Стратегии

Бэктест стратегии: импульс с поправкой на волатильность, 15 активов из USD-M, только лонг (ранжирование по доходности за 90 дней, топ--6; веса обратно пропорциональны INVERSELY — паритет риска, не равные веса; шире корзины из 8 лидеров, ребалансировка раз в неделю, 3 параметров) | Stratmill

Итог: Отменено

VolScaledCrossSectionalMomentum15MajorsUsdmWeeklyLong

Сводка по итогам

Стратегия опиралась на единственное семейство лонг-онли, доказавшее здесь способность выживать, — ротацию на основе кросс-секционного моментума. Она отличалась более широким универсумом из 15 активов и взвешиванием по паритету риска и обратной волатильности, призванным снижать долю альткоинов, склонных к обвалам, и обеспечивать защиту, которой нет у простого равновзвешивания. Выборка была достаточной, а комиссии не мешали получению прибыли, однако бэктест выявил тот же изъян, что и у родственных стратегий: максимальную просадку 75.49%, доходность +500%, целиком сосредоточенную в бычьем рынке 2021 (при этом 2022, 2025 и 2026 были глубоко отрицательными), фактор прибыли всего 1.04 и 71% заголовочного результата в виде нереализованной прибыли. Важно, что взвешивание по паритету риска не защитило от просадки (около -65% медвежьих лет), а активная доходность корзины относительно собственного равновзвешенного бенчмарка была отрицательной (IR -0.11). Аналитик отказался от стратегии после второй итерации на этапе проверки: оптимизация трёх параметров не может создать защиту от просадки, которую этот механизм структурно не обеспечивает, и лишь приведёт к переобучению на 2021.

Отчёт по стратегии

Гипотеза

LONG-ONLY, еженедельно ребалансируемая ротация по поперечной моментум-динамике, намеренно DISTINCT от внедрённой стратегии относительной силы по 8 основным активам, показавшей лучший результат, по двум структурным признакам, которые требует L24 (это не изменение весов тех же основных активов): (1) более BROADER, глубокий набор из 15 ликвидных бессрочных контрактов BINANCE USD-M с историей не менее 3 лет — BTCUSDT, ETHUSDT, SOLUSDT, BNBUSDT, AVAXUSDT, LINKUSDT, ADAUSDT, XRPUSDT, LTCUSDT, DOTUSDT, ATOMUSDT, ETCUSDT, UNIUSDT, FILUSDT, NEARUSDT, — где премия за поперечный моментум выше и меньше подвержена арбитражу, чем среди 8 крупнейших активов; и (2) взвешивание позиций по RISK-PARITY (обратной волатильности), а не поровну, что существенно меняет поток доходности и по своей сути снижает веса высоковолатильных активов, подверженных обвалам (защитное свойство, которого нет у простого равновзвешивания). Механизм: каждую неделю ранжировать 15 активов по доходности за предыдущие 90 дней, выбирать лидирующие -6 и определять размер каждой позиции обратно пропорционально реализованной волатильности за предшествующий период (чтобы корзина обеспечивала сбалансированный вклад в риск); только длинные позиции, удерживаемые одну неделю. Это относится к семейству ONE стратегий только с длинными позициями, доказавших здесь свою устойчивость (внедрённая корзина поперечного моментума с коэффициентом Шарпа 2.63, пережившая 2022 благодаря ротации из худших активов), и NOT любому из семейств, признанных нежизнеспособными: NOT стратегии по одной монете на основе MR/реверсии (окончательно нежизнеспособны — DOGE +0.12%, SOL-OI −0.068%, поток сделок тейкеров −0.025%), NOT керри на ставках финансирования (перенасыщено/дублирует другие стратегии), NOT опционы (L23), NOT следование за трендом, NOT рыночно-нейтральная корзина длинных и коротких позиций (L12 непреодолимый барьер комиссий — здесь только длинные позиции). Еженедельная ротация по принципу K из N даёт подтверждаемое в тестовой среде количество сделок и низкую оборачиваемость (комиссии приемлемы). 3 ключевых параметра (период расчёта моментума, число удерживаемых активов, период расчёта волатильности для масштабирования позиций).

