Хеджированный кэрри финансирования ADA при минимальной ставке Binance: длинная позиция ADAUSDT на споте + короткая ADAUSDT USD-M бессрочная, пока среднее финансирование за последние 3 дней >= 0.01%/8ч; переход в нейтральную позицию при отрицательном значении (1H бары, нейтральная по дельте стратегия, около 50% времени на рынке)

Источник: 小草, «FMZ官方收费策略介绍», FMZ дайджест (https://www.fmz.com/digest-topic/6613),, раздел 1 «币安永续套取资金费率策略». В статье описаны четыре механизма. Здесь используется только раздел 1. Разделы 2-3 (фиксированные сетки для спотового и бессрочного рынков) отвергаются: это возврат к среднему на уровне баров без правила определения режима, то есть семейство стратегий, погрязших в комиссиях; в статье признаётся, что они работают только на боковом рынке. Раздел 4 (скальпер торгового потока HF, производный от Leeks-Reaper) отвергается согласно уроку L167: ему нужны ребейты и циклы короче секунды, а наш порт уже перешёл к -100%. Идея раздела 1 изложена заново с исходных принципов, а не перенесена. Подобранная вручную корзина из 30+ монет в статье заменена одной ликвидной монетой ONE (уроки L151 и L137). «Аварийный выход -0.2%» заменён правилом скользящего среднего. MECHANISM (одно предложение, инструмент опущен): ставка финансирования Binance USD-M = премия + clamp(процентная ставка - премия, ±0.05%), при фиксированной процентной ставке 0.03% в день. Поэтому всякий раз, когда премия по бессрочному контракту находится в пределах диапазона ограничения, держатели длинных позиций структурно платят держателям коротких позиций 0.01%/8ч (~11% APR), а в спекулятивных режимах — больше. Пара «длинная спотовая позиция / короткая позиция по бессрочному контракту» получает этот денежный поток без направленной рыночной экспозиции. Экономически платит держатель длинной позиции с плечом, который предпочитает экспозицию через бессрочный контракт покупке спотового актива. INSTRUMENTS: длинная позиция ADAUSDT.BINANCE_SPOT (CASH, 1x). Короткая хеджирующая позиция ADAUSDT.BINANCE (USD-M бессрочный контракт, номинал 1x, плечо на выделенную под маржу часть счёта около 2x). Сигнал: дополнительный ключ Binance USD-M funding_rate для ADAUSDT. Этот ключ собирается для BINANCE USD-M согласно уроку L160. Бары: 1-HOUR для обеих позиций, используются только для исполнения и проверки коэффициента хеджирования. Почему ADA: история ставок финансирования охватывает 6.6 лет (2020-01 и далее), средняя ставка финансирования за 8ч составляет +0.0124%, а в корпусе этот актив почти не использовался. BTC не используется (его доля концентрации превышает лимит). Для ETH нашлось только 9-13 эпизодов. LINK уже включён в конвейер как направленная сделка на финансировании. PRE-STUDY (только поток финансирования, на момент времени, запускать до предложения стратегии; базисный P&L NOT учтён): средняя ставка финансирования за последние 9 начислений (3 дней). Вход при >= 0.0100%/8ч, выход, когда среднее падает ниже 0. На интервале с ADAUSDT 2020-01 по 2026-09 это дало 26 эпизодов, медианное удержание — 31 дней, медиана собранного финансирования на эпизод — 0.69% от номинала, среднее — 3.52%. За вычетом комиссии за полный цикл в размере 0.30% (спот 0.20% + бессрочный контракт 0.10%) среднее составляет +3.22% на эпизод, а доля эпизодов с положительным чистым результатом равна 77%. Время в рынке — около 50%. За последние два года началось пять эпизодов. Варианты отбора, указанные согласно уроку L122: монета (ADA, выбрана из предварительного исследования ETH/DOGE/LINK/XRP/ADA/SOL монет из 6; все монеты дали положительный чистый результат, поэтому механизм не зависит от выбора), окно (3 дней = 9 начислений) и порог входа (0.01% = минимальная процентная ставка протокола, а не подогнанное число). Выход при 0 означает: «короткие позиции начинают платить».

