Поперечная стратегия против беты (аномалия низкой волатильности), бета-нейтральная длинно-короткая позиция (мультиинструментальная BINANCE USD-M — ранжирование примерно 8 крупных инструментов по реализованной бете к крипторынку, LONG инструментов с низкой бетой / SHORT инструментов с высокой бетой с масштабированием до нулевой чистой беты, ежемесячная ребалансировка, 3 параметров)

Стратегия факторов MARKET-NEUTRAL, MULTI-INSTRUMENT, использующая аномалию BETTING-AGAINST-BETA / низкой волатильности примерно на 8 ликвидных бессрочных контрактах BINANCE USD-M на основные активы (BTC, ETH, SOL, BNB, XRP, DOGE, AVAX, LINK). Это действительно DIFFERENT фактор относительно всего моего списка разрабатываемых стратегий: импульс ранжирует активы по прошлой RETURN; доходность финансирования — по FUNDING; здесь ранжирование идёт по реализованной BETA/волатильности относительно крипторынка — это независимое измерение. Документированная аномалия: инвесторы, ограниченные в использовании плеча и ищущие лотерейные выигрыши, систематически переплачивают за активы с высокой бетой и волатильностью (спекулятивные альткоины), поэтому эти активы дают POOR доходность с поправкой на риск, тогда как скучные активы с низкой бетой (BTC) дают более высокую доходность с поправкой на риск; длинная позиция по LONG активам с низкой бетой и короткая по SHORT активам с высокой бетой с масштабированием до нулевой чистой беты приносит спред (Frazzini-Pedersen BAB, один из наиболее устойчивых известных межрыночных факторов). Механика: оценивается бета каждого актива относительно равновзвешенного криптоиндекса за длинный период, LONG 2-3 активов с наименьшей бетой и SHORT 2-3 активов с наибольшей бетой; размеры позиций подбираются так, чтобы суммарная бета LONG портфеля равнялась суммарной бете SHORT портфеля (чистая бета ≈ 0, что обычно означает больший номинал длинных позиций по активам с низкой бетой). Это NOT ротация с ранжированием по доходности (отличный фактор, отдельное представление по сравнению с моим кросс-секционным импульсом), NOT направленная стратегия на один актив (диверсифицированная, без риска катастрофических потерь) и NOT стратегия на доход от финансирования. Бета меняется медленно, поэтому ребалансировка происходит MONTHLY → очень низкая оборачиваемость → круговая сделка с бессрочными контрактами примерно на 0.10% несущественна (нет уязвимости к fee_edge, губительной для вариантов с трендовыми стратегиями). Нейтральность по бете устраняет направление рынка, удерживая просадку значительно ниже порога отклонения по риску. Недостаточно представлены направления: рыночно-нейтральная стратегия с несколькими инструментами (18.4%), long_short (13.5%). 3 параметры (период оценки беты, N на каждую сторону, периодичность ребалансировки).

Напрямую и минимально учитывает замечания к итерации, начиная с previous_code. (1) Неограниченное взвешивание 1/бета создавало артефакт плеча: min_beta=0.05 допускало w_long=20, когда скользящая бета ошибочно оценивалась близкой к нулю. Это и вызвало день +188.95%, эксцесс 137 и симметричные дни -33%/-25%. min_beta повышен до 0.35 (1/бета <= 2.86), соотношение w_long/w_short ограничено диапазоном [0.4, 2.5], чтобы ни одна сторона не доминировала при любой оценке беты, а каждая позиция ограничена 40% капитала. (2) Лимит на позицию применяется единым коэффициентом масштабирования всего портфеля, а не отдельным обрезанием позиций: так сохраняется компенсация длинной и короткой беты, которую асимметричное обрезание нарушило бы. (3) Фактическая валовая экспозиция, чистая бета, применённое соотношение, бета обеих сторон и доля крупнейшей позиции записываются при каждой ребалансировке, поэтому ограничения можно проверить по журналу запуска, как и запрашивалось. При значениях по умолчанию (n_side=2, валовая экспозиция 1.0, соотношение <= 2.5) каждая длинная позиция не превышает 35.7% капитала, каждая короткая — 14.3%, а общий номинал не превышает 1.0x капитала: плеча нет, значит, нет и пути к взрывному сложному росту. Всё, что уже прошло проверку, оставлено без изменений: импорты, структура класса, синхронизированное выравнивание единой панели, непрерывный сигнал спреда беты, календарное расписание ребалансировки и неактивный интерфейс входа/выхода. Я сам не запускал бэктест (проверка — задача конвейера), поэтому очищенные метрики появятся в следующем отчёте Layer-3/бэктеста. На заметку аналитику: если версия с уменьшенным плечом не покажет контролируемую просадку и Sharpe CI выше нуля, честный вывод — спред BAB в криптоуниверсуме из 8 инструментов слишком мал, и стратегию следует закрыть, а не оптимизировать.

Корзина против беты с нейтральностью к бете — класс L45 с нулём выживших (корзины крупных бессрочных контрактов, нейтральные к доллару/бете, 0/84; L45 стратегии против беты на PF 1.33/42% DD как случай «оптимизировать → провалить»), здесь почти дубликат на PF 1.39/41% DD — с артефактом плеча, который ограничения итерации -2 не смогли сдержать. Несмотря на заявленные gross_exposure 1.0 и нейтральную к бете конструкцию с лимитами на каждую позицию (максимум около 1.6x валовой экспозиции), exposure_pct составляет 408%, а в запуске наблюдались однодневная доходность +155.8% (2021-03-04) и +52%, +44%, +35%, -28%, -27% дней (return_kurtosis 118, асимметрия 5.6) — это физически невозможно при таких реальных рыночных движениях и валовой экспозиции. Значит, портфель использует намного больше плеча, чем заявлено в дизайне, а исправления min_beta/max_weight_ratio/max_leg_frac фактически не сработали. Заявленный 346% обеспечен этим артефактом (+155% мартовский день -2021 примерно утроил счёт, и эффект накапливался в каждом последующем году), а не преимуществом отдельных инструментов; в основе Sharpe равен 0.65, бутстрэп-интервал CI [-0.074, 1.323] включает ноль, а max_drawdown 41.3% (CI–76.6%), выше порога продвижения (benchmark_meaningful обоснованно равен false). Разработчик уже потратил итерацию 2 на устранение именно этого резкого роста плеча, но проблема повторилась. Поскольку базовое преимущество BAB класс 0/84 так и не показал, повторная настройка размера позиции его не выявит, а версия с корректными ограничениями всё равно подлежит отклонению. Согласно L45, априорная оценка класса с нулём выживших важнее привлекательного Sharpe на уровне портфеля. Тип неудачи: рыночно-нейтральная корзина против беты с артефактом no_edge/плеча (L45).