Исправление в итерации 2 устраняет причину отказа слоя -4 QA: порог наличных двойного моментума abs_mom_floor=0.0 приводил к тому, что в медвежий период в тестовом окружении немногие активы преодолевали порог, а портфель примерно наполовину оставался в наличных (avg_position_pct 44.5%, бета 0.023) и совершил лишь 18 сделок — выборка неизмерима (ниже порога около 100 сделок) и не отражает обычную работу стратегии. Самое небольшое изменение, устраняющее это без ухудшения результатов предыдущих слоёв, — установить значение по умолчанию abs_mom_floor на -1.0, чтобы этот параметр никогда не ограничивал торговлю. Это превращает стратегию в ротацию относительной силы FULLY-INVESTED среди -6 лидеров — по тому же принципу, что и развёрнутая выжившая стратегия на 8 крупнейших активах (коэффициент Шарпа 2.63), которая оставалась в рынке и переключалась с худших убыточных активов, а не в наличные. Полная инвестиция повышает долю используемого капитала примерно до 100% и увеличивает число еженедельных ротаций и изменений размера позиций, доводя число сделок до измеримого уровня. Два отличительных свойства L24 остаются неизменными: более широкий универсум из 15 активов и взвешивание по обратной волатильности (паритет риска), которое продолжает структурно снижать долю высоковолатильных альткоинов, склонных к обвалам, как указано в QA. Импорты, структура классов и сигнальная основа не менялись (слои 1-3 остаются пройдены); изменены только значение по умолчанию для порога наличных и его описание.

max_drawdown 75.49% (CI максимум 99.95%) — безусловная причина отказаться от стратегии (порог 50% превышен; L19), а результат +500% total_return сосредоточен в одном режиме — бычьем рынке 2021 (2022 -65%, 2025 -16.6%, 2026 -67.7%) — плюс 71% нереализованной прибыли MTM. Это та же картина зависимости от плеча, а не преимущества стратегии, что погубила в эту сессию все родственные стратегии на крупнейших активах и моментуме корзин. profit_factor 1.04 (чувствителен к комиссиям), коэффициент Шарпа 0.448, а CI пересекает ноль. Отрицательная information_ratio (-0.11) относительно собственного равновзвешенного бенчмарка означает, что стратегия даёт отрицательную активную доходность по сравнению с простым удержанием корзины. Взвешивание по паритету риска и обратной волатильности должно было обеспечить защиту, которой не хватает равновзвешиванию, но 75% DD и около -65% медвежьих лет показывают, что этого не происходит. Оптимизация 3 параметров не создаст защиту от просадки, которой этот механизм не может обеспечить, а лишь приведёт к переобучению на 2021. Оптимизация не стоит 2 часов.

Реализация

Ротация лонг-онли на основе кросс-секционного моментума с еженедельной ребалансировкой по широкому универсуму бессрочных контрактов BINANCE USD-M из 15 активов (BTC/ETH/SOL/BNB/AVAX/LINK/ADA/XRP/LTC/DOT/ATOM/ETC/UNI/FIL/NEAR). Каждую неделю ранжирует активы по доходности за последние 90 дней, удерживает 6 лидеров и определяет размер каждой позиции обратно пропорционально реализованной волатильности за последние 30 дней (паритет риска), балансируя вклад активов в риск и снижая долю высоковолатильных альткоинов, склонных к обвалам. Теперь это ротация относительной силы FULLY-INVESTED (abs_mom_floor отключён), которая переключается с самых слабых активов на другие, а не на наличные, как и развёрнутая выжившая стратегия на 8 крупнейших активах. Дневные бары, оборачиваемость около еженедельной, 3 основных параметров.

