BTC-ETH Почасовой спред разницы ставок финансирования на Hyperliquid (пара относительной стоимости в лонг и шорт, бары 1H)

Рыночно-нейтральная межрыночная стратегия RELATIVE-VALUE торгует разницей почасовых ставок финансирования BTC и ETH на бессрочных контрактах Hyperliquid. Эта гипотеза EXPLICITLY отвечает на выводы посмертного анализа закрытой стратегии `BTC Coin-M Inverse Perp Extreme Funding Rate Mean-Reversion`, в котором рекомендовалось рассмотреть будущие стратегии на ставках финансирования: (а) выявление смены режима ставок финансирования; (б) спреды ставок финансирования между активами (BTC против дифференциала ставок финансирования ETH как сигнала относительной стоимости); или (в) импульс ставок финансирования. Это предложение реализует вариант (б) — принципиально иной механизм, чем провалившаяся стратегия «продавать всплеск» на возврате к среднему для одного актива. Основной тезис: ставки финансирования бессрочных контрактов BTC и ETH — это текущие показатели спроса на кредитное плечо для одного класса активов. Поэтому у них есть общие факторы, а их DIFFERENCE представляет собой стационарный ряд, возвращающийся к среднему, даже когда отдельные ставки финансирования движутся по тренду. Когда спред ставок финансирования BTC-ETH становится экстремальным (z > 2σ в скользящем окне 168 часов), лонг-позиции по одному активу перегружены относительно другого → стратегия торгует схождение относительной стоимости: покупает недопозиционированную ногу и продаёт перепозиционированную. Выбрана площадка Hyperliquid, потому что (а) её цикл финансирования HOURLY (по сравнению с 8ч на Binance) даёт 8x больше сигналов и позволяет торговать внутридневные изменения относительной стоимости; (б) направление HL сильно недопредставлено (4.3% против целевого значения 20%); (в) на HL есть бессрочные контракты и на BTC, и на ETH с богатой историей. Одновременно заполняются квоты FOUR, по которым не хватает данных: площадка HYPERLIQUID, охват пар, длинные и короткие позиции, а также использование данных о ставках финансирования (это иной класс данных, чем одни лишь бары в стратегиях с паттернами, которыми переполнен журнал неудач). Это не NOT классический графический паттерн, не NOT экстремум ставки финансирования одного актива (неработающий подход) и не NOT направленная ставка на любой из активов.

Причина неудачи — структурные издержки на комиссии (22.2% от валовой прибыли, коэффициент Шарпа -6.66): частые сделки в диапазоне entry_z=1.5/exit_z=0.5 с оборотом туда и обратно примерно за 6.7ч и захватом движения около 1-сигма не могли покрыть комиссии около 0.09% HL за обе стороны по x2 ногам. Согласно указанию аналитика №1, минимальное структурное исправление — снизить частоту сделок. Для этого внесены три ограниченных изменения без правок уже прошедшего проверку сигнала z-score, маршрутизации ног и согласования хеджирования ETH: (1) entry_z 1.5->2.5, чтобы входить только при настоящих экстремумах и резко сократить число сделок; (2) exit_z 0.5->0.25, чтобы каждая сделка на схождении захватывала около 2.25-сигма вместо 1-сигма и движение на сделку стало больше относительно фиксированных комиссий; (3) новый порог min_hold_bars=12, который блокирует выход по схождению (источник частых сделок), пока позиция не продержится достаточно долго для покрытия издержек захваченным схождением. Жёсткие стопы (stop_z, увеличенный интервал max_hold_bars=72) остаются активными всегда, сохраняя контроль риска. Импорт не менялся (запрещённые дополнения не добавлялись), а код расчёта сигнала побайтно идентичен, поэтому слои 1-2 остаются зелёными. Это минимальное изменение, способное изменить расчёт комиссий; если даже низкочастотный портфель будет терять деньги каждый месяц на выборке примерно за 146 дней, это подтвердит, что у дифференциала ставок финансирования BTC-ETH здесь нет торгуемого преимущества RV после вычета комиссий. Тогда стратегию следует закрыть, а не оптимизировать дальше.

Рыночно-нейтральная пара на дифференциале ставок финансирования с отрицательным матожиданием и выборкой, ограниченной одним режимом, — не стоит 2 часов оптимизации. Теперь движок учитывает начисления финансирования (3,793 событий), поэтому результат отражает реальную экономику, и стратегия убыточна: total_return -9.17%, profit_factor 0.773, avg_trade_return_pct -0.017% (отрицательное), матожидание -$37 на сделку за 236 сделок, коэффициент Шарпа -1.17 с CI [-3.32, 0.86] и PSR 0.22; почти каждый месяц закрывается с убытком. Выплата обратная: avg_loss $322 > avg_win $262 при доле прибыльных сделок 48.7%, а комиссия по-прежнему составляет 16.95% от валовой прибыли. Схождение спреда ставок финансирования BTC-ETH HL не покрывает издержки двух ног даже после сокращения частоты в итерации -2. Проверить стратегию также невозможно: почасовая история BTCUSD/ETHUSD на Hyperliquid охватывает лишь около 11 месяцев (2025-10 → 2026-09, истинное значение — only_one_regime), поэтому walk-forward-анализ и проверка на отложенной выборке будут ограничены одним режимом. Это семейство кросс-площадочного арбитража относительной стоимости ставок финансирования L57/L44 в сочетании с классом рыночно-нейтральных пар L45 (0/84, вероятность выживания почти нулевая); значение benchmark_meaningful обоснованно равно false. Настройка параметров не исправит отрицательное матожидание и обратную выплату по паре на ставках финансирования RR; предположение о прибыльном возврате к среднему спреда ставок финансирования BTC-ETH опровергнуто доступными данными. Тип неудачи: рыночно-нейтральные пары на дифференциале ставок финансирования no_edge/fee_edge, выборка ограничена одним режимом и данными (L44/L45/L57).