Эта итерация отправлена повторно. В журнале фабрики указан только один бэктест для этого запуска (bt-...-i1), а единственный зарегистрированный файл стратегии — AdaHedgedFundingCarryFloor1H_v1.py (код итерации -1). Файлы отзывов для итерации 2-4 — побайтно идентичные копии первого отзыва, записанные с интервалом 3 минут. Значит, код с исправлениями по итогам отзыва 1-4 и доработками 1-4 так и не прошёл бэктест. В этой отправке логика осталась без изменений. (1) Размер позиции рассчитывается как капитал всего портфеля × capital_frac/2, а не через min(). (2) Защита маржи бессрочного фьючерса: движок не умеет переводить средства между площадками (исполнитель выделяет каждой площадке фиксированные $100k), поэтому используются кредитное плечо площадки 3 и лимит номинала бессрочного фьючерса perp_eq × min(3 x 0.8, 1/(liq_buffer + reset_room)). (3) После сброса пара открывается снова в размере, пересчитанном от общего капитала, без периода ожидания. (4) При каждом закрытии записываются причина и время удержания; позиции, удерживавшиеся менее 24ч, отмечаются SHORT HOLD, чтобы можно было отследить пары длительностью 2 часов. Остальные сохранённые изменения: фильтр базиса финансирования AND при входе и выходе, минимальное удержание 24ч, период ожидания 24ч и закрытие при нарушении целостности хеджа. Единственное изменение этой итерации: при каждом открытии записывается номинал пары в процентах от капитала портфеля и ограничение, которое сработало (цель, perp_cap или spot_cap); при закрытии записывается номинал на входе, чтобы можно было проверить метрику «>= 40% капитала». Структурное ограничение: начальная пара составляет 40% портфеля, но после сброса буфера до ликвидации истощённый счёт бессрочных фьючерсов ограничивает повторно открытые пары примерно до 25-30% портфеля, поскольку движок не может переводить деньги между площадками. Доработка 5 (сначала пассивная часть бессрочного фьючерса) не реализована. Лимитная заявка SELL на закрытии бара была бы рыночной, поэтому в движке на основе баров исполнилась бы как тейкерская. Лимитная заявка выше цены закрытия оставила бы одностороннюю позицию примерно на 1H. Экономия составила бы около 0.06% на пару при среднем значении до исследования около 3.5% на эпизод.

См. workspace/discussions/60066445-7e7a-4e07-a878-4abd7f7ab7ec/iteration_1_feedback.md. Исправления: (1) рассчитывать размер каждой пары от общего капитала портфеля (бессрочные фьючерсы плюс спот) × capital_frac / 2 на каждую сторону, а не через min(); (2) защитить маржу позиции в бессрочном фьючерсе плечом площадки (например, 3, с ограничением номинала на уровне perp_eq × плечо × 0.8) либо перебалансировать оба счёта при каждом сбросе, если движок умеет переводить средства между площадками; (3) после сброса хеджа снова открывать позицию полного перебалансированного размера; (4) выяснить, почему две пары (2021-05-19 и 2021-06-22) закрылись через 2 часов без финансирования. Ожидаемое изменение метрики: номинал позиции в бессрочном фьючерсе должен оставаться не ниже 40% капитала в каждом эпизоде (сейчас около 2-6%), а прибыль и убыток от финансирования за 2023-2025 должны вырасти примерно с $50-650 в год до нескольких тысяч. Если после исправления чистая доходность на эпизод с учётом примерно 0.30% за сделку туда и обратно на двух площадках всё ещё ниже 0.30% номинала, отказаться от стратегии как от fee_edge. Отдельно: парные значения ±7% в плоские дни передать команде тестового стенда; это не исправление стратегии. ## Доработки из библиотеки (проверь их, не считай верными заранее) Курс по арбитражу