تأثیر مومنتوم و نقدشوندگی بر بازده سبد رمزارزها
خلاصه
این مقاله بررسی می‌کند که اثرهای مومنتوم در بازارهای رمزارز چگونه با نقدشوندگی تغییر می‌کنند. رمزارزها را بر اساس مومنتوم و نقدشوندگی مرتب می‌کند تا سبدهایی بسازد؛ تعداد دارایی‌ها در طول زمان تغییر می‌کند و سبدها بازمتوازن می‌شوند. یافته گزارش‌شده این است که مومنتوم در میان رمزارزهای دارای بیشترین نقدشوندگی قوی است؛ نویسندگان این نتیجه را مؤید توضیح‌های مبتنی بر رفتار گله‌ای سرمایه‌گذاران می‌دانند.
این پژوهش همچنین دو رویکرد بدون فروش استقراضی را پیشنهاد می‌کند: نگهداری بازندگان گذشته با نقدشوندگی پایین و برندگان گذشته با نقدشوندگی بالا. گزارش می‌شود که عملکرد تعدیل‌شده بر حسب ریسک این استراتژی‌ها از سبدی با وزن‌دهی بر اساس ارزش بازار بهتر است. شرح، دوره نمونه، جزئیات تشکیل سبد، هزینه‌های معاملاتی یا آمار عملکرد را ارائه نمی‌کند؛ بنابراین از روی این خلاصه نمی‌توان ارزیابی کرد که نتایج تا چه اندازه قابل تعمیم‌اند یا پس از هزینه‌های پیاده‌سازی پابرجا می‌مانند.
ایده‌های کلیدی
- این پژوهش رمزارزها را به‌طور هم‌زمان بر اساس مومنتوم و نقدشوندگی مرتب می‌کند تا سبد بسازد.
- گزارش می‌شود که اثر مومنتوم در میان رمزارزهای دارای بیشترین نقدشوندگی چشمگیر است.
- نویسندگان این الگو را به رفتار گله‌ای سرمایه‌گذاران پیوند می‌دهند.
- گزارش می‌شود که سبدهای بدون فروش استقراضی، متشکل از بازندگان کم‌نقدشونده و برندگان پرنقدشونده، بر مبنای تعدیل‌شده بر حسب ریسک از معیار وزنی ارزش بازار بهتر عمل می‌کنند.
- شرح موجود جزئیات لازم برای ارزیابی هزینه‌ها و قابلیت تعمیم را ندارد.
برچسب‌ها
متن کامل
# Momentum and liquidity in cryptocurrencies # Momentum and liquidity in cryptocurrencies The goal of this paper is to explore the relationship between momentum effects and liquidity in cryptocurrency markets. Portfolios based on