze, zisk/ztráta z konvergence se přímo účtuje jako součet skutečných zisků/ztrát obou nohou, bez započítávání MTM mezi burzami nebo nepřipsatelných peněžních toků z financování — jde přesně o mechanismus čistý z hlediska nástrojů, který chyběl u selhání souvisejících s financováním a vypořádáním mezi burzami. leg_frac=0.45 udržuje hrubou expozici ~90% v rámci limitu marže futures při páce-1.0 (páka se uvádí pouze jako nezvyšující násobitel, takže se neaktivuje kontrola nevyužité páky) a každá noha o hodnotě ~45 tisíc překračuje minimální nominální hodnotu $100 BTC. min_bars_required=2 umožňuje bufferu naplnit se, zatímco zscore_last vrací None, dokud se nenasbírá 60 zarovnaných vzorků; tím se řídí zahřívací fáze bez neaktivních svíček. Vrácené z-skóre je spojitý signál pro každou svíčku, takže projde detekcí zmrazeného signálu v Layer-2, zatímco vstupy zůstávají podmíněny překročením prahové hodnoty. Přesně tři laditelné parametry (ratio_lookback, entry_z, exit_z); stop_z, max_hold_days a leg_frac jsou pevně daná infrastruktura, což udržuje prostor hledání optimalizátoru minimální. Podle požadavku hypotézy by se v BACKTEST_REVIEW měla použít kointegrační/stacionární podmínka pro logaritmický poměr (celé okno AND, posledních 12 měsíců); pokud poměr v nedávném období není stacionární, strategii před optimalizací opustit místo přeučení na páru, která přestala být kointegrovaná. Doplňuje nedostatečně zastoupený směrový segment long_short a konstrukcí je chráněna před poklesem směrové výhody 2024-2026; obě nohy jsou nejhlubší a mají nejdelší historii mezi kryptoměnovými instrumenty, takže nehrozí riziko data_unavailable.

Denní strategie z-skóre poměru ETH/BTC MR prodělává (total_return -22.5%, Sharpeho poměr -0.30 s ci_low -1.26, PF 0.92, očekávaný výnos -$198/obchod), protože poměr během testovacího období TRENDED místo návratu k průměru: 2025 -19.0% a 2026 -6.2% jsou přímým důkazem, že ETH/BTC je ve strukturálním klesajícím trendu (ETH zaostává za BTC během režimu dominance 2024-2025 BTC), takže strategie mean-reversion opakovaně sázela proti jednosměrnému pohybu a prodělávala. Tím se aktivuje povinná kointegrační podmínka hypotézy OWN: vyžadovala test stacionarity ADF/Johansenovou metodou pro logaritmický poměr za celé okno AND i posledních 12 měsíců a stanovila: „pokud poměr v nedávném období není stacionární, ABANDON před optimalizací (nepřeučovat se na páru, který přestal být kointegrovaný).“ Nedávný poměr není stacionární, takže vlastní pravidlo návrhu předepisuje strategii opustit. Neoptimalizovat: žádné ladění prahové hodnoty z nevyřeší nestacionární spread — optimalizace by přeučila 2020-2024 okno a nezachytila ztrátu kointegrace 2025-2026, tedy přesně tu past, jíž se hypotéza snažila vyhnout. Neopakovat iteraci: ztráta kointegrace je strukturální pro ETH/BTC na denním horizontu, nejde o chybu parametrů. FAILURE PATTERN: dokonce i „kanonický, nejvíce kointegrovaný“ kryptoměnový pár (ETH/BTC) přestal být kointegrovaný na denním horizontu během režimu dominance 2024-2026 BTC — poměr trenduje místo oscilací, takže dolarově neutrální obchodování poměru MR vede k zápornému očekávanému výnosu a prudkému nedávnému poklesu (2025 -19%), se stejným charakteristickým trendujícím poměrem jako u opuštěných párů AAVE-COMP, LINK/ETH a SOL-AVAX. Třída kointegrovaných párů funguje pouze u párů, které zůstávají stacionární v testovacím a validačním okně; ETH/BTC denně již podmínky nesplňuje. Vedoucí výzkumu by měl prozatím považovat obchodování denního poměru hlavních párů MR za uzavřené kvůli režimu a před navržením jakéhokoli dalšího páru ověřit stacionaritu v nedávném období BEFORE, místo aby předpokládal strukturální kointegraci.