Ay Sonu FX Hedge Dengeleme Akışı: Ay Sonu Sabitlemesine Kadar US Hisse Ay Başından Bugüne Hareketine Karşı Euro ETF (FXE) İşlemi (USEQ 1-DAY, uzun/kısa, SPY sinyal ayağı, zamanın yaklaşık %85%'inde pozisyonsuz)

Araştırma Lideri tarafından Melvin & Prins'ten (2015, 'Londra 4 sabitlemesinde hisse senedi riskinden korunma ve döviz kurları') türetilmiştir. US hisselerini elinde bulunduran yabancı kurumlar dolar maruziyetini FX vadeli işlem sözleşmeleriyle hedge eder ve bu hedge'lerin büyüklüğünü ay sonunda, Londra sabitlemesinin yaklaşık 11:00 ET saatinde yeniden ayarlar. Ay başından bugüne US hisseleri yükseldiyse daha fazla USD satmaları gerekir; bu nedenle EUR/USD sabitlemeye doğru yükselme eğilimi gösterir; hisseler düştüyse USD geri alırlar. Akış mekaniktir ve takvimle sabitlenmiştir; dolayısıyla avantaj bir tahmin değil, likidite sağlama primidir. FXE.USEQ (bir euro ETF, fiilen EUR/USD, Aralık 2005 tarihinden başlayan geçmiş veriler) uzun veya kısa işlem görür ve SPY.USEQ sinyal ayağıdır. USEQ günlük çubuklarda, bir seansın kapanışında alınan karar sonraki seansın açılışında gerçekleşir; bu özellik yerel olarak desteklenir, dolayısıyla ikame gerekmez. Önceki hiçbir çalışma bir dövizde işlem yapmaz veya bu kanalı kullanmaz. Yaklaşık 20 yılda yaklaşık 145 işlem beklenir. Ücret hesabı: USEQ üzerinde işlem başına yaklaşık 0.12% brüt getiri, yaklaşık 0.04% gidiş-dönüş maliyetine karşılık gelir; böylece net yaklaşık 0.08% olur, maliyet kabaca 2x düzeyindedir ve +0.05% USEQ tabanının üzerindedir. Risk kontrolü (b) yoludur: takvim bazlı çıkış ve öz sermayenin 100% oranıyla sınırlandırılmış nominal pozisyon büyüklüğü; kaldıraç yoktur.

negative_expectancy. Eşik karşılaştırması: güvenilir 183 ay sonu işleminden oluşan, 20 yıla yayılan örneklemde avg_trade_return_pct, +0.05% USEQ inceleme eşiğine karşı -0.024% düzeyindedir (2006-2026). PF, 0.926; Sharpe -0.08, toplam getiri -5.0% ve maksimum drawdown, önceden kayıtlı 15% sınırına karşı 18.8% düzeyindedir. SPY ay başından bugüne z-skorunun tahmini IC, 0.025 düzeyindedir (t=0.72); dolayısıyla optimizasyon aracının z_entry ya da entry_sessions değerlerini ayarlamak için kullanabileceği bir sinyal yoktur. Etki öncesi brüt yakalama işlem başına yaklaşık +0.10%; ancak modellenen FXE etkisi (brütün 122%'i; kapasite yaklaşık $67k) bunu aşıyor. 2020 ile 2026 arasındaki her yıl negatiftir. QA'ın kaygısı tam geçmişte doğrulanıyor. QA tarafından önerilen entry_sessions=1 kontrolü ayarlanabilir aralığın içinde; ancak bilgi taşımayan IC ve etkiden düşük brüt avantaj, optimizasyon için uygulanabilir bir bölge bırakmıyor. Kapsam: Bu sonuç yalnızca Araştırma Lideri'nin operasyonelleştirmesini reddeder: günlük barlarda, sonraki açılışta gerçekleşen işlemlerle ve ay sonu sabitlemesini kapsayan 1-5 seans boyunca tutulan FXE ETF. Melvin & Prins'in Londra 4pm sabitlemesindeki gün içi spot EUR/USD bulgusunu reddetmez; bu bulgu günlük ETF barlarıyla yalıtılamaz. Muhasebe ya da veri kusuru olduğu ileri sürülmüyor.

