اثر علّی آغاز معاملات آتی بیت‌کوین بر نوسان و حجم

خلاصه

این مطالعه می‌پرسد آیا معرفی قراردادهای آتی قانون‌گذاری‌شده بیت‌کوین بر نوسان‌پذیری و حجم معاملات بیت‌کوین اثر گذاشته است یا نه. تمرکز آن بر قراردادهایی است که CBOE و CME در دسامبر 2017 راه‌اندازی کردند و از رویکرد سری زمانی علّی به نام C-ARIMA بهره می‌گیرد. سند گزارش می‌کند که راه‌اندازی قرارداد CME هر دو پیامد را افزایش داد و شواهدی از رابطه مثبت میان حجم و نوسان‌پذیری می‌یابد.

نویسندگان همچنین بررسی می‌کنند که آیا حجم به توضیح واکنش نوسان‌پذیری کمک می‌کند یا نه. آن‌ها بخشی از افزایش نوسان‌پذیری را به حجم معاملات اضافیِ مرتبط با راه‌اندازی قرارداد نسبت می‌دهند و گزارش می‌کنند که اثر برآوردشده CME پس از کنترل حجم همچنان بیش از دو برابر بزرگ‌تر بود. این‌ها برآوردهای علّی بر پایه رویکرد مطالعه‌اند، اما خلاصه دوره نمونه، مشخصات مدل، سنجه‌های عدم‌قطعیت یا جزئیات مقایسه را ارائه نمی‌کند. اثر مثبت مشابهی برای CBOE گزارش نشده است؛ بنابراین، نتیجه‌گیری بیان‌شده را باید مختص یافته‌های CME دانست، نه قابل‌تعمیم به هر راه‌اندازی قرارداد آتی.

ایده‌های کلیدی

• مطالعه از C-ARIMA برای برآورد اثر علّی راه‌اندازی قراردادهای آتی قانون‌گذاری‌شده بیت‌کوین استفاده می‌کند.
• گزارش شده است که راه‌اندازی CME نوسان‌پذیری و حجم معاملات بیت‌کوین را افزایش داد.
• تحلیل، رابطه‌ای مثبت میان حجم بیت‌کوین و نوسان‌پذیری می‌یابد.
• حجم بیشتر بخشی از واکنش برآوردشده نوسان‌پذیری را توضیح می‌دهد.
• پس از کنترل حجم، اثر نوسان‌پذیری گزارش‌شده CME همچنان بیش از دو برابر بزرگ‌تر می‌ماند.

برچسب‌ها

# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume


# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume









In December 2017, two leading derivative exchanges, CBOE and CME, introduced the first regulated Bitcoin futures. Our aim is estimating their causal impact on Bitcoin volatility and trading volume. Employing a new causal approach, C-ARIMA, we find that the CME future triggered an increase in both outcomes. There is also evidence of a positive volume-volatility relationship and that the effect on volatility was partially due to the higher trading volumes induced by the launch of the contract. After controlling for the effect on volumes, we find that the CME instrument caused Bitcoin volatility to increase by more than double.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.