اثر رشد دارایی: خرید سهام کم‌رشد و فروش استقراضی سهام پررشد
خلاصه
این سند راهبردی برای سهام آمریکا را شرح می‌دهد که شرکت‌های غیرمالی NYSE، AMEX و NASDAQ را بر اساس تغییر کل دارایی‌هایشان در سال گذشته رتبه‌بندی می‌کند. در پایان هر سال در ماه ژوئن، شرکت‌ها به ده گروه مساوی تقسیم می‌شوند؛ گروه با کمترین رشد خریداری و گروه با بیشترین رشد در سبدی با وزن برابر، که سالانه بازتنظیم می‌شود، فروش استقراضی می‌شود. پژوهش‌های ذکرشده گزارش می‌کنند سهام شرکت‌های دارای رشد کم دارایی، از سهام شرکت‌های دارای رشد زیاد بهتر عمل کرده‌اند؛ این نتیجه در سهام شرکت‌های بزرگ نیز دیده شده و شواهد مرتبط در 40 بازار سهام بین‌المللی هم وجود دارد. یک مطالعه آمریکایی ذکرشده، صرف بازده سالانه 20% را نسبت به سهام پررشد در دوره نمونه خود گزارش می‌کند.
درباره علت این نتایج اختلاف نظر وجود دارد. تبیین‌های مبتنی بر ریسک، سرمایه‌گذاری را به تغییر میزان مواجهه با ریسک هنگام گذار شرکت‌ها از فرصت‌های رشد به دارایی‌های موجود مرتبط می‌دانند؛ تبیین‌های رفتاری به برون‌یابی، قیمت‌گذاری نادرست و وارونگی بعدی رشد اشاره می‌کنند. این صفحه می‌گوید شواهد میان این تبیین‌ها داوری نمی‌کند. همچنین هشدار می‌دهد که همبستگی راهبرد با بازار سهام نامشخص است؛ بنابراین ظرفیت آن برای پوشش ریسک بازار نزولی به آزمون دقیق نیاز دارد. یافته‌های گزارش‌شده نتایج پژوهشی‌اند و بازده آینده را تضمین نمی‌کنند.
ایده‌های کلیدی
- سهام واجد شرایط آمریکا را هر سال بر اساس درصد تغییر کل دارایی‌ها در سال قبل رتبه‌بندی کنید.
- دهک با کمترین رشد را بخرید و دهک با بیشترین رشد را با وزن برابر و بازتنظیم سالانه فروش استقراضی کنید.
- مطالعات ذکرشده از بازده آتی کمتر شرکت‌های دارای رشد زیاد دارایی در بازارهای آمریکا و بین‌المللی خبر می‌دهند.
- پژوهشگران تبیین‌هایی مبتنی بر ریسک و رفتار ارائه می‌کنند و این سند علت را حل‌نشده می‌داند.
- رفتار راهبرد در بحران‌های بازار سهام نامشخص است و به آزمون بیشتر نیاز دارد.
برچسب‌ها
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.