BTC Deribit IV Term-Structure Calendar Reversion, дельта-нейтральная вега-сделка относительной стоимости (DERIBIT ATM календарный спред стреддлов: короткая/длинная недельная нога ~7-DTE против месячной ноги ~30-DTE, когда наклон ATM-IV между ближним и дальним сроками достигает экстремального z-score; еженедельный перенос, параметров: 3)

Дельта-нейтральная, на одном базовом активе, DELTA-NEUTRAL сделка относительной стоимости TWO-EXPIRY на опционах VEGA DERIBIT BTC. Она торгует SLOPE срочной структуры подразумеваемой волатильности ATM (ближний недельный ATM IV против дальнего месячного ATM IV), NOT уровень волатильности — механика принципиально отличается от всех прежних неудач с опционами: это не короткая позиция по абсолютной волатильности VRP (неудача no_edge/risk_reject), не направленная длинная выпуклость с одной ногой (неудача data_wall на 12 сделках) и не покрытый колл (неудача из-за исполнения). В каждом цикле стратегия формирует ATM STRADDLE CALENDAR, объединяя недельный опцион со сроком около 7-DTE и месячный со сроком около 30-DTE по одному ATM страйку; на старте дельта обеих ног близка к нулю — это чистая ставка на нормализацию спреда IV между ближним и дальним сроками. Сигнал возникает примерно еженедельно, когда наклон достигает экстремального значения скользящего z-score (около 50-80 сделок за примерно 2 лет истории BTC на Deribit). Стратегия закрывает крупнейший пробел в разнообразии фабрики: опционы 5.8% против целевого уровня >= 15%; дельта-нейтральность отвечает недостаточно представленному сегменту рыночно-нейтральных стратегий.

Точная реализация гипотезы: один базовый актив, два срока экспирации, дельта-нейтральная вега RV на наклоне ATM-IV SLOPE между ближним и дальним сроками (не на уровне волатильности); вход при экстремумах скользящего z-score, еженедельная периодичность переноса, три настраиваемых параметра (entry_z, exit_z, z_lookback). Используется parameters['rolling_options'] со структурой='calendar' — это единственный поддерживаемый путь для нескольких сроков экспирации; discover_deribit_calendar выбирает ONE общий ATM страйк со свечными данными для всех четырёх ног (ближние C+P, дальние C+P) на каждом недельном открытии и задаёт обеим экспирациям одну дату входа, поэтому ближняя и дальняя ноги действительно имеют общие дату входа и страйк. Согласно гипотезе порог входа задан скользящим z-score, а не фиксированным уровнем в пунктах волатильности: в прежних аналогичных календарных спредах использовались абсолютные пороги спреда IV, которые не учитывают масштаб волатильностных режимов. Отмечены два намеренных отклонения: (1) глубина истории цепочки — 540 дней (около 77 недельных циклов), а не 730: ограничивающим фактором бюджета опционов Layer-3 для 600s служат число опционных ног (около 300 контрактов) и стоимость запроса цепочки Deribit; 18 месяцев всё же охватывают несколько режимов волатильности; (2) дальняя нога определяется как ближайшая указанная пятница примерно через 28 дней (расширитель выбирает ближайшую указанную пятницу к open+30) — это ликвидный срок около 1 месяцев. Все операции горячего пути имеют сложность O(1) (слоты котировок для каждой ноги, монотонный курсор расписания, дек со статистикой z-score и текущими моментами, бисекция за 24 итераций IV); основной ряд и ноги используют бары 1-DAY, поскольку отметки опционных ног обновляются только ежедневно. Честная оговорка для аналитика: аналогичные механизмы не удавалось «структурно измерить» на коротких окнах опционов, поэтому число сделок на этой цепочке длиной 18 месяцев (около 25-45 календарных спредов) всё ещё может быть ниже критерия успеха гипотезы в 60 сделок.