Результаты верификации

Проверка не пройдена (слой 4 — проверка QA): - Число сделок невозможно измерить, тестовый период неинформативен и убыточен. За 363 дней стратегия совершила лишь total_trades 18 — значительно меньше порога измеримости в ~100 сделок (L16) и меньше, чем у родственных ротаций. У коэффициента Шарпа -0.86 интервал CI [-2.75, +0.72] пересекает ноль. Показатели -34.17% / win_rate 0.111 основаны на 18 сделках, где прибыль по выбросам в 2 случаях (largest_win $14,761, return_skew +1.65) перевесила распределение из 16 убыточных сделок. Это естественно неровное распределение результатов моментум-стратегии в слабый период, но оно не свидетельствует ни за, ни против устойчивого преимущества. Низкое число сделок частично объясняется тем, что порог двойного моментума удерживал средства в наличных в течение этого медвежьего периода (avg_position_pct 44.5%). Результаты этого прогона не позволяют сделать статистически обоснованные выводы. - Ключевое отличие варианта, вероятно, работает против него, а тестовый период не даёт свидетельств улучшения относительно развёрнутой корзины. Гипотеза утверждает, что в более широком универсуме из 15 активов «премия за моментум выше и слабее подвержена арбитражу». Но добавление альткоинов с высокой бетой, склонных к обвалам (UNI, FIL, NEAR, DOT, ATOM), означает, что ранжирование моментума за 90 дней выбирает недавно взлетевшие альткоины непосредственно перед возвратом к среднему или обвалом — это усиливает обвалы моментума и включает именно те активы, похожие на лотерейные билеты, которых старался избегать родственный вариант с низким перекосом. win_rate 0.111 / -34% согласуется с тем, что широкий универсум захватывает обвалы моментума альткоинов. Между тем развёрнутая корзина из 8 крупнейших активов (коэффициент Шарпа 2.63) изначально избегает этих активов и пережила 2022. Поэтому расширение универсума может активно вредить результату, а этот прогон показывает, что вариант отстаёт именно там, где развёрнутая версия выстояла. - avg_position_pct 44.5% и бета 0.023 к равновзвешенному бенчмарку показывают, что в течение этого периода в работе находилась лишь примерно половина капитала (порог двойного моментума переключал средства в наличные). Таким образом, это отчасти портфель из наличных и концентрированного моментума, а не полностью инвестированная корзина из 6 активов — ещё одна причина, по которой выборка из 18 сделок не отражает обычную работу стратегии.

Аналитик решает, оптимизировать, дорабатывать или оставить стратегию по результатам бэктеста за всю историю; разработчику нечего исправлять — реализация точно соответствует замыслу.

Риск семейства стратегий и преимущества, а не дефект кода: у лонг-онли ранжирования кросс-секционного моментума плохая история выживания. Тестовый период уже показывает однозначно отрицательный результат за 363-дневное окно: total_return -57.4%, коэффициент Шарпа -1.66 (CI [-3.18, -0.001], интервал полностью ниже нуля), profit_factor 0.126, win_rate 0.226, max_drawdown 59.5%. Соотношение доходности к риску для стратегии на моментуме сильно нарушено (avg_win $693 против avg_loss $1611; largest_loss -$12,476). Аналитик должен оценить это отсутствие преимущества на этапе BACKTEST_REVIEW; исправлять код не требуется.

При желании можно ограничить вес любой отдельной позиции с обратным взвешиванием по волатильности (например, <= 2–3x от равновзвешенного) — потребуется примечание к гипотезе.

Взвешивание по обратной волатильности не ограничивает долю отдельного актива, поэтому один актив с низкой волатильностью может доминировать в валовой позиции объёмом ~0.9x (что согласуется с убытком по одной позиции -$12,476). Это заложено в выбранный для гипотезы способ определения размера позиций, а не является ошибкой, но повышает хвостовой риск отдельного актива.

Убедись, что полный исторический бэктест даёт >= ~100 сделок, прежде чем доверять коэффициентам.

53 сделок за тестовый период длиной 363 дней близки к нижней границе измеримости, если рассматривать их отдельно. Но многолетняя еженедельная ротация 6-из--15 должна дать несколько сотен сделок, поэтому это не препятствие. Отмечаю, чтобы аналитик проверил число сделок на полном прогоне.

