Kāpēc svārstīguma mērķis atpakaļtestā neuzrāda risku, ko tam vajadzētu kontrolēt

Stratēģijas mērķis ir 10% gada svārstīgums. Atpakaļtests uzrāda 10,2%. Šķiet pietiekami tuvu, līdz atklājat, ka pozīcijas lieluma aprēķinā izmantots vakardienas svārstīguma novērtējums, simulators neiekasēja komisiju, mainoties svirai, un viens nakts cenas lēciens nodarīja lielāku kaitējumu, nekā mērķis bija paredzēts aprakstīt.

Aplūkosim vienkāršu BTC perpetual stratēģiju: tā izmanto virziena signālu, nosaka ekspozīciju atbilstoši 10% gada svārstīguma budžetam un reizi dienā atjaunina pozīciju. Šāds noteikums ir izplatīts, jo to ir viegli izskaidrot un ieprogrammēt. Lūk, kas atklājas, izanalizējot vienas dienas pozīciju.

Signāls: vēlamais virziens bez riska mērvienībām

Pirmdienas slēgšanas brīdī signāls norāda uz garo pozīciju. Tas pasaka, kurā virzienā stratēģija vēlas būt pozicionēta, bet ne to, cik daudz BTC turēt. Trūkstošo mērogu nosaka svārstīguma mērķis.

Pieņemsim, ka konta pašu kapitāls ir $100,000 un stratēģija BTC dienas svārstīgumu novērtē ar 2%. Tās 10% gada mērķis atbilst aptuveni 0,63% dienas svārstīgumam, dalot 10% ar kvadrātsakni no 252 tirdzniecības dienām. Tātad sākotnējā svira ir aptuveni 0,63% / 2% jeb 0,315 no pašu kapitāla: BTC ekspozīcija $31,500 apmērā.

Jau šajā kārtīgajā aprēķinā ir iestrādāts pieņēmums: BTC svārstīgums pietiekami līdzinās stabilam sadalījumam, lai nesenās dienas svārstības palīdzētu noteikt rītdienas ekspozīciju. Svārstīguma novērtējums raksturo nesenās cenu kustības. Tas nenosaka nākamās kustības maksimālo apmēru.

Novērtētājs: kuri 2 procenti?

Izmantosim 20 dienu standarta novirzi no slēgšanas cenas līdz slēgšanas cenai, gada izteiksmē to pārrēķinot ar kvadrātsakni no 365, jo perpetual tirgus darbojas katru dienu. Pie 2% dienas svārstīguma tas ir aptuveni 38,2% gadā. Izmantojot 252, iegūstam aptuveni 31,7% — būtisku atšķirību pozīcijas lielumā, ko rada tikai kalendāra izvēle.

20 dienu logs reaģē ātri, taču viena mierīga divu nedēļu perioda dēļ novērtējums var sarukt tieši pirms svārstīguma kāpuma. 90 dienu logs ir stabilāks, bet reaģē lēnāk. Eksponenciāli svērtā svārstīguma metode atrodas starp šīm izvēlēm, un tai ir savs pussabrukšanas periods un atkarība no sākotnējiem parametriem. Universāli labākās izvēles nav; atpakaļtestā jānorāda izmantotais novērtētājs, un, salīdzinot rezultātus, tā iestatījumi jāpatur nemainīgi.

Laika zīmogs: kad dati ir zināmi?

Ja novērtējumā iekļauj pirmdienas slēgšanas cenu, stratēģija to var izmantot tikai pēc pirmdienas sesijas noslēguma. Pēc tam tā var iesniegt orderi izpildei nākamajā pieejamajā brīdī, piemēram, simulatorā — par otrdienas pirmo pieejamo cenu. Izpilde par pirmdienas slēgšanas cenu nozīmētu, ka pozīcijas lielums reaģē uz ienesīgumu, kura aprēķins vēl nav pabeigts.

