Portfeļa atpakaļtests var uzrādīt vienmērīgu kapitāla līkni, vienlaikus iztērējot vienu un to pašu dolāru divreiz. Tas notiek, ja simulators uzskata pašu kapitālu, skaidro naudu, nodrošinājumu un pirktspēju par savstarpēji aizvietojamiem lielumiem. Tie ir saistīti, taču atbild uz dažādiem jautājumiem: kas pieder kontam, ko tas ir parādā un cik daudz tas šobrīd var novirzīt citam rīkojumam.
Pieņemsim, ka stratēģija sāk ar $10,000 un iegādājas aktīvu par $6,000. Tai ir $4,000 brīvas naudas. Ja atpakaļtests pēc tam nosaka otrās pozīcijas apjomu kā 100% no $10,000 pašu kapitāla, kopējā ekspozīcija sasniedz $16,000, lai gan uzskaitē ir tikai $10,000 kapitāla. Atbilstoši noteiktiem konta noteikumiem šāds aizņemtais finansējums var būt pieļaujams. Taču tas nekļūst pieļaujams tikai tāpēc, ka pozīcijas lieluma aprēķinā izmantots “pašu kapitāls”.
1. kļūda: pašu kapitālu uzskata par skaidro naudu
Šāds vienkāršojums sastopams vairāku aktīvu stratēģijās. Katrs signāls nosaka sava rīkojuma apjomu kā daļu no pašreizējās portfeļa vērtības, un katram rīkojumam ir pieejama visa šī vērtība. Portfeļa cikls katru rīkojumu aprēķina atsevišķi, pēc tam tos saskaita, nerezervējot kapitālu.
Atpakaļtestā šo problēmu ir viegli nepamanīt, ja instrumenti ir likvīdi un nav maržas prasību izpildes pieprasījumu. Ienesīgums izskatās ticams, taču pēc fakta saskaitītais pozīciju īpatsvars dažkārt sasniedz 140% vai 180%. Reāls konts var noraidīt vēlākos rīkojumus vai izmantot aizņemto finansējumu, ko stratēģija nemaz nebija paredzējusi.
Rezervējiet naudu, kad veidojat rīkojumus. Skaidras naudas kontā pirkums par $2,000 patērē $2,000 plus komisijas maksas. Maržas kontā aprēķiniet nepieciešamo maržu saskaņā ar tirdzniecības vietas noteikumiem un pēc tam par šo summu samaziniet pieejamo pirktspēju. Ja vairāki rīkojumi pienāk vienlaikus, nosakiet to prioritāti. Pretējā gadījumā rezultāts var būt atkarīgs no tā, kurš cikls izpildījās pirmais.
2. kļūda: bloķēto nodrošinājumu uzskata par brīvu pirktspēju
Atvasināto instrumentu tirdzniecības vietā $1,000 nodrošinājuma iemaksa ne vienmēr nozīmē, ka konta pašu kapitāls samazinās par $1,000. Taču šis nodrošinājums ir piesaistīts atvērtajai pozīcijai. Bieži sastopams uzskaites vienkāršojums ir atskaitīt šo summu no skaidrās naudas un pēc tam arī visu pozīcijas nominālvērtību no pirktspējas. Citā variantā rīkojas pretēji un uzskaita nodrošinājumu gan kā brīvu naudu, gan kā maržu.
Abas kļūdas sagroza to, kādus rīkojumus var izpildīt tālāk. Pirmajā gadījumā stratēģija var šķist nevajadzīgi ierobežota; otrajā var tikt apstiprināti rīkojumi, kurus konts nespēj segt. Pie 5× aizņemtā finansējuma pozīcijai $5,000 apmērā var būt vajadzīga aptuveni $1,000 sākotnējā marža, taču pieejamo summu maina uzturēšanas marža, komisijas maksas, nerealizētie zaudējumi un konkrētās tirdzniecības vietas līmeņi. Nominālvērtība nav tas pats, kas nodrošinājums.
