Возврат к среднему по z-оценке отношения ETH-BTC для пар LONG/SHORT (каноническая коинтегрированная пара основных активов, нейтральная к доллару, обе позиции на одной площадке, дневной горизонт, 3 параметра, с фильтром коинтеграции)

Парная стратегия DOLLAR-NEUTRAL LONG/SHORT на двух крупнейших криптоактивах — ETHUSDT.BINANCE (основной) и BTCUSDT.BINANCE (хедж), оба на фьючерсах BINANCE USD-M; торговля на возврате к среднему ценового отношения ETH/BTC на барах DAILY. Этот вариант выбран методом исключения после того, как жёсткие фактические данные сессии закрыли почти все остальные направления: VWAP-экскурсия MR ниже HALT (0-для-7 переносы, признак инвертированной выплаты); финансирование/кэрри заблокированы данными (в каталоге данные Funding заканчиваются примерно в Jan-2023); сигналы premium-index и L/S-ratio мертвы/заморожены; опционы/межбиржевая торговля/COIN-M/HL заблокированы инструментами или данными; импульс направленного движения одного актива угас. В этой сессии REMAINS доказанными аналитиком названы ровно два класса: класс накопления просадки (уже расширен до ETH-spot-daily в этой сессии) и класс COINTEGRATED-PAIRS — «проверенные родственные стратегии (ADA-DOT, ETH-BTC) работают, потому что именно эти пары оставались коинтегрированными». Эта гипотеза намеренно использует названную аналитиком связь SPECIFIC ETH-BTC, а не догадку по аналогии с сектором (ловушка декоинтеграции AAVE-COMP), поскольку ETH/BTC — самая структурно коинтегрированная связь в крипторынке: у обоих активов общий доминирующий «криптобета», поэтому их отношение колеблется в устойчивом диапазоне, а не дрейфует; кроме того, это два самых глубоких и ликвидных инструмента с более чем 6 годами непрерывных данных. Стратегия заполняет корзину long_short DIRECTION (12.5% фактически против потолка 55% для лонговых стратегий — это наименее представленное направление, которое заблокировано инструментами NOT) и по своей конструкции действительно нейтральна к рынку (спред с нейтральной долларовой экспозицией), поэтому защищена от угасания направленного преимущества 2024-2026, погубившего стратегии на импульсе/финансировании/позиционировании. CRITICALLY её можно полностью тестировать в движке PnL отдельных инструментов WITHOUT каких-либо пробелов в инструментах: в отличие от сбоев кэрри на финансировании/межбиржевого расчёта (зависевших от денежных потоков FundingRateUpdate, которым нельзя доверять, и неттинга между VENUE MTM), здесь BOTH позиции — обычные ценовые позиции на площадке SAME (BINANCE USD-M), поэтому PnL от схождения спреда напрямую учитывается как сумма фактических PnL двух ног — именно так работают проверенные родственные парные стратегии ADA-DOT/ETH-BTC. Согласно прямому требованию аналитика, предложение REQUIRES включает фильтр коинтеграции: проверка стационарности ADF/Johansen логарифма отношения на протяжении BOTH всего окна бэктеста и AND последних 12 месяцев на уровне BACKTEST_REVIEW; если в последнее время отношение нестационарно, ABANDON до оптимизации (не подгонять под данные декоинтегрированную пару). Ровно 3 настраиваемых параметра (ratio_lookback, entry_z, exit_z); все инфраструктурные параметры (stop_z, max_hold_days, min_notional, равный долларовый размер каждой ноги) FIXED и ограничены — они не входят в пространство поиска Optuna.