финансирования в библиотеке (51bitquant class_20/21/22) описывает такой же кэрри: длинная позиция на споте и короткая в бессрочном фьючерсе. Отличия от этой стратегии: размер рассчитывается исходя из фиксированного целевого количества, позиция в бессрочном фьючерсе защищается правилом дистанции до ликвидации, а не частыми сбросами; для входа и выхода одновременно требуются условие по финансированию BOTH и условие по спреду (базису); если хедж нарушен, позиция на споте сразу закрывается. Эти изменения устраняют уменьшение номинала и частые сделки из-за комиссий, которые привели к результату -0.027% на сделку. 1. [размер позиции] Фиксированный целевой размер от общего капитала портфеля + сброс по дистанции до ликвидации вместо повторного хеджирования 40%: при входе в каждый эпизод установить целевое количество монет Q = capital_frac * (perp_eq + spot_eq) / 2 / цена, где capital_frac = 0.8 (номинал на каждую сторону — около 40% общего капитала). Установить кредитное плечо конфигурации = 3 на площадке бессрочных фьючерсов и ограничить их номинал значением perp_eq * 3 * 0.8. Удалить rehedge_move = 0.40. Вместо этого использовать правило буфера до ликвидации: сбрасывать пару только когда perp_eq < 0.35 * perp_notional (при указанных размерах это примерно рост на 80% ADA от входа). После сброса открывать позицию на уровне min(Q_new, лимит бессрочного фьючерса), где Q_new снова рассчитывается от общего капитала, никогда от min(perp_eq, spot_eq). — Аналитик обнаружил, что номинал снизился с $50k примерно до $2k, поскольку размер позиции на основе min() следовал за истощённым счётом бессрочных фьючерсов после каждого сброса 40%; в результате доход от финансирования упал до $46-154 в год. Программа курса использует фиксированное «initial_target_pos» (要对冲的最大的目标数量) и набирает его, пока хватает средств. Она защищает короткую сторону с помощью «close_before_liquidation_pct» (позиция закрывается только при приближении цены к цене ликвидации), а не при достижении фиксированного изменения цены. В заметках class_20 ликвидация (爆仓导致仓位清算) указана как основной риск, которым нужно управлять. Меньше сбросов также означает меньше сделок туда и обратно на двух площадках 0.30%. (источник: 套利软件策略参数说明和使用 p.1; 套利介绍 p.1; 第十五课: 为什么合约(期货)危险？ p.1) 2. [вход] Условие по двум параметрам: финансирование AND базис должны согласовываться при входе и выходе. Рассчитывать basis_t = perp_close / spot_close - 1 при каждом согласованном закрытии 1H. Открывать позицию ENTER, только если funding_mean_9 >= 0.0001 AND basis_t >= 0.0 (бессрочный фьючерс не торгуется с дисконтом к споту). Обычный выход EXIT разрешён, только если funding_mean_9 < 0.0 AND basis_t <= +0.0005; так мы не закроем позицию при широком положительном базисе, за который пришлось бы платить по короткой стороне. Принудительный выход EXIT независимо от базиса, если funding_mean_9 < -0.0001 или данные финансирования устарели (оставить max_funding_age_hours = 24). — В курсе прибыль описана как «价差+资金费率» (спред плюс финансирование). В списке рисков сказано: «平仓的时候价差扩大，赚的资金费率没有覆盖手续费和价差»: расширение спреда при закрытии может свести на нет полученное финансирование. Программа открывает позицию, только когда соблюдены оба условия «open_spread_ptc» и «open_rate_pct», и закрывает, только когда соблюдены оба условия «close_spread_ptc» и «close_rate_pct» (要同时满足价差和资金费率). Текущая стратегия полностью игнорирует базис, а 50% её пар убыточны; поэтому прибыль и убыток по базису при входе и выходе могут быть источником потерь. (источник: 套利软件策略参数说明和使用 p.1; 套利介绍 p.1) 3. [фильтр] Защита от частых