2 yinelemesi, QA kritik bulguyu gideriyor. position_size(), karar çubuğunun kapanışında öz sermayenin tam 100% oranına göre büyüklük belirliyordu; ancak emir sonraki seansın açılışında gerçekleşiyordu. Yukarı yönlü bir fiyat boşluğu ile modellenen maliyet, 1x başlangıç marjını öz sermayenin MTM oranının üzerine çıkardı; bu nedenle temel marj kontrolü emri reddetti. Reddedilen emir daha sonra _inflight_entries içinde kaldı ve sonraki tüm girişleri engelledi; sanal ortamda 0-2 işlem görünmesinin nedeni buydu. Büyüklük belirleme artık hem nominal tutara hem de öz sermayenin 100% oranı üst sınırına size_buffer oranında 0.97 uygular (3% payı; FXE için en büyük gecelik fiyat boşluklarını karşılamaya yeter). Sözleşmede sabitlenen notional_fraction 1.0 düzeyinde, kaldıraç da 1.0 düzeyinde kalır. Risk kontrolü hâlâ (b) yoludur: takvim bazlı çıkış ve her pozisyon öz sermayenin 100% oranında veya altında. Sinyal, giriş ve çıkış mantığı değişmedi. QA uyarısına ilişkin olarak: entry_month, should_enter içinde hâlâ tüketiliyor. Bu, her ay sonu penceresinde bir işlem kuralını korur; emrin düşmesine yol açabilecek marj reddi de artık gerçekleşmemelidir. Bilgilendirme notu: işlem başına beklenen yaklaşık 0.12% brüt getiri, FXE günlük gürültüsüne kıyasla küçüktür; bu nedenle sonuç kesin bir yargıya varılamayacak şekilde çıkabilir.

Doğrulama başarısız (Katman 4 — QA incelemesi) [class=code_defect]: - [edge_concern] Hipotez, işlem başına yaklaşık 0.12% brüt yakalama bekliyor. Pozisyon 2-6 FXE seansı tutuluyor; her birinin günlük standart sapması yaklaşık 0.4-0.6%. Geliştiricinin de kabul ettiği gibi günlük barlar, sabitleme sonrası tersine dönüşü son günün kapanışına kadar ve sonraki açılışa kadar gecelik boşluğu içeriyor. Bu nedenle işlem başına sinyal-gürültü oranı çok düşük. 20 yıl boyunca yaklaşık 145-180 işlemle, net bir sonuç yerine kararsız ya da sıfıra yakın bir ölçüm bekleyin. FXE üzerindeki açığa satışlar ayrıca modellenmiş borçlanma maliyeti öder (tekrar oynatmamda $99k tutarında, 5 günlük bir açığa satış için yaklaşık $6.8); bu, 0.12% hedefi karşısında önemlidir. Yalnızca tavsiye niteliğindedir. - [critical] position_size(), öz sermayenin tam 100% kadarıyla, boşluk payı bırakmadan int(equity / decision-bar close) boyutlandırması yapıyor. USEQ seanslı bir piyasada emir, NEXT seansının açılışında gerçekleşiyor ve temel submit_order() teminat kontrolü (refuse_over_margin, karar kapanışı yerine önbellekteki fiyat üzerinden hesaplanır), 1x başlangıç teminatı ile ücretleri MTM öz sermayesini birkaç dolar bile aşan emri reddediyor. Bunu gerçek BacktestRunner ile yeniden ürettim (USEQ, 2020-03-17 ile 2026-10-09, varsayılan sözleşme ayarları). 1 işlemi (SHORT 956 FXE, 2020-03-27 ile 2020-04-01) gerçekleşti. 2020-04-27 tarihinde şu kayıt düşüldü: 'Order refused: BUY 979 FXE.USEQ would need more initial margin than the account holds at 1x leverage'. Temel şablon, submit_order() dönmeden önce reddedilen emri _inflight_entries içine kaydetmişti. Emir hiç gönderilmiyor, dolayısıyla kapanmıyor ve _entry_order_inflight() çalışmanın geri kalanında True döndürüyor. Sonraki her giriş (60 girişten 62) 'Blocked stacked entry ... still in flight' gerekçesiyle düşürülüyor. entry_diag: entries_submitted 62, denied_margin 1, dropped_entry_inflight 60. Sonuç, sinyalin 64 kez oluştuğu 6.5 yıl içinde bir ya da iki işlem; aynı mantığı katalog barlarında çevrimdışı tekrar oynatmamda 2006-2026 boyunca 183 giriş elde ediliyor. Katman-3 korumalı alanında 0 işlem görülmesinin nedeni budur; tam geçmiş backtesti hipotezi değil, kilitlenmiş bir stratejiyi ölçecektir. (satır 131) — düzeltme: Sözleşmenin notional_fraction=1.0 değerini ve öz sermayenin 100% sınırını korurken sonraki açılış boşluğu, ücret ve MTM sapması için pay bırakın. Örneğin: notional = equity * min(notional_fraction, 1.0) * leverage * 0.97, ardından min(notional, 0.97 * equity). FXE için en büyük gecelik boşlukları kapsayacak bir 3% tamponu yeterlidir. Yalnızca ek güvenlik istiyorsanız, döndürmeden önce hesaplanan boyutu teminat kapasitesiyle de karşılaştırın. Ardından korumalı alanı yeniden çalıştırın: 0-2 yerine, uygun her ay sonu için yaklaşık bir işlem göstermelidir. - [warning] should_enter(), emir boyutlandırılmadan veya kabul edilmeden önce entry_month değerini ayarlıyor. Temel sistem emri düşürürse (teminat, minimum nominal değer, boyut 0), ay tüketilir ve pencere içindeki sonraki seanslarda yeniden deneme yapılamaz. Bu, 'ay sonu penceresi başına bir işlem' için kabul edilebilir; ancak emir düştüğünde bir ay sessizce kaybedilir. (satır 114) — düzeltme: İsteğe bağlı olarak entry_month değerini on_position_opened içinde (ya da gerçekleşme sırasında) ayarlayın veya bu davranışı kabul edip belgeleyin. - [warning] min_bars_required(), vol_lookback + 2 = 62 olarak geçersiz kılınmış. Bu kasıtlı ve uygun. z-skorunun zaten max(5, vol_lookback // 2) getiri ve geçerli bir ay çapası gerektirdiğini unutmayın; bu nedenle ilk giriş yaklaşık 62 barından önce gerçekleşemez. (satır 49) — düzeltme: Değişiklik gerekmiyor.