Реализует названную аналитиком каноническую коинтегрированную пару (ETH/BTC) с проверенной архитектурой пар на SyncedBuffer, используемой в успешно внедрённых аналогичных стратегиях (ADA-DOT и парах LINK/ETH, SOL/AVAX). SyncedBuffer фиксирует выборку (a,b), только когда обе ноги сообщают одинаковый ts_ns, поэтому z-оценка отношения всегда рассчитывается на синхронных ценах закрытия ETH/BTC (без рассогласования при независимом обрезании массивов); базовый межинструментный барьер (обе ноги 1D) гарантирует, что calculate_signal срабатывает лишь при наличии бара BTC для текущей временной отметки ETH, поэтому на каждом баре фиксируется одна согласованная выборка. Стратегия двусторонняя и действительно нейтральна к долларовой экспозиции: размер каждой ноги обеспечивает одинаковый номинал USD (equity*leg_frac/price, а не одинаковое количество), поэтому P&L отражает возврат отношения к среднему, а не криптовалютную бету; входы атомарны (если любая нога не проходит проверку количества или минимального номинала, не открывается ни одна, что предотвращает неприкрытую направленную ставку). Выходы реализуют правило самого раннего события с важным стопом на расхождение: при |z| >= stop_z позиция закрывается, если пара могла утратить коинтеграцию (режим неограниченных убытков, о котором предупреждает аналитик), наряду с возвратом к среднему (|z| <= exit_z) и временным стопом в 30 дней; entry_sign повторно определяется по текущей стороне позиции ETH, если состояние утрачено. Поскольку обе ноги представляют собой обычные ценовые позиции BINANCE USD-M на одной бирже, прибыль или убыток от схождения напрямую учитывается как сумма реальных P&L двух ног, без взаимозачёта MTM между биржами и не подлежащих учёту денежных потоков финансирования — именно такого чистого с точки зрения инструментов механизма не хватало стратегиям, провалившимся из-за финансирования и межбиржевых расчётов. leg_frac=0.45 удерживает валовую экспозицию на уровне ~90% в пределах потолка маржи фьючерсов с плечом -1.0 (плечо учитывается только как не усиливающий множитель, поэтому фильтр неиспользуемого плеча не применяется), а номинал каждой ноги ~45 тыс. превышает минимальный номинал $100 BTC. min_bars_required=2 позволяет буферу заполниться, пока zscore_last возвращает None до накопления 60 согласованных выборок; так прогрев проходит без пустых баров. Возвращаемая z-оценка является непрерывным сигналом на каждом баре, поэтому проверка обнаружения замороженного сигнала в Layer-2 пройдена, а входы по-прежнему ограничены порогами. Ровно три настраиваемых параметра (ratio_lookback, entry_z, exit_z); stop_z, max_hold_days и leg_frac — фиксированная инфраструктура, что сводит пространство поиска оптимизатора к минимуму. Согласно требованию гипотезы, на этапе BACKTEST_REVIEW следует применить фильтр коинтеграции/стационарности к логарифму отношения (полное окно AND последних 12 месяцев); если отношение недавно не было стационарным, отказаться до оптимизации, а не подгонять кривую для пары, утратившей коинтеграцию. Стратегия заполняет недостаточно представленную корзину направления long_short и по самой конструкции защищена от затухания направленного преимущества 2024-2026; обе ноги — наиболее ликвидные криптоинструменты с самой длинной историей, поэтому риска data_unavailable нет.

ETH/BTC Дневная стратегия на основе z-оценки коэффициента MR убыточна (total_return -22.5%, коэффициент Шарпа -0.30 при ci_low -1.26, PF 0.92, матожидание -$198 на сделку), поскольку коэффициент TRENDED за период тестирования, а не возвращался к среднему: 2025 -19.0% и 2026 -6.2% прямо свидетельствуют, что ETH/BTC находится в долгосрочном нисходящем тренде (ETH отстаёт от BTC в течение режима доминирования 2024-2025 BTC), поэтому стратегия возврата к среднему снова и снова играла против одностороннего движения и несла убытки. Это активирует обязательный фильтр коинтеграции OWN гипотезы: требовалась проверка стационарности ADF/Йохансена логарифма коэффициента за всё окно AND и последние 12 месяцев, а также правило: «если коэффициент недавно нестационарен, ABANDON до оптимизации (не подгонять пару под данные после распада коинтеграции)». Недавно коэффициент нестационарен, поэтому собственное правило предложения предписывает отказаться от стратегии. Не оптимизировать: подбор z-порога не исправит нестационарный спред — оптимизация подгонит окно 2020-2024 и не устранит распад коинтеграции 2025-2026; это именно та ловушка, которой гипотеза стремилась избежать. Не продолжать итерации: распад коинтеграции обусловлен структурными изменениями ETH/BTC на дневном горизонте, а не неудачным подбором параметров. FAILURE PATTERN: даже «каноническая, наиболее коинтегрированная» криптопара (ETH/BTC) утратила коинтеграцию на дневном горизонте в режиме доминирования 2024-2026 BTC — коэффициент трендовый, а не колеблется, поэтому торговля коэффициентом MR с нейтральностью к доллару даёт отрицательное матожидание и резкую недавнюю просадку (2025 -19%), с тем же характерным трендовым поведением коэффициента, что и у заброшенных пар AAVE-COMP, LINK/ETH и SOL-AVAX. Класс стратегий на коинтегрированных парах работает только с парами, которые остаются стационарными в тестовом окне или окне отложенной выборки; ETH/BTC на дневном горизонте этому условию больше не соответствует. Руководителю исследований следует считать торговлю коэффициентом основных пар на дневном горизонте MR закрытой из-за текущего режима и проверять стационарность на недавнем окне BEFORE, прежде чем предлагать новые пары, а не исходить из предположения о структурной коинтеграции.