data_wall: невозможно измерить / недостаточная статистическая мощность: стратегия провела лишь 12 календарных сделок за FULL доступной истории опционов Deribit BTC (около 18 месяцев доступной для торговли цепочки), при metrics_reliable=false; кривая капитала менялась лишь 3 дней (effective_daily_obs=3), sharpe_ci_low=0.0 и PSR 0.64 — данных недостаточно для выводов. Это NOT провал по комиссиям или ожиданию (avg_trade_return_pct относительно премии +12.7%, PF 11.36, положительное ожидание), а механизм действительно новый и реализован корректно: SLOPE срочной структуры с нейтральными дельтой и вегой RV, отличается от прежних провалов опционов VRP/направленных/покрытых коллов; входы соответствуют замыслу: длинная позиция 6/короткая 6, чистая дельта около нуля. Проблема структурная: недельная периодичность с фильтром экстремального z-значения на цепочке, начинающейся лишь около 2025-02, не даёт статистически значимой выборки, а параметры 3 не могут её увеличить. Два часа оптимизации фазы 3 лишь подогнали бы кривую примерно под 4 сделок на окно walk-forward-анализа и несколько сделок на отложенной выборке. Опасение QA насчёт числа сделок и статистической мощности подтверждается полной историей (12 < 30 < установленного самой гипотезой критерия в 60 сделок). Та же преграда, что и в случае отказа от EthDeribitTrendLongConvexityCheapIvRoll data_wall и L27. abandon_class = невозможно измерить.

Дельта- и вега-нейтральная сделка относительной стоимости на SHAPE срочной структуре подразумеваемой волатильности BTC ATM на Deribit. На каждом дневном баре она вычисляет волатильность через инверсию Black–Scholes для ближнего (~7-DTE) и дальнего (~28-30-DTE) ATM стреддлов по свечам соответствующих опционов относительно спотовой цены перпетуального контракта, берёт наклон IV(ближний)-IV(дальний) и нормирует его в скользящий z-score. При |z| >= entry_z стратегия формирует календарный спред ATM STRADDLE CALENDAR с одинаковым страйком: высокий z (ближняя волатильность завышена / кривая инвертирована) -> SELL ближний стреддл и BUY дальний; низкий z (ближняя волатильность занижена / выраженное контанго) -> BUY ближний и SELL дальний. Размер дальней ноги обеспечивает нейтральность по веге (contracts_back = contracts_front * vega_front / vega_back); обе ноги — ATM стреддлы с общим страйком ONE, поэтому суммарная дельта составляет около 0 (её измеряют и ограничивают до входа). Выход происходит, когда z-score возвращается внутрь диапазона выхода, либо позиция принудительно переносится за roll_buffer_hours до экспирации ближнего опциона. Реальные опционные ноги Deribit определяются расширителем цепочки «calendar» rolling_options; перпетуальный контракт BTC используется только для спотовой цены и графика переноса, сделок по нему нет.

Риск малого числа сделок и недостаточной статистической мощности. Разработчик честно оценивает число календарных сделок примерно в 25-45 за период анализа цепочки в 540 дней (18 месяцев), что ниже собственного критерия успеха гипотезы в 60 сделок; в песочнице было лишь 12 сделок за 178 дней при metrics_reliable=false (кривая капитала менялась лишь 3 дней, sharpe_ci [0.0, 3.63]). Родственные опционные стратегии с этим механизмом ранее завершались выводом «структурно невозможно измерить» на коротких отрезках Deribit. Механизм действительно NEW и реализован правильно: SLOPE срочной структуры RV, в отличие от прежних провалов опционов VRP/направленных/покрытых коллов. Поэтому он заслуживает бэктеста на полной истории, но сначала аналитик должен проверить фактическое число сделок: результат менее -30 сделок не позволяет отличить преимущество от шума вне зависимости от PF/коэффициента Шарпа. Учти также: показатели прибыльных сделок в песочнице относительно премии и выглядят здоровыми (avg_trade_return_pct +12.7%, положительное ожидание на условную номинальную сумму), поэтому проблема в размере выборки, NOT в возможности покрыть комиссии.