ETH Еженедельный сбор премии за риск волатильности с помощью дельта-нейтрального короткого стрэнгла (опционы Deribit, вход с фильтром IV-RV, хеджирование по дельте бессрочным контрактом Binance ETH, перенос позиции или выход при экспирации либо распаде 50%, стоп по хвостовому риску)

Это DELTA-NEUTRAL — сбор премии за риск волатильности (VRP) на недельных опционах Deribit на ETH с хеджированием через бессрочный контракт (ETHUSDT.BINANCE). Это DELIBERATELY DIFFERENT FAMILY, отличающийся от механизмов импульса, тренда и возврата к среднему, которые преобладают в корпусе и чаще всего там терпят неудачу: преимущество дают тета и распад веги премии за риск волатильности, а не прогноз направленного движения цены. Подразумеваемая волатильность криптоопционов устойчиво превышает последующую реализованную волатильность — это хорошо задокументированное VRP. Поэтому систематическая SELLING внебиржевого колл-опциона и внебиржевого пут-опциона (стрэнгл) с ближайшим недельным сроком экспирации при удержании чистой дельты около нуля с помощью небольшого хеджа в бессрочном контракте приносит премию, которая в среднем превышает реализованное движение. В корпусе есть ZERO опционных стратегий любого типа (целевой минимум для квоты опционных стратегий — 15%, сейчас около 0%), поэтому это не вариант какой-либо стратегии из списка провалившихся: это не кэрри-трейд с фондированием (L87), не стратегия на развороте премиального индекса (L85), не корзина (L68/L77/L88), не возврат к среднему на горизонте менее часа (L89) и не направленная стратегия с фильтром OI или фондирования (L70/L71). Стратегия также нейтральна к рынку (корзина направлений: long_short/нейтральные стратегии представлены недостаточно) и работает на разных площадках (Deribit и Binance; целевой минимум для квоты стратегий на разных площадках — 15%). Вход разрешён, когда IV находится на уровне RICH относительно реализованной волатильности за предыдущий период: так мы продаём опционы только при наличии премии. Это самый важный параметр; он намеренно является ONLY фильтром, который можно настроить, чтобы сократить число параметров.

Гипотеза реализована точно: короткий OTM стренгл на недельных опционах Deribit ETH (снижение теты/веги VRP, а не ставка на направление), превышение IV над RV — как SINGLE фильтр входа (deribit_dvol относительно скользящей реализованной волатильности; при отсутствии выборки DVOL фильтр отключается, а не заменяется прокси только по цене, поэтому механизм получения преимущества не подменяется незаметно). Хеджирование дельты выполняется бессрочным контрактом ETHUSDT.BINANCE, указанным в гипотезе (добавлен как дополнительный инструмент, чтобы движок учитывал его маржу и комиссии на площадке Binance USD-M). Перенос/выход — при приближении экспирации или снижении премии на 50%; также предусмотрен запрошенный гипотезой стоп от хвостового риска. Стратегия расширяет RollingOptionsStrategy, поэтому фреймворк отвечает за определение цепочки, вход, перенос и закрытие. Стратегия добавляет только фильтр VRP, проверку готовности обеих ног, хедж и два досрочных выхода. calculate_signal возвращает спред CONTINUOUS IV-минус-RV на каждом баре (переменную решения в натуральных единицах годовой волатильности); входы задаются расписанием, поэтому хуки входа для одного инструмента остаются неактивны, а торговли только базовым активом нет. Выбор площадки: основная ETH-PERPETUAL.DERIBIT задаёт расписание недельного переноса и служит индексом расчёта опционов; плечо остаётся 1.0, поскольку опционы Deribit ограничены 1x, а расчёт размера позиции не использует плечо (указывать большее значение было бы бесполезно). rolling_options.lookback_days составляет 180 (около 26 недельных циклов, 52 ног; загружено одним пакетным запросом каталога), чтобы уложиться в бюджет Deribit 600s Layer-3. Честная оговорка для аналитика: около 26 циклов недостаточно, чтобы оценить хвостовой риск, определяющий распределение короткой волатильной позиции; движок отдельно резервирует средства для каждой площадки, поэтому процентная доходность рассчитывается примерно на удвоенный капитал относительно опционного портфеля; avg_trade_return_pct не показателен для опционных ног (номинал премии составляет малую долю номинала базового актива). Оценивай захват премии за цикл, долю срабатывания фильтра и остаточную дельту хеджа.