Tas nozīmē arī to, ka ikdienas līdzsvarošana nepārtraukti neaizsargā kontu dienas laikā. Pirmdienas pozīcija paliek spēkā līdz otrdienas cenas lēcienam, pat ja signāls vai svārstīgums mainās plkst. 10:00 UTC. Tā ir stratēģijas izvēle, un šādam pašam grafikam jābūt arī demo kontā.

Orderis: ekspozīcijas maiņai ir sava cena

Otrdien novērtējums pieaug no 2% līdz 3%. Mērķa ekspozīcija samazinās no $31,500 līdz $21,000. Atvērtās perpetual pozīcijas $10,500 vērtībā pārdošana nav bez maksas. Ja taker komisija ir 5 bāzes punkti, komisija vien ir $5.25. Ja darījums šķērso spreda robežu un rada 3 bāzes punktu ietekmi uz cenu, jāpieskaita vēl aptuveni $3.15. Funding ir atsevišķs: tā naudas plūsma ir atkarīga no pozīcijas funding brīdī un faktiski piemērotās likmes.

Nelielas summas uzkrājas, ja stratēģija samazina risku pēc katra svārstīguma uzplaiksnījuma un atjauno to pēc katra miera perioda. Uzrādiet pašas pozīcijas lieluma noteikšanas kārtulas radīto apgrozījumu, kā arī šo darījumu komisijas, spreda izmaksas un ietekmi uz cenu. Bez izmaksām modelēts svārstīguma mērķis nemanāmi var pārvērsties stratēģijā ar lielu apgrozījumu.

Rezultāts: mērķis negarantē aizsardzību pret ekstrēmiem zaudējumiem

Iedomāsimies, ka dienas svārstīguma novērtējums ir 2% un stratēģija tur BTC $31,500 nominālajā vērtībā pret $100,000 pašu kapitālu. Pirms nākamās plānotās līdzsvarošanas BTC cena krītas par 12%. Aptuvenie zaudējumi pēc tirgus vērtības ir $3,780 jeb 3,78% no pašu kapitāla, neskaitot komisijas un funding. 10% gada svārstīguma mērķis šo zaudējumu nenovērsa; tas pārvērta parastas cenu svārstības novērtējumu pozīcijas lielumā.

Risks ir vēl lielāks, ja noteikumam nav sviras ierobežojuma. Pēc ilga mierīga perioda novērtētais svārstīgums var kļūt ļoti zems, un formula var pieprasīt pozīciju, kas pārsniedz konta nodrošinājumu vai tirgus kapacitāti. Iekļaujiet sviras ierobežojumu pozīcijas lieluma noteikšanas kārtulā un atpakaļtestā. Pēc tam sekojiet līdzi, cik bieži tas iedarbojas: ja ierobežojums darbojas bieži, reklamētais mērķis reti nosaka faktisko ekspozīciju.

Pārbaude: atkārtojiet kārtulas darbību, nevis tikai līkni

Pie katras līdzsvarošanas reģistrējiet ienesīguma aprēķina logu, svārstīguma novērtējumu, gada pārrēķina koeficientu, mērķi, sviras ierobežojumu, vēlamo nominālvērtību, izpildīto nominālvērtību, apgrozījumu, komisijas, ietekmi uz cenu un funding. Ja mērķa un realizētā svārstīguma rādītāji atšķiras, šie lauki palīdzēs noskaidrot, vai novērtētājs atpalika, darījumu izmaksas samazināja ienesīgumu vai ekspozīcijas ierobežojumi mainīja stratēģiju.

Visbeidzot, demo tirdzniecībā izmantojiet to pašu pozīcijas lieluma noteikšanas kodu un līdzsvarošanas laiku. Salīdziniet vēlamo ekspozīciju ar faktisko pozīciju un atzīmējiet neizpildītos vai aizkavētos orderus. Riska mērķis ir noderīgs tad, kad var izskaidrot katru soli no novērtējuma līdz turētajai pozīcijai; procentuālais skaitlis informācijas panelī ir tikai pirmais solis.