| Konta lielums | Ko tas nozīmē | Vai ar to var segt jaunu rīkojumu? |
|---|---|---|
| Pašu kapitāls | Konta vērtība pēc saistību un pārvērtēto pozīciju atskaitīšanas | Tikai atbilstoši maržas un pirktspējas noteikumiem |
| Brīvā nauda | Nauda, kas vēl nav iztērēta, rezervēta vai ieķīlāta | Jā, ievērojot instrumenta noteikumus |
| Bloķēts nodrošinājums | Līdzekļi, kas nodrošina atvērtu pozīciju vai rīkojumu | Parasti nav pieejams, līdz tiek atbrīvots |
| Pirktspēja | Tirdzniecības vietas aprēķinātā papildu rīkojumu kapacitāte | Jā, līdz pašreizējam limitam |
Modelējiet šos lielumus atsevišķi, pat ja konkrētā tirdzniecības vietā vienkāršā situācijā daži no tiem ir vienādi. Pēc tam pārbaudiet, kas notiek, kad pozīcija zaudē vērtību: pašu kapitāls sarūk, uzturēšanas marža var palielināties kā daļa no nominālvērtības, un pieejamā pirktspēja var samazināties straujāk, nekā liek domāt katrs no šiem rādītājiem atsevišķi.
3. kļūda: naudu atbrīvo, tiklīdz parādās izejas signāls
Atpakaļtests bieži atbrīvo kapitālu uzreiz pēc izejas signāla. Taču izejas signāls vēl nenozīmē, ka darījums ir izpildīts. Rīkojums var gaidīt izpildi, būt izpildīts daļēji vai atcelts; kamēr pozīcija nav faktiski slēgta, tās marža un ekspozīcija saglabājas. Pat pēc izpildes komisijas maksas un realizētā peļņa vai zaudējumi ietekmē pieejamo summu.
Šī problēma parasti saasinās, kad pozīcijas ātri mainās. Simulators slēdz vienu darījumu, tūlīt izlieto ieņēmumus citam un pieņem, ka abi rīkojumi izpildīti bez aizķeršanās par vēlamajām cenām. Simulētā tirdzniecībā otro rīkojumu var noraidīt, kamēr pirmā pozīcija vēl ir atvērta. Vai arī izejas rīkojums tiek izpildīts tikai daļēji, un kontā paliek mazāk brīva kapitāla, nekā gaidīts atpakaļtestā.
Uzskaitiet neizpildītos rīkojumus un pozīcijas kā saistības. Atbrīvojiet kapitālu pēc izpildes, nevis pēc nodoma. Daļēji izpildītam izejas rīkojumam kapitāls jāatbrīvo proporcionāli faktiski slēgtajai pozīcijas daļai, atskaitot izmaksas. Tas var šķist sīkumaini, līdz svārstīgā dienā par to pašu naudu sacenšas 2 stratēģijas.
Uzskaites žurnālam jābūt skaidram
Katrā lēmuma pieņemšanas brīdī atjauniniet uzskaites žurnālu vienā un tajā pašā secībā: pārvērtējiet esošās pozīcijas, aprēķiniet pašu kapitālu un maržu, apstrādājiet izpildes un izmaksas, pārrēķiniet pirktspēju, pēc tam nosakiet jauno rīkojumu apjomus un rezervējiet tiem līdzekļus. Reģistrējiet pietiekami daudz detaļu, lai varētu saskaņot katru naudas un pozīciju vērtības izmaiņu.
Noderīgs nemainīgs nosacījums: katram apstiprinātajam rīkojumam tā iesniegšanas brīdī jābūt nodrošinātam saskaņā ar konta modeli. Ja simulators nespēj parādīt, kāda nauda vai marža to sedz, atpakaļtests nav pierādījis, ka portfelis varētu šo pozīciju turēt.
Līdztekus ienesīguma aprēķinam veiciet nelielu auditu. Uzrādiet maksimālo bruto ekspozīciju, minimālo brīvo naudu, minimālo maržas rezervi un to rīkojumu skaitu, kas pārsniegtu pirktspēju. Stratēģija, kas darbojas labi tikai tad, kad kapitāls tiek nemanāmi izmantots atkārtoti, ir devusi portfeļa apjoma noteikšanas rezultātu, nevis atpakaļtestu, kas gatavs ieviešanai praksē.
← Visi raksti