Обзор бэктеста

Шарп: 0,45
Общая доходность: 500,14%
Максимальная просадка: 75,49%
Всего сделок: 272
Доля прибыльных: 44,9%
Профит-фактор: 1,04

Лонг-онли кросс-секционный моментум — единственное семейство лонг-онли стратегий, показавшее здесь способность выживать

Хорошая выборка (272 сделок за 6.5 лет), низкая оборачиваемость, число сделок позволяет покрыть комиссии

Структурно отличается от развёрнутой корзины из 8 крупнейших активов (более широкий универсум + взвешивание по паритету риска), как требует L24

max_drawdown 75.49% (CI максимум 99.95%) — намного выше порога окончательного отказа 50%; критерий просадки для продвижения не будет выполнен

Один режим: +490% в 2021 обеспечивает весь результат; 2022 -65%, 2025 -16.6%, 2026 -67.7% — вне бычьего рынка 2021 прибыльных режимов нет

profit_factor 1.04 — валовое преимущество съедают комиссии; коэффициент Шарпа 0.448, а CI [-0.17, 1.15] пересекает ноль

Отстаёт от собственного бенчмарка равновзвешенной корзины: information_ratio -0.11, бета 0.62, корреляция 0.74 (замаскированный лонг, отрицательная активная доходность)

71% заголовка +500% — нереализованная прибыль по открытым позициям (end_unrealized_pct 356.7), а не реализованное преимущество

Взвешивание по паритету риска и обратной волатильности NOT не обеспечило обещанную защиту: 2022 и 2026 — около -65%

Сводка по итогам

Взвешивание по обратной волатильности (паритет риска) на более широком универсуме альткоинов само по себе не повышает защиту и не устраняет концентрацию в одном рыночном режиме: около -65% медвежьих лет и просадка 75% показывают ту же картину зависимости от плеча, а не преимущества стратегии, и концентрации в 2021, что погубила в эту сессию все родственные стратегии на крупнейших активах и моментуме корзин. Корзина, замаскированная под лонг и отстающая от собственного бенчмарка, не имеет активного преимущества, которое можно оптимизировать.

Стратегию отклонили на этапе проверки бэктеста до оптимизации: максимальная просадка 75.49% намного превысила жёсткий порог отказа 50%; доходность +500% пришлась на один режим — бычий рынок 2021 (2022 -65%, 2025 -16.6%, 2026 -67.7%). Фактор прибыли 1.04 не покрывал комиссии, коэффициент Шарпа колебался около нуля, а активная доходность относительно простого удержания корзины была отрицательной: взвешивание по паритету риска не обеспечило обещанной защиты.

Ротация лонг-онли на основе кросс-секционного моментума с еженедельной ребалансировкой по широкому универсуму из 15 активов BINANCE USD-M: ранжирование по доходности за 90 дней, удержание -6 лидеров и размер каждой позиции обратно пропорционален реализованной волатильности (паритет риска). Заявлена как структурно отличная от развёрнутой равновзвешенной корзины из 8 крупнейших активов за счёт более широкого универсума и взвешивания по обратной волатильности, призванного повысить защиту.

Бэктест основан на хорошей выборке (272 сделок за 6.5 лет), но показал лишь небольшую прибыль и высокую концентрацию: общая доходность +500%, фактор прибыли 1.04, коэффициент Шарпа 0.448 (CI пересекает ноль), максимальная просадка 75.49% (CI максимум 99.95%), информационное отношение -0.11 относительно собственного равновзвешенного бенчмарка, а 71% заголовочного результата приходится на нереализованную прибыль по открытым позициям MTM (end_unrealized_pct 356.7%).

Stratmill — это инструмент для исследований и бумажной торговли, а не финансовая консультация или брокер. Результаты бэктестов и бумажной торговли являются гипотетическими. Торговля сопряжена с риском убытков.