Akciju atpakaļtestos dividendes bieži apstrādā nepareizi vienā no 3 veidiem: koriģētu cenu rindu uzskata par izpildāmu cenu, ieskaita naudu nepareizajā datumā vai dividendi ignorē pavisam. Katra izvēle var radīt ticamu grafiku, bet nepareizu konta vērtību.
Svarīgi nošķirt akcijas tirgoto cenu no naudas vai akcijām, kas rodas korporatīvas darbības rezultātā. Uzskaitiet abus. Dividende maina to, kas pienākas akcionāram; tā neizdzēš ex-datuma cenas kritumu no tirgus vēstures.
Pirmā kļūda: koriģētās slēgšanas cenas izmantošana tā, it kā tā būtu kotācija
Vēsturisko datu piegādātāji bieži koriģē cenas dividenžu dēļ, lai grafikā varētu attēlot reinvestētu kopējo ienesīgumu. Šāda rinda noder noteiktiem analīzes veidiem. Tā neatspoguļo cenu, par kuru varētu izpildīt rīkojumu.
Iedomāsimies akciju, kas pirms 1 USD dividendes ex-datuma tiek slēgta par 100 USD. Ja tā atveras pie 99 USD un nekas cits nemainās, nekoriģētā cenu diagramma rāda 1% kritumu. Dividenžu dēļ koriģēta rinda šo pārrāvumu var novērst, pārrēķinot vēsturiskās cenas. Atpakaļtests, kas signāliem un izpildei izmanto koriģēto rindu, sajauc ienesīguma uzskaites principu ar tirgojamu kotāciju.
Sekas ir atkarīgas no stratēģijas. Slieksnis, kas balstīts uz nesenu maksimumu, var aktivizēties pie cenas, par kuru nekad nav tirgots. Stop rīkojums var tikt aktivizēts pie koriģēta līmeņa. No tās pašas koriģētās rindas aprēķinātais ienesīgums var izskatīties gluds, lai gan izpildes cenas nāk no citas cenu telpas.
| Cenas lauks | Noderīgs | Nedrošs pieņēmums |
|---|---|---|
| Neapstrādāta darījuma vai kotācijas cena | Signāliem un simulētai izpildei, ievērojot atbilstošu laika secību | Tajā jau ir iekļautas akcionāru naudas plūsmas |
| Dividenžu dēļ koriģēta slēgšanas cena | Dažiem kopējā ienesīguma salīdzinājumiem | Tā bija pieejama kā izpildāma cena |
| Koriģēti OHLC stabiņi | Analīzei, ja korekcijas metodes ir izprastas | Dienas ietvaros reģistrētie maksimumi un minimumi atbilst vēsturiskajām kotācijām |
Otrā kļūda: dividendes ieskaitīšana ex-datumā
Ex-dividendes datums saskaņā ar attiecīgā tirgus noteikumiem nosaka, kam pienākas izmaksājamā summa. Skaidra nauda parasti pienāk vēlāk, izmaksas datumā. Konta simulācijā šie datumi pilda dažādas funkcijas.
Pieņemsim, ka jums pieder 100 akcijas, sākoties ex-datumam, un ir deklarēta 0.50 USD dividende par akciju, ko izmaksās pēc 2 nedēļām. Ex-datumā stratēģija var būt ieguvusi tiesības saņemt 50 USD. Taču tās rīcībā vēl nav 50 USD brīvas naudas. Ja simulators šo summu uzreiz pieskaita pirktspējai, ar to var finansēt pirkumu, ko reālais konts ar šo izmaksu vēl nevarētu veikt.
Vienkāršam ilgtermiņa ieguldījuma kopējā ienesīguma aprēķinam var pietikt ar tiesību uz dividendi reģistrēšanu ex-datumā. Ja stratēģija reinvestē izmaksas, uzskaita pirktspēju vai tirgojas ap norēķinu brīdi, tiesības uz izmaksu un pašu maksājumu uzskaitiet atsevišķi. Izmantojiet tobrīd zināmo izmaksu grafiku; vēlāk veikta datu korekcija nedrīkst pārrakstīt to, ko sistēma varēja paredzēt.
Vienkāršā garajā pozīcijā cenas kritums ex-datumā par summu, kas ir tuva dividendei, automātiski nenozīmē tirdzniecības zaudējumu. Kontā ir mazāk dolāru akcijās un tiesības saņemt dividendi. Tas, vai šīs vērtības precīzi kompensē viena otru, ir atkarīgs no tirgus kustības, nodokļiem, ieturējumiem un simulācijā izmantotajiem principiem.
Trešā kļūda: dividenžu ignorēšana, jo cena jau ir kritusies
Cenu atstājot nekoriģētu un naudas plūsmu neuzskaitot, rodas pretējs izkropļojums. Piemērā, kur cena krītas no 100 USD līdz 99 USD, 100 akciju turētājam tagad pieder akcijas 9 900 USD vērtībā, nevis 10 000 USD vērtībā, kā arī tiesības saņemt dividendi 100 USD apmērā. Uzskaitot tikai akcijas, tiek uzrādīts 100 USD zaudējums, lai gan vienkāršotā kopējā vērtība nav mainījusies.
Šī kļūda var būt īpaši liela ilgā laika periodā vai portfelī ar akcijām, kas izmaksā lielas dividendes. Tā var ietekmēt arī signālus: stratēģija, kas katru ex-datuma cenas plaisu uztver kā parastu kritumu, var pārdot tieši neīstajā brīdī. Dividende var izskaidrot plaisu, taču tā nenosaka nākamo tirgus kustību.
Kā modelēt dividendes akciju atpakaļtestā?
Lēmumiem un izpildei izmantojiet neapstrādātas cenas, kas bija zināmas attiecīgajā brīdī, un korporatīvās darbības uzskaitiet kā atsevišķus konta notikumus. Nepieciešamais detalizācijas līmenis ir atkarīgs no jautājuma, uz kuru atpakaļtestam jāatbild.
- Kopējā ienesīguma aprēķinam: iekļaujiet portfeļa vērtībā pienākošās izmaksas un dokumentējiet reinvestēšanas pieņēmumu.
- Stratēģijas simulācijai: ja laika secībai ir nozīme, atsevišķi uzskaitiet akcijas, tiesības uz vēl nesaņemtu izmaksu, saņemtos maksājumus un pirktspēju.
- Signāliem un izpildei: izmantojiet cenu laukus, kas atbilst faktiskajiem vēsturiskajiem tirgus līmeņiem un brīžiem, kad tie bija pieejami.
Atsevišķi pārbaudiet arī akciju dalīšanu, īpašās dividendes un ieturējumus. Parasta 1 USD dividende un īpašā 10 USD izmaksa var radīt atšķirīgas cenu korekcijas un ļoti atšķirīgu stratēģijas uzvedību. Piegādātāja viena atzīme “koriģēts” reti sniedz pietiekamu informāciju.
Kad atpakaļtests aptver ex-datumu, noskaidrojiet, kas kontā piederēja pirms šī datuma, uz ko tas ieguva tiesības, kad pienāca nauda un kura cenu rinda noteica lēmumu. Ja visas atbildes ir paslēptas vienā koriģētās slēgšanas cenas kolonnā, kapitāla līkne balstās uz pieņēmumiem, ko nevarat saskatīt.
← Visi raksti
