Возврат спреда ETH-BTC к среднему (относительная стоимость без переносов, рыночно-нейтральная длинно-короткая стратегия, Binance USD-M, 4H, стоп при распаде коинтеграции)

MARKET-NEUTRAL, двухпозиционная RELATIVE-VALUE стратегия возврата спреда к среднему на соотношении ETH/BTC; обе позиции торгуются как бессрочные контракты Binance USD-M (ETHUSDT.BINANCE — основная, BTCUSDT.BINANCE — хеджирующая). Это сознательный отход AWAY от семейства стратегий на направленном импульсе, которое аналитик теперь неоднократно объявил неработающим в текущем режиме (отказались и от кросс-секционного AND абсолютного тренда на крупнейших криптоактивах), в пользу прямо рекомендованной альтернативы: структуры относительной стоимости без дохода от переноса позиции, которая зарабатывает на REVERSION, а не на тренде. Механизм: ETH и BTC — два наиболее тесно связанных экономически, наиболее коррелированных и давно торгуемых криптоактива; их спред логарифмов цен (ETH против скользящего коэффициента хеджирования * BTC) колеблется вокруг медленно меняющегося среднего. Когда спред достигает статистического экстремума, ставка делается на возврат; когда он нормализуется, позиция закрывается. CRITICAL DESIGN NOTES отличают эту стратегию от всех закрытых семейств: (1) это NOT базис одного актива (ETH и BTC — DIFFERENT активы, поэтому две позиции создают реальную относительную прибыль или убыток от изменения цен, которые учитывает движок, — в отличие от дельта-нейтральных пар базиса и финансирования одного актива, где результат сводится примерно к 0 и теряется на комиссиях); (2) это NOT между биржами / HYPERLIQUID — обе позиции открываются на Binance USD-M, где доступна глубокая история за 6+ лет, поэтому скользящий анализ вне выборки обладает реальной статистической мощностью (нет барьера данных в 2.3 год / 7 месяцев); (3) это NOT финансирования или базиса CARRY — доход от финансирования никогда не считается денежным потоком; (4) это стратегия NON импульса — она зарабатывает именно в режиме бокового движения с усиленной корреляцией, который погубил стратегии на импульсе (чем выше корреляция, тем труднее возврат спреда к среднему); (5) спред много раз в год пересекает свои границы при любых режимах, поэтому окна OOS скользящего анализа вне выборки плотно заполнены данными — противоположность разреженности событий OOS-всё-нулевое, которая погубила класс накопления просадки. Намеренно минималистичная настройка: 3 основных параметра (z_lookback, z_entry, z_exit) и фиксированный стоп при резком расширении спреда из-за распада коинтеграции, чтобы снизить риск переобучения.

Реализует рекомендованный аналитиком перенос на относительную стоимость без кэрри, используя проверенную архитектуру пар SyncedBuffer (как в добавленных парах SOL/AVAX и LINK/ETH): SyncedBuffer фиксирует выборку (ETH, BTC) только когда обе ноги сообщают одну и ту же ts_ns, а базовый межноговый барьер (обе 4H) срабатывает calculate_signal только при наличии BTC-бара для текущей временной метки ETH; поэтому скользящий коэффициент хеджирования OLS и z-score рассчитываются по синхронным ценам без запаздывания устаревшей ноги. Спред в гипотезе — log(ETH)-beta*log(BTC), где beta — скользящий наклон OLS (ограниченный диапазоном [0.3,2.0] для стабильности), а размер ноги BTC равен beta x размеру ноги ETH, чтобы позиция была нейтральна к общей бете BTC/ETH и изолировала относительное неверное ценообразование ETH/BTC — это реальная прибыль и убыток, которые не взаимно сокращаются, в отличие от базиса одного актива с нейтральной дельтой, где результат сводится примерно к 0 и уменьшается из-за комиссий. Входы атомарные (обе ноги допустимы или ни одна, поэтому пара никогда не открывается одной ногой как неприкрытая направленная ставка); долларовый размер рассчитывается от equity*leg_frac с общим лимитом 95%, удерживая портфель в пределах потолка маржи фьючерсов с плечом-1.0 (плечо учитывается только как множитель без усиления, поэтому ограничение по неиспользованному плечу не применяется). При выходе обе ноги закрываются при возврате к среднему (|z|<=z_exit) или фиксированном стопе резкого расхождения коинтеграции (|z|>=z_stop) — это ключевая мера контроля риска пар: она закрывает сделку при структурном разрыве связи, а не позволяет ей привести к разорению. min_bars_required=2 позволяет буферу заполняться сразу, а _spread_z возвращает None, пока не накопится z_lookback выровненных выборок; так прогрев учитывается без пустых баров. Возвращаемый z — непрерывный сигнал на каждом баре, поэтому проверка замороженного сигнала Layer-2 проходит, а входы остаются ограничены порогом. Обе ноги — наиболее ликвидные и дольше всего торгуемые основные активы Binance USD-M (6+ лет истории 4H), поэтому walk-forward-анализ имеет реальную статистическую мощность и не упирается в нехватку данных; should_enter/should_exit/position_size не задействованы, поскольку базовый путь входа управляет только основным инструментом.

Предпосылка стратегии возврата спреда ETH/BTC к среднему опровергнута её собственным бэктестом: спред TRENDS, а не колеблется вокруг стационарного среднего. На плотной выборке из 564 сделок за 6.5 лет убыток составил -78.1% (CAGR -21.9%); коэффициент Шарпа — -1.86, весь ENTIRE CI ниже нуля (-2.45 — -1.18), PF 0.71, probabilistic_sharpe 0.0, максимальная просадка 79%, убытки в 6 из 7 лет (только 2026 без изменений). Профиль выплат похож на попытку поймать падающий нож: return_skew -5.94, эксцесс 64, avg_win $710 < avg_loss $933. Торговля против «дорогого» ETH (короткая позиция по ETH/длинная по BTC) и «дешёвого» ETH (длинная по ETH/короткая по BTC) заканчивается убытками, поскольку ETH/BTC устойчиво движется в тренде (ETH опережал BTC до 2021, затем снижался относительно BTC на протяжении 2022-2025); стопы при распаде коинтеграции лишь фиксируют крупные убытки от тренда. Проблема в предпосылке, а не в настройках: связь ETH/BTC NOT коинтегрирована, поэтому никакие значения параметров z_lookback/z_entry/z_exit/z_stop не превратят стратегию возврата к среднему для спреда с трендом в прибыльную; оптимизация по лучшему варианту из -225 подгоняла бы шум на фоне базового результата -78%, убыточного во все годы. FAILURE PATTERN: парная торговля и возврат к среднему соотношения на крупных криптоактивах — нежизнеспособное семейство стратегий, поскольку крупные активы движутся в тренде и теряют коинтеграцию, а не колеблются вокруг стационарного соотношения. Соотношение ETH/BTC устойчиво движется в тренде, а не возвращается к среднему; торговля против его экстремумов z-оценки — попытка поймать падающий нож с отрицательной асимметрией и хвостом крупных убытков, которая приводит к катастрофе -78%. Стоп при распаде коинтеграции не спасёт связь, которая никогда не была коинтегрирована. Ловушка — в самой формулировке гипотезы («переход к прямо рекомендованной альтернативе на относительной стоимости»): возврат относительной стоимости предполагает коинтеграцию, которой у этих активов нет.