PAXG Tokenlaştırılmış Altın İskontosunun Spot Altına Karşı Korunmalı Dönüşü (Uzun PAXGUSDT.BINANCE_SPOT / Kısa XAUUSD.SPOTMETAL, 1H, Piyasa Nötr, 4 Parametreli)

Kriptoya özgü bir altın tokeni ile itfa edilebildiği spot altın piyasası arasında, farklı platformlarda yürütülen piyasa nötr göreli değer işlemi. PAX Gold (PAXG), Londra Good Delivery altınının bir troy onsu üzerinde tamamen tahsis edilmiş, itfa edilebilir bir haktır. Gerçeğe uygun değeri, spot XAU/USD ile yavaş değişen yapısal prim veya iskonto toplamıdır (basım ve itfa ücretleri, USDT/USD bazı, kripto tarafındaki talep). PAXG, düşük kripto likiditesinde 24/7 işlem görür. Kripto hazineleri ve yatırımcılar bunu riskten kaçışta park varlığı olarak kullandığından, kripto tarafındaki tasfiye dalgaları, stablecoin akışları ve hafta sonu işlemleri PAXG'yı altına karşı olağan bazından uzaklaştırırken, derin bir OTC piyasası olan spot altın etkilenmez. Oluşturma ve itfa arbitrajı yavaştır (KYC, asgari büyüklükler, takasın günler sürmesi); bu nedenle aradaki farklar hemen kapanmaz, saatler ila günler içinde ortalamaya döner. Strateji: BOTH bacağının taze kapanışa sahip olduğu (spot altın seansının açık olduğu) her 1-HOUR mumunda, basis_t = PAXG_close / XAU_close - 1 ve sapması dev_t = basis_t eksi son `median_lookback` hizalanmış gözlemin hareketli medyan bazını hesaplanır. PAXG kendi yakın dönem bazına göre CHEAP olduğunda (dev_t <= -entry_dev_pct), spotta PAXG alınır ve SPOTMETAL üzerinde spot altının eşit USD tutarında nominal değeri açığa satılır. Sapma ortalamaya döndüğünde (dev_t >= -exit_dev_pct) veya `max_hold_hours` sonra her iki bacak kapatılır. Yalnızca iskonto yönünde işlem yapılır: BINANCE_SPOT üzerindeki PAXG açığa satılamaz; spot listeleme (2020-08 tarihinden itibaren), PAXG sürekli vadeli işlemi için yaklaşık 19 aya kıyasla yaklaşık 6 yıllık geçmiş sunar. Korunma, altın fiyatına maruziyeti ortadan kaldırır. Fabrika kuralları altın için spot piyasa gerektirdiğinden XAUUSD.SPOTMETAL spot altın çıpasıdır; Binance'teki PAXG tokeni kripto platformu enstrümanıdır. Önceki çalışmalar: bilgi tabanında PAXG, XAUT veya altına karşı PAXG hipotezi yoktur; SPOTMETAL ise 0.3% deney içerir. Bu nedenle bu, yeni bir fiyat serisi ve yeni bir mekanizmadır (momentum veya kırılım değil, itfa edilebilir tokenin dayanak varlığından kopması). Kapsam belirlemek için Aralık-2025 ile Ekim-2026 arasındaki saatlik PAXG spot verisine bakıldı ve SPOTMETAL 1s kataloğunun veri yüklemesi hâlâ sürdüğünden Binance altın sürekli vadeli işlemi vekil olarak kullanıldı; stratejinin kendisi XAUUSD.SPOTMETAL kullanmalıdır. 168 mumluk medyana göre sapmanın standart sapması yaklaşık 0.20% idi. Yaklaşık 10 ayda -0.5% eşiğini aşan 13 dönemleri ortalama 24s içinde +0.35%, 72s içinde +0.54% oranında ortalamaya döndü; -0.8% üzerindeki dönemler 72s içinde yaklaşık +0.8% oranında döndü. 2020-2022 kripto çöküşü pencerelerinde (Mayıs 2021, Mayıs/Haziran/Kasım 2022) daha fazla ve daha büyük farklar beklenir. Uygulama: 24/7 PAXG bacağındaki mum kapanışı piyasa kararı, sinyal mumunun kapanışında gerçekleşir; bu, sonraki mum açılışından dolumun karşılığıdır. Altın bacağı seans platformundadır ve sonraki mumun açılışında dolar (next_open_fill, desteklenir). Girişler yalnızca altın seansı açıkken değerlendirilir; böylece iki bacak birlikte açılır. Altın kapalıyken tetiklenen çıkış (hafta sonu veya günlük 17:00-18:00 NY arası), altın yeniden açıldıktan sonraki ilk mumda gerçekleştirilir ve PAXG bacağı da aynı mumda kapatılır; bu tasarım gereği ikili hiçbir zaman korunmasız kalmaz. Açığa satılan altın bacağının gecelik finansmanı (yıllık fed funds - 2.5% alır; fed funds 2.5% altındaysa ödeme yapar) platformun fonlama defterinden tahsil edilir. Ek veri akışı gerekmez: yalnızca her iki bacağın OHLCV verisi.

Piyasa nötr PAXG iskonto dönüşü. Her iki PAXGUSDT.BINANCE_SPOT ve XAUUSD.SPOTMETAL aynı zaman damgasında kapanışa sahip olduğunda (temel hizalama bariyeri, altın kapalıyken saatleri atlar), her 1-HOUR mumunda basis_pct = (PAXG/XAU - 1)*100 ve dev_pct = basis_pct eksi önceki `median_lookback` hizalanmış gözlemin medyan bazı hesaplanır (mevcut gözlem hariç). Sinyal, yüzde puan cinsinden dev_pct'dır. dev_pct <= -entry_dev_pct olduğunda (PAXG, olağan bazına göre ucuz), spotta PAXG alınır ve spot altının eşit USD nominal değeri (leg_notional_frac x BINANCE_SPOT öz sermaye) açığa satılır. dev_pct >= -exit_dev_pct olduğunda, max_hold_hours sonra veya baz giriş bazının spread_stop_pct daha altına genişlediğinde (araştırma planındaki sabit fark zararı durdurma seviyesi) iki bacak da kapatılır. Uygulama: PAXG piyasa emri sinyal mumunun kapanışında dolar (24/7, sonraki mum açılışına eşdeğer); XAU bacağı sonraki 1H mumunun açılışında dolar (seans platformu next_open_fill). Kararlar (giriş ve çıkış), korunmanın bir mum sonra dolmasını ve hafta sonuna ya da günlük araya sarkmamasını sağlamak için yalnızca altın seansının kapanışından kesin olarak önceki mumlarda alınır; altın kapalıyken tetiklenen çıkışlar, yeniden açılıştan sonraki ilk hizalanmış mumda gerçekleştirilir ve iki bacak birlikte kapatılır.

Hipotezi, araştırma planındaki parametre adları ve başlangıç değerleriyle doğrudan uygular (entry_dev_pct 0.6, exit_dev_pct 0.05, max_hold_hours 96, median_lookback 168 ayarlanabilir; spread_stop_pct 1.5 ve leg_notional_frac 0.4 sabit). Eşikler, açıklamayla uyumlu yüzde birimlerindedir (0.6 = 0.6%). CASH spot platformunda yalnızca uzun pozisyon açılır (PAXG hiçbir zaman açığa satılmaz); kısa pozisyon spot altın için gerektiği üzere SPOTMETAL üzerindedir. Kaldıraç 1.0: her ayak, PAXG hesabının öz sermayesinin 40% kadarıdır ve her iki platform hesabının teminat sınırlarının içindedir. Risk kontrolü: sinyal ve süreye bağlı çıkışlar ile ayak başına sınırlandırılmış (40%) pozisyon büyüklüğüne sahip spread stopu; 1.5% spread stopunda çift, öz sermayenin yaklaşık 0.6% kadarını kaybeder. spread_stop_pct kuralı açıklama metninde yer almıyor, ancak optimizasyon planında sabit bir değer; bu nedenle giriş bazına göre baz stopu olarak uygulanmıştır. Azami elde tutma süresi, giriş mumundan itibaren saat cinsinden ölçülür; kontroller yalnızca eşleştirilmiş (altın seansının açık olduğu) mumlarda yapılır, bu nedenle hafta sonuna denk gelen süre dolumu seans açıldığında kapatılır. Medyan, hipotezde belirtildiği gibi yalnızca eşleştirilmiş gözlemler üzerinden (gözlem sayısına göre) hesaplanır. Not: giriş eşiği (0.6%) ile çiftin gidiş-dönüş maliyeti (yaklaşık 0.23% ve kısa pozisyondaki altın finansmanı) arasında, ortalama normale dönüş yaklaşık 0.35-0.5% olduğunda çok az fark kalır; temel ekonomik risk budur.