сделок: минимальная длительность эпизода и период ожидания до повторного входа. Игнорировать обычный выход (условия принудительного выхода остаются в силе), пока пара не действует в течение 3 расчётных периодов финансирования (24ч). После любого выхода запрещать повторный вход на 24ч (3 расчётных периода). Записывать в журнал причину каждого закрытия пары ранее чем через 24ч, чтобы выяснить, почему сработали проверка устаревших данных финансирования, повторное хеджирование или сигнал для пар длительностью 2021-05-19 и 2021-06-22 два часа (-$823, -$1037, нулевое финансирование). — Первый риск, указанный в курсе: «资金费率没有了，亏了手续费»: финансирование прекращается, и остаются только убытки на комиссиях. Если открыть и закрыть пару в течение 2 часов, полная стоимость сделки туда и обратно составит около 0.30%, а получить даже одно начисление финансирования за 8ч не удастся. По той же причине правило выхода с двумя условиями из class_22 работает как гистерезис. Минимум в 24ч гарантирует, что после каждой оплаченной сделки туда и обратно позиция будет открыта как минимум на 3 расчётных периода (при минимальной ставке это около 0.03%, больше в спекулятивных режимах). (источник: 套利介绍 p.1; 套利软件策略参数说明和使用 p.1) 4. [стоп] Проверка целостности хеджа: закрывать непарную сторону при расхождении объёмов. При каждом закрытии 1H во время кэрри сравнивать объёмы открытых позиций в монетах. Если |spot_qty - perp_qty| / max(spot_qty, perp_qty) > 0.05 либо одна из сторон отсутствует (ликвидирована, отклонена или исполнена частично), закрыть избыточную или непарную позицию рыночной заявкой на этом баре и считать эпизод завершённым. Разрешать повторный вход только при выполнении обычного условия входа и периода ожидания. — Программа курса продаёт соответствующую спотовую позицию, если бессрочный фьючерс ликвидирован или автоматически сокращён ('爆仓会卖出相应的现货，降低单边敞口风险'; '防止交易所减仓，也会卖出相应的现货'). В списке рисков курса указано '对冲不及时，造成仓位敞口风险'. В документации спредов vnpy сказано, что пассивная сторона должна хеджировать сразу после исполнения активной (对冲必须尽可能及时). Два отдельных счёта на разных площадках и округление до минимального номинала могут создать здесь одностороннюю позицию, что добавит направленный риск ADA в портфель, который должен быть нейтрален по дельте. (источник: 套利软件策略参数说明和使用 p.1; 套利介绍 p.1; 价差交易模块 p.1) 5. [издержки] Сначала пассивная сторона бессрочного фьючерса, затем рыночный хедж спотом при исполнении: считать бессрочный фьючерс активной стороной. При сигнале на закрытии бара выставлять лимитную заявку на ADAUSDT.BINANCE по цене закрытия бара (короткий вход / закрытие покупкой) со сроком действия 2 баров. После исполнения выставлять рыночную заявку на спот на следующем баре. Если лимитная заявка не исполнилась за 2 баров, отменить её и выставить обе стороны рыночными заявками. При наших комиссиях (мейкер для бессрочного фьючерса 0.02% против тейкера 0.05%; спот 0.10% в обоих случаях) стоимость сделки туда и обратно на двух площадках снижается примерно с 0.30% до 0.24% от номинала, если лимитные заявки исполняются. — Основной способ снизить издержки в программе курса — выставлять одну сторону мейкерской заявкой ('合约是maker(0.02%)', вторая сторона — тейкерская). Модуль спредов vnpy сначала исполняет активную сторону и сразу хеджирует пассивной. Сейчас доходность на сделку составляет -0.027% при стоимости сделки туда и обратно 0.30%, поэтому экономия 0.06% на каждой паре существенна. Само по себе это не решает проблему доходности, и частоту исполнения нужно подтвердить бэктестом. (источник: 套利软件策略参数说明和使用 p.1; 价差交易模块 p.1)