ترکیب مومنتوم و نوسان در سهام شرکت‌های بزرگ
خلاصه
این سند راهبرد ماهانه خرید و فروش استقراضی سهام را شرح می‌دهد که با تمرکز بر سهام دارای نوسان اخیر بالا، مومنتوم را در شرکت‌های بزرگ دنبال می‌کند. سهم‌های فهرست‌شده در بورس با قیمت بیش از $5 را نگه می‌دارد، آن‌ها را بر اساس ارزش بازار جدا می‌کند و فقط نیمه بزرگ‌تر را به کار می‌گیرد. پس از کنارگذاشتن هفته پیش از تاریخ تشکیل ماهانه، سهام بر اساس بازده شش‌ماهه و نوسان رتبه‌بندی می‌شوند. راهبرد سهام با قوی‌ترین بازده در گروه پرنوسان‌ترین را می‌خرد و ضعیف‌ترین‌ها را از همان گروه فروش استقراضی می‌کند. موقعیت‌ها وزن برابر دارند، شش ماه نگه داشته می‌شوند و هر ماه در شش گروه هم‌پوشان جابه‌جا می‌شوند.
پژوهش ذکرشده درباره سهام US از 1964 تا 2009 نشان می‌دهد الگوهای مومنتوم و بازگشت می‌توانند هم‌زمان وجود داشته باشند: سهام بزرگ با نوسان بالا مومنتوم نشان دادند و سهام بزرگ با نوسان پایین بازگشت داشتند. سند این الگو را به عدم‌قطعیت اطلاعات و واکنش ناکافی سرمایه‌گذاران مرتبط می‌کند، اما می‌گوید تبیین‌های موجود مبتنی بر ریسک و رفتار آن را به‌طور کامل توضیح نمی‌دهند. برآورد عملکردی برای سبد مشخص‌شده ارائه نشده است. ویژگی‌های پوشش ریسک بازار آن نیز نامشخص است؛ بخش خرید ممکن است به بازار سهام حساس باشد و بخش فروش استقراضی به آزمون جداگانه نیاز دارد.
ایده‌های کلیدی
- راهبرد مومنتوم را در سهام پرنوسانِ نیمه بزرگ‌تر از مجموعه واجد شرایط هدف می‌گیرد.
- سهام پس از کنارگذاشتن یک هفته، هر ماه با بازده شش‌ماهه و نوسان رتبه‌بندی می‌شوند.
- بخش‌های خرید و فروش استقراضی، دو سر مخالف بازده را در گروه پرنوسان‌ترین انتخاب می‌کنند.
- مطالعه ذکرشده از مومنتوم در سهام بزرگ و پرنوسان و بازگشت در سهام بزرگ و کم‌نوسان خبر می‌دهد.
- سند رفتار راهبرد در بحران و همبستگی آن با بازار را اثبات نمی‌کند.
برچسب‌ها
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.