data_wall: Недостаточно данных, чтобы подтвердить исходную предпосылку; это не смерть стратегии из-за переобучения или отсутствия преимущества после комиссий. Цепочка недельных опционов Deribit ETH охватывает лишь период примерно с 2026-02 по 2026-09, поэтому весь бэктест основан примерно на 26 недельных циклах / 56 сделках / примерно 6 месяцах данных, несмотря на основной период в 7 лет (до этого опционы для продажи не существовали). Выплата по короткому стрэнглу VRP определяется хвостовым риском — редкой неделей, когда реализованная волатильность резко превышает волатильность стрэнгла; 26 благоприятных циклов структурно не могут охватить это событие. Признаки того, что хвостовой риск реален и не учтён в модели, уже есть: максимальная просадка 67.3%, отрицательная асимметрия и avg_loss > avg_win даже на этом коротком отрезке. Выгодно выглядящие сводные показатели (коэффициент Шарпа 5.22, win_rate 0.82, avg_trade_return_pct 8.09%) ничего не диагностируют: 8.09% рассчитан от номинала премии, поэтому его нельзя сопоставлять с комиссиями, а доходность начислена на капитал примерно в 2x раз больше капитала опционного портфеля. Потратив 2 часов на скользящую проверку с 3 этапами (примерно 8 циклов в каждом окне) и однократную проверку на отложенной выборке, мы лишь подогнали бы шум; никакой выбор параметров не позволит установить устойчивость распределения, в котором преобладает хвостовой риск и которого нет в данных. Это вердикт DATA, а не вердикт о наличии преимущества: повторите проверку того же механизма, когда история цепочки опционов Deribit / DVOL станет достаточно глубокой (примерно 1.5-2 лет недельных циклов), чтобы охватить хвостовой риск короткой позиции по волатильности. abandon_class = data_wall / не поддаётся измерению.

Дельта-нейтральный еженедельный сбор премии за риск волатильности по опционам Deribit ETH с хеджированием бессрочным контрактом Binance ETH. В каждом недельном цикле экспирации Deribit стратегия SELLS один колл примерно на 6% OTM и один пут примерно на 6% OTM с ближайшей экспирацией (7-DTE), но только если индекс подразумеваемой волатильности Deribit ETH DVOL торгуется как минимум на vrp_ratio (1.15x) выше реализованной волатильности за последние rv_window дней — то есть только когда премия действительно присутствует. Обе ноги открываются одновременно либо не открывается ни одна, поэтому позиция никогда не остаётся с непокрытой направленной короткой позицией. Суммарная дельта поддерживается около нуля: контрактом ETHUSDT.BINANCE торгуют раз в 1-DAY бар, когда совокупная дельта Блэка—Шоулза открытых ног отклоняется от нуля более чем на hedge_band x размера одной ноги; когда открытых опционных ног нет, целевой хедж равен нулю, поэтому между циклами позиция по бессрочному контракту полностью закрывается. Позиция закрывается при наступлении первого из событий: плановое закрытие за 24 ч до европейского расчёта денежными средствами; фиксация прибыли после распада profit_take_frac (50%) собранной премии; либо стоп по хвостовому риску, когда совокупный открытый убыток достигает stop_loss_mult (2x) собранной премии. Опционная цепочка определяется механизмом расширения скользящих опционов платформы (без сканирования каждого бара и без резервного перехода к базовому активу или тестовому режиму); размер каждой ноги рассчитывается относительно капитала (капитал * risk_frac / спотовая цена, с округлением вниз до минимального размера ETH на Deribit), а состояние каждого бара обновляется за O(1) или выполняется поиск searchsorted за O(log n).

Профиль короткой волатильной позиции с привычными привлекательными основными показателями (коэффициент Шарпа в песочнице 5.24, win_rate 0.82, но avg_loss $282 > avg_win $223 и return_skew -1.62 / эксцесс 9.75: убытки крупнее и имеют тяжёлые хвосты — именно такая форма характерна для короткого стренгла, о чём предупреждает L72). Разработчик честно отмечает, что около 26 недельных циклов (lookback_days=180) недостаточно, чтобы охватить хвостовой риск, определяющий распределение короткой волатильной позиции; avg_trade_return_pct (8.09%) не показателен для опционных ног (номинал премии намного меньше номинала базового актива). Аналитику следует оценивать захват премии за цикл, долю срабатывания фильтра DVOL и остаточную дельту хеджа, а не основную процентную доходность NOT: движок рассчитывает её примерно на 2x капитала, необходимого опционному портфелю (балансы для разных площадок раздельные). Также проверь глубину истории DVOL за всё окно бэктеста: если у DVOL нет выборки, фильтр отключается, и стратегия незаметно превращается в короткую волатильную позицию без временного фильтра. Всё это не препятствует дальнейшей работе — это контекст для оценки результатов.