position_size(), öz sermayenin tam 100% kadarıyla, boşluk payı bırakmadan int(equity / decision-bar close) boyutlandırması yapıyor. USEQ seanslı bir piyasada emir, NEXT seansının açılışında gerçekleşiyor ve temel submit_order() teminat kontrolü (refuse_over_margin, karar kapanışı yerine önbellekteki fiyat üzerinden hesaplanır), 1x başlangıç teminatı ile ücretleri MTM öz sermayesini birkaç dolar bile aşan emri reddediyor. Bunu gerçek BacktestRunner ile yeniden ürettim (USEQ, 2020-03-17 ile 2026-10-09, varsayılan sözleşme ayarları). 1 işlemi (SHORT 956 FXE, 2020-03-27 ile 2020-04-01) gerçekleşti. 2020-04-27 tarihinde şu kayıt düşüldü: 'Order refused: BUY 979 FXE.USEQ would need more initial margin than the account holds at 1x leverage'. Temel şablon, submit_order() dönmeden önce reddedilen emri _inflight_entries içine kaydetmişti. Emir hiç gönderilmiyor, dolayısıyla kapanmıyor ve _entry_order_inflight() çalışmanın geri kalanında True döndürüyor. Sonraki her giriş (60 girişten 62) 'Blocked stacked entry ... still in flight' gerekçesiyle düşürülüyor. entry_diag: entries_submitted 62, denied_margin 1, dropped_entry_inflight 60. Sonuç, sinyalin 64 kez oluştuğu 6.5 yıl içinde bir ya da iki işlem; aynı mantığı katalog barlarında çevrimdışı tekrar oynatmamda 2006-2026 boyunca 183 giriş elde ediliyor. Katman-3 korumalı alanında 0 işlem görülmesinin nedeni budur; tam geçmiş backtesti hipotezi değil, kilitlenmiş bir stratejiyi ölçecektir.