Hyperliquid'de 1H bar kullanan saatlik fonlama oranı farkı makası (BTC-ETH göreli değer uzun-kısa çifti)

Piyasa nötr, varlıklar arası RELATIVE-VALUE stratejisi; Hyperliquid sürekli vadeli işlemlerinde BTC ve ETH saatlik fonlama oranları arasındaki farkı alıp satar. Bu hipotez EXPLICITLY, terk edilen `BTC Coin-M Inverse Perp Extreme Funding Rate Mean-Reversion` stratejisinin başarısızlık sonrası değerlendirmesini ele alır. Bu değerlendirme şunları önermişti: 'Gelecekteki fonlama temelli stratejiler şunları değerlendirmeli: (a) fonlama oranı rejim değişikliği tespiti, (b) varlıklar arası fonlama farkları (göreli değer sinyali olarak BTC ile ETH fonlama farkı) veya (c) fonlama oranı momentumu.' Bu öneri (b) seçeneğini uygular — başarısız olan tek varlıklı 'ani yükselişi sönümleme' ortalamaya dönüş stratejisinden temelden farklı bir mekanizma. Temel tez: BTC ve ETH sürekli vadeli işlemlerinin fonlama oranları, aynı varlık sınıfına yönelik kaldıraç talebinin ikisi de gerçek zamanlı göstergeleridir; bu nedenle ortak faktörlerin çoğunu paylaşırlar ve tek tek fonlama oranları eğilim gösterse bile aralarındaki DIFFERENCE durağan, ortalamaya dönen bir seridir. BTC-ETH fonlama farkı aşırı seviyeye ulaştığında (kayan 168 saatlik pencerede z > 2σ), bir varlığın uzun pozisyonları diğerine kıyasla aşırı büyümüştür → düşük pozisyonlanmış bacakta uzun, aşırı pozisyonlanmış bacakta kısa pozisyon alarak göreli değer yakınsamasını işlemeyi hedefleyin. Hyperliquid şu nedenlerle seçilmiştir: (a) HOURLY fonlama döngüsü (Binance'teki 8h ile karşılaştırıldığında) 8x daha fazla sinyal örneği sağlar ve gün içi göreli değer kaymasını işlememize olanak tanır; (b) HL ciddi ölçüde yetersiz temsil edilmektedir (4.3%; hedef 20%); (c) HL, derin geçmiş veriye sahip hem BTC hem de ETH sürekli vadeli işlemlerini sunar. Emir gerçekleşmeleri FOUR yetersiz temsil edilen kotaları aynı anda karşılar: HYPERLIQUID platformu, parite kapsamını, uzun-kısa yönünü ve fonlama oranı verisi kullanımını (başarısızlık kaydını dolduran yalnızca mum verisine dayalı örüntü stratejilerinden farklı bir veri sınıfı) içerir. Bu bir klasik grafik örüntüsü değildir NOT; başarısız olmuş tek varlıklı fonlama aşırılığı NOT değildir; varlıklardan herhangi birine yönelik yönlü bir bahis de değildir NOT.

Başarısızlığın yapısal nedeni, brütün 22.2% düzeyindeki masraf sürüklenmesi (-6.66 Sharpe) ve entry_z=1.5/exit_z=0.5 bandında yapılan işlemlerdi. Yaklaşık 6.7h süren gidiş-dönüş işlemlerinde yakalanan ~1-sigma hareket, yaklaşık 0.09% tutarındaki HL gidiş-dönüş x2 bacak masrafını karşılayamıyordu. Analistin #1 talimatı uyarınca en küçük yapısal düzeltme, işlem sıklığını azaltmaktır. Üç sınırlı değişiklik yapılacak; zaten başarılı olan z-skoru sinyali, bacak yönlendirmesi veya ETH hedge mutabakatı değişmeyecek: (1) entry_z 1.5->2.5; böylece yalnızca gerçek uç değerlerde giriş yapıp işlem sayısını keskin biçimde azaltacağız; (2) exit_z 0.5->0.25; böylece her yakınsama işlemi ~1-sigma yerine ~2.25-sigma yakalayacak ve işlem başına hareket sabit masraflara göre genişleyecek; (3) yeni min_hold_bars=12 eşiği, işlem yakalanan yakınsamanın maliyeti aşmasına yetecek kadar eskimeden yakınsama çıkış yolunu (işlem sıklığını artıran kaynağı) engelleyecek. Risk kontrolünü korumak için sert durdurmalar (stop_z, uzatılmış max_hold_bars=72) her zaman etkin kalacak. İçe aktarımlar değişmedi (yasak ekleme yok) ve sinyal hesaplama kodu bayt düzeyinde aynı; bu nedenle Layer 1-2 hâlâ başarılı. Masraf hesabını tersine çevirebilecek en küçük değişiklik budur; düşük işlem sıklıklı bir portföy bile ~146 günlük örneklemde her ay zarar ederse, bu BTC-ETH fonlama farkının burada masraflar sonrası işlem yapılabilir bir RV avantajı olmadığını doğrular ve strateji daha fazla optimize edilmek yerine terk edilmelidir.

Tek rejimli, verisi sınırlı örneklemde negatif beklenen değerli piyasa nötr fonlama farkı çifti — 2 saatlik optimizasyona değmez. Fonlama artık motor tarafından hesaba katılıyor (3,793 olay), dolayısıyla bu gerçek bir ekonomik sonuç ve zarar ediyor: total_return -9.17%, profit_factor 0.773, avg_trade_return_pct -0.017% (negatif), 236 işlemde işlem başına beklenen değer -$37, Sharpe -1.17; CI [-3.32, 0.86] ve PSR 0.22; neredeyse her ay zarar ediyor. Getiri yapısı tersine dönmüş (48.7% kazanma oranında avg_loss $322 > avg_win $262) ve komisyon hâlâ brütün 16.95% düzeyinde — BTC-ETH HL fonlama farkının yakınsaması, yineleme-2 işlem sıklığı kesildikten sonra bile iki bacağın masrafını karşılamıyor. Ayrıca doğrulanamaz: Hyperliquid BTCUSD/ETHUSD saatlik geçmişi yalnızca ~11 ayı kapsıyor (2025-10 → 2026-09, only_one_regime doğru), dolayısıyla walk-forward/ayrılmış doğrulama tek rejimde kalır. Bu, L57/L44 borsalar arası fonlama göreli değer ailesiyle L45 piyasa nötr çiftler sınıfının kesişimidir (0/84, hayatta kalma oranı sıfıra yakın); benchmark_meaningful doğru biçimde yanlıştır. Hiçbir parametre ayarı negatif beklenen değerli, tersine dönmüş RR fonlama çiftini kurtaramaz ve öncül (BTC-ETH fonlama farkının kârlı biçimde ortalamaya dönmesi) mevcut verilerle çürütülmüştür. Başarısızlık örüntüsü: no_edge/fee_edge piyasa nötr fonlama farkı çiftleri, tek rejimli ve verisi sınırlı (L44/L45/L57).