Сводка ставок финансирования FMZ в операционном виде: концентрированный нейтральный по дельте carry на финансировании 8 альткоинов Binance (лонг BINANCE_SPOT / шорт USD-M бессрочного контракта), топ--3 по trailing funding, вход при достижении порога премии, выход при отрицательной премии (1H)

Выведено руководителем исследования на основе 小草, «资金费率策略近况和推荐操作» (FMZ дайджест, 2021-12-02, https://www.fmz.com/digest-topic/8469,, развивающий стратегию, описанную в https://www.fmz.com/digest-topic/6381).. В статье описан хеджированный арбитраж на ставках финансирования бессрочных контрактов, но его правила не указаны: длинная позиция по споту и короткая по бессрочному контракту на монетах с высокой положительной ставкой финансирования; позиции открываются, когда бессрочный контракт торгуется с премией к споту (开仓溢价), и закрываются, когда эта премия становится отрицательной (平仓溢价). Даны три рекомендации: (1) сосредоточиться на FEW монетах с высокой ставкой финансирования, а не распределять позиции между многими монетами; (2) использовать больше бирж; (3) использовать периоды экстремальных ставок финансирования. Что показывают цифры: в двух таблицах позиций из действующего робота автора (дайджесты 8469 и 6381) для каждой монеты указаны количество короткой позиции по бессрочному контракту, соответствующее количество спотовой позиции, премия при открытии в % (обычно 0.03–0.3%), премия при закрытии в % (0.1–0.18%), целевая позиция, средняя ставка финансирования в % (около 0.03%/8 ч в декабре -2021 против примерно 0.15–0.17%/8 ч ранее, на бычьем рынке), текущая ставка финансирования и справочная годовая доходность. В таблице ставок финансирования на разных биржах указано значение OMG от -2.4% (Binance) до -5.4% (FTX) во время раздачи токенов. Ещё две иллюстрации — баннеры без данных. Связанный код (стратегия 333315) — только панель мониторинга ставок финансирования на разных биржах. Страницу робота прочитать не удалось (FAILED). Точные правила недоступны, поэтому приведённые ниже правила — мои. OPERATIONALIZATION: набор активов — 8 альткоинов, которые указаны в таблицах позиций автора и доступны для спотовой торговли и торговли бессрочными контрактами на Binance USD-M SAND, ICP, VET, ATOM, ANKR, 1INCH, EGLD, IOTA. Для каждой монеты открывается пара позиций с одинаковым номиналом USDT: длинная по <COIN>USDT.BINANCE_SPOT (спот) и короткая по <COIN>USDT.BINANCE (бессрочный контракт). Таким образом, портфель дельта-нейтрален, а PnL складывается из полученного финансирования и изменения базиса за вычетом комиссий. Для всех инструментов 16 используются бары 1-HOUR. Ставка финансирования считывается в момент времени с использованием supp_as_of / supp_window по бессрочному контракту, без сопоставления временных меток через abs(). При каждом расчёте финансирования с периодичностью 8 ч (00/08/16 UTC при закрытии бара) монеты ранжируются по средней ставке финансирования за последние `funding_lookback` расчётов. Удерживаются только `top_n` монет с наибольшим средним значением, если оно превышает `entry_funding_min` (рекомендация 1, концентрация). Рекомендация 2 (несколько бирж) намеренно исключена из этого теста: при использовании одной биржи обе позиции используют финансирование и цены одной площадки. Для рекомендации 3 (экстремально отрицательная ставка финансирования в стиле OMG) потребовалось бы занимать спотовые активы для короткой продажи, что невозможно на счёте CASH; поэтому проверяется только сторона с положительной ставкой финансирования. Исполнение: каждый ордер — рыночный, выставляемый по цене закрытия сигнального бара; это эквивалент исполнения на открытии следующего бара в 24/7. Спотовая позиция только длинная, без плеча; короткая позиция по бессрочному контракту имеет номинал 1x, соответствующий спотовой позиции, а плечо фиксировано на уровне 1.0. Расчёт издержек: полный цикл пары позиций обходится в 2×0.10% на споте + 2×0.05% на бессрочном контракте = 0.30% от номинала одной позиции (0.15% от совокупного номинала двух позиций). Средняя ставка финансирования в источнике за поздний период -2021 составляет около 0.03%/8 ч (0.09% в день). При минимальном удержании в течение 7 дней (21 расчётов) ожидаемое финансирование составляет около 0.63% за полный цикл пары позиций до учёта базиса. С учётом премии при входе не менее 0.05% и конвергенции базиса получается примерно 0.68% валового дохода против издержек 0.30% в расчёте на номинал одной позиции, то есть около 0.38% чистого дохода на полный цикл пары позиций, или около 0.19% от совокупного номинала на одну сделку. В режимах с более высокой ставкой финансирования, показанных в источнике (0.15%/8 ч), этот доход в несколько раз выше. Это гипотеза о рыночно-нейтральной стратегии на нескольких инструментах между биржами (BINANCE_SPOT + BINANCE). Эти категории в портфеле представлены недостаточно (межбиржевые позиции 7.9% против целевого значения ≥15%).

Реализует хеджированный арбитраж ставок финансирования FMZ 8469/6381 в заданном виде. Рекомендация 1 (концентрация) — это рейтинг ставок финансирования за период top_n. Премия открытия и премия закрытия из источника — это open_premium и отрицательное значение close_premium; премия рассчитана по синхронным ценам закрытия бессрочного и спотового баров (базовый барьер синхронизации выравнивает все 16 ноги; бар ноги, более новый, чем бар решения, никогда не используется). Выходы по funding_flip, рейтингу и разрыву хеджа, а также минимальное время удержания соответствуют фиксированным и настраиваемым параметрам плана с точными именами. Ставка финансирования определяется по bisect_right на временной отметке бара (на момент времени, без сопоставления по abs()). Записи нормализованы к интервалу в -8 ч, поскольку некоторые альткоины Binance перешли на интервалы финансирования 4 ч; иначе рейтинг смешивал бы разные единицы. Монета без данных о финансировании просто не допускается к сделкам; ценовой прокси не используется. Рейтинг — чистая функция времени, а время удержания берётся из ts_opened позиции по бессрочному контракту, поэтому перезапуск не меняет решений. Обе ноги используют одинаковое количество монет, округлённое вниз до более крупного шага размера, поэтому портфель дельта-нейтрален. Спотовая и бессрочная позиции размещены на отдельных счетах площадки по $100K, каждая на уровне 0.95x собственного капитала (плечо 1.0, подключать ничего не нужно). Каждая нога — отдельный ордер и позиция, поэтому total_trades считает ноги (урок 146). Ожидай примерно 2 x top_n ног за ротацию. Примечание о комиссиях: полный цикл сделки по паре стоит 0.30% от номинала одной ноги. Минимальное удержание в течение 21 расчётов и порог входа 0.02%/8 ч нацелены примерно на 0.4%+ финансирования за период удержания, но в 2023-2025 финансирование альткоинов близко к базовому уровню 0.01%, поэтому вне бычьих фаз лишь немногие монеты могут превысить entry_funding_min.