Dijital Altın ve Altın: Eşit Riskli BTC/XAU Göreli Momentum Rotasyonu, Uzun-Kısa (BTCUSD_PERP.BINANCE_CM ters sürekli vadeliye karşı XAUUSD.SPOTMETAL; günlük karar 17:00 NY altın kapanışında) backtest

Bitcoin ile spot altın arasında farklı platformlarda yürütülen çift işlem: Bitcoin, COIN-M ters sürekli vadeli sözleşmesi BTCUSD_PERP.BINANCE_CM olarak işlem görür; spot altın ise XAUUSD.SPOTMETAL olarak işlem görür. İki bacağın büyüklüğü eşit risk taşıyacak şekilde belirlenir. Her iki varlık da aynı “değer saklama” amaçlı korunma akışını çekmek için rekabet eder ve portföy yöneticileri haftalar süren dalgalar hâlinde bunlar arasında geçiş yapar. Hipotez, oynaklığa göre normalize edilmiş göreli momentum puanının, farkın önümüzdeki birkaç haftadaki getirisini tahmin ettiğidir. Altın nominal değeri = BTC nominal değeri x sigma_btc/sigma_xau; bu da işlemi, koruma eklenmiş BTC trend takibinden çıkarıp gerçek bir farka dönüştürür. Karar zamanı: her altın işlem gününde bir kez, XAUUSD.SPOTMETAL 1-DAY mum kapanışında (17:00 New York). BTC, 1-HOUR mumlarından, altın kapanışında veya öncesinde kapanan son mumdan alınır; böylece ileriye bakma olmaz. İşlem gerçekleştirme: altın emri sonraki seans açılışında dolar (18:00 yeniden açılışı, NY next_open_fill). BTC emri, 17:00 NY mum kapanışında piyasa emri olarak verilir; 24/7 platformunda bu fiyat, sonraki mumun açılış fiyatıdır (use_equivalent ikamesi olarak adlandırılır). İki bacağın dolumları arasındaki 1 saatlik fark kabul edilir. BTC CM üzerinde, 2020-2026 olan bir altın göstergesi PAXG karşısında, taşıma maliyeti ve ücretlerden önce yapılan kabaca brüt kalibrasyonda yaklaşık 25-45 pozisyon değişimi, yaklaşık 0.8-0.9 Sharpe oranı, tur başına yaklaşık 2-3.5% ve kayıpla sonuçlanan 2023 yılı görülür. Taşıma maliyeti modellenmiştir: uzun altın pozisyonu federal fon oranı + 2.5%/yıl öder, kısa altın pozisyonu ise federal fon oranı - 2.5%/yıl alır; BTC bacağı COIN-M fonlamasını öder veya alır. Risk kontrolü, (b) seçeneğidir: sınırlandırılmış pozisyon büyüklüğüyle sinyal üzerine çıkış. Ortak örneklem 2020-08 tarihinde başlar.

Eşit riskli BTC ile spot altın arasında göreli momentum rotasyonu; iki platformda uzun-kısa. Karar zamanı: XAUUSD.SPOTMETAL 1-DAY mum kapanışı (17:00 New York). BTC, 1-HOUR mumlarından, altın kapanışında veya öncesinde zaman damgası bulunan son mumda örneklenen BTCUSD_PERP.BINANCE_CM değeridir; bu mum yalnızca en fazla stale_bar_hours (26) yaşındaysa kullanılır. Eşleştirilmiş günlük örnekler sigma_btc ve sigma_xau değerlerini (günlük log getirilerinin standart sapması; vol_window=60 gün), eşit riskli fark getirisini d = rb/sigma_btc - rx/sigma_xau ve standart sapmasını sd verir. score = (ln(B_t/B_t-L)/sigma_btc - ln(X_t/X_t-L)/sigma_xau) / (sd*sqrt(L)); L = lookback_days olup yaklaşık birim varyanslıdır. score > z_entry: BTC için uzun, altın için kısa pozisyon alın. score < -z_entry: BTC için kısa, altın için uzun pozisyon alın. Her iki ayak da score*held_dir <= z_exit olduğunda kapatılır. Pozisyon büyüklüğü: BTC nominal tutar = öz sermaye x btc_notional_pct; tam sayı $100 ters sözleşme kullanılır. Altın nominal tutarı = BTC nominal tutar x sigma_btc/sigma_xau; öz sermaye x gold_notional_cap ile sınırlıdır (ons, 0.01 hassasiyet). Pozisyon açıkken bir ayağın büyüklüğü hedefinden resize_tolerance (25%) fazla saparsa yeniden ayarlanır. Emir gerçekleştirme: Altın emri sonraki seans açılışında gerçekleşir (18:00 NY yeniden açılışı, next_open_fill). BTC emri, 17:00 kararında piyasa emridir; 24/7 COIN-M platformunda bu fiyat, sonraki saatlik mumun açılış fiyatı yerine kullanılır (use_equivalent ikamesi). İki gerçekleşme arasındaki yaklaşık 1 saatlik fark kabul edilir. Bir karar anında ayaklardan yalnızca biri açık bulunursa (giriş reddedilmiş veya pozisyon kapatılmışsa) o ayak tasfiye edilir.

Hipotezi belirtilen enstrümanlarla uygular: karar saati olarak birincil XAUUSD.SPOTMETAL 1D, ek olarak BTCUSD_PERP.BINANCE_CM 1H kullanılır. Optimizasyon planındaki her parametre adı aynen kullanılır. vol_window, stale_bar_hours, btc_notional_pct, resize_tolerance ve gold_notional_cap sabit değerlerinde kalır. Ayarlanabilir lookback_days (40), z_entry (0.5) ve z_exit (0.1) parametreleri, tanımlanmış aralıklarının içinden başlar. Kırpma uygulanmadığından _param_bounds tanımlanmaz. Zaman noktasına göre hizalama: altın kapanışından sonra zaman damgası alan bir BTC barı hiçbir zaman hesaba katılmaz. Risk rotası (b): sinyal çıkışı ve sınırlandırılmış boyutlandırma. BTC, öz sermayenin 25% kadarıdır. Altın, SPOTMETAL hesabının öz sermayesinin en fazla 100% kadarıdır; bu da iki platformdaki toplam sermayenin en fazla yaklaşık 50% kadarıdır. Kaldıraç 1.0 değerindedir. Ters sözleşme boyutlandırması, tam kontrat sayısı için CM enstrümanının çarpanını kullanır. contracts_for_notional(), birincil (altın) enstrümanını okuduğu için burada kullanılamaz. Tersine dönüşler iki karar gerektirir: bir altın kapanışında çıkış, ardından |puan| hâlâ z_entry değerini aşıyorsa sonraki kapanışta ters yönde yeniden giriş. Böylece farklı gerçekleşme zamanlarına sahip iki platformda tek emirle yön değiştirme önlenir. Fonlama ve altın finansman taşıma maliyeti, platformun maliyet modellerine bırakılır. Uyarı: yeniden boyutlandırma adımı açık pozisyona ekleme yapar veya pozisyonu küçültür; bu nedenle pozisyon defteri, yeniden boyutlandırılmış pozisyonu tek işlem sayar (çıkarım 175). 25% toleransıyla bunun seyrek olması beklenir.