COVID-19 و کارایی بازار سهام و رمزارزها

خلاصه

این مطالعه بررسی می‌کند که آیا همه‌گیری COVID-19 بر کارایی بازار در بازارهای سهام و رمزارزها اثر گذاشته است. بازده قیمت، بازده مطلق و افزایش‌های نوسان را با استفاده از نماهای هرست تحلیل می‌کند و چندفراکتالی بودن سری‌های بازده را می‌سنجد. نمونه شامل چند شاخص سهام و یک شاخص نوسان، در کنار بیت‌کوین و اتریوم است.

اثرهای گزارش‌شده بر حسب بازار و معیار تفاوت دارند. در سهام، همه‌گیری در بیشتر بازارهای بررسی‌شده بر نماهای هرست بازده و بازده مطلق اثر گذاشته، اما بر افزایش‌های نوسان اثری نداشته است؛ بازده‌های بازار شانگهای نیز بی‌تأثیر بوده‌اند. برای بیت‌کوین و اتریوم، نماهای هرست در سری‌های بررسی‌شده تغییر نکردند، در حالی که شدت چندفراکتالی بودن بازده و بازده مطلق تغییر کرد. نویسندگان هشدار می‌دهند که برخی سری‌های هرست به‌تدریج در طول زمان کاهش یافته‌اند؛ بنابراین تقسیم داده‌ها به دوره‌های همه‌گیری ممکن است روندی موجود را به‌اشتباه به همه‌گیری نسبت دهد. متن جزئیاتی درباره تاریخ‌های نمونه یا روش‌های آماری فراتر از این معیارها ارائه نمی‌کند.

ایده‌های کلیدی

• مطالعه تغییرات کارایی بازار در دوره همه‌گیری را با استفاده از بازده، بازده مطلق و افزایش‌های نوسان می‌آزماید. برای توصیف رفتار سری‌ها از نماهای هرست و چندفراکتالی بودن استفاده می‌کند. اثرهای گزارش‌شده در بازارهای سهام، رمزارزها و معیارهای تحلیل‌شده متفاوت‌اند. نماهای هرست رمزارزها بدون تغییر ماندند، در حالی که چندفراکتالی بودن بازده و بازده مطلق تحت تأثیر قرار گرفت. روندهای تدریجی در برآوردهای هرست می‌توانند تحلیل‌های مقایسه‌ای دوره‌های همه‌گیری را مخدوش کنند.

برچسب‌ها

# 2504.18960


# Impact of the COVID-19 pandemic on the financial market efficiency of price returns, absolute returns, and volatility increment: Evidence from stock and cryptocurrency markets









This study examines the impact of the coronavirus disease 2019 (COVID-19) pandemic on market efficiency by analyzing three time series -- price returns, absolute returns, and volatility increments -- in stock (Deutscher Aktienindex, Nikkei 225, Shanghai Stock Exchange (SSE), and Volatility Index) and cryptocurrency (Bitcoin and Ethereum) markets. The effect is found to vary by asset class and market. In the stock market, while the pandemic did not influence the Hurst exponent of volatility increments, it affected that of returns and absolute returns (except in the SSE, where returns remained unaffected). In the cryptocurrency market, the pandemic did not alter the Hurst exponent for any time series but influenced the strength of multifractality in returns and absolute returns. Some Hurst exponent time series exhibited a gradual decline over time, complicating the assessment of pandemic-related effects. Consequently, segmented analyses by pandemic periods may erroneously suggest an impact, warranting caution in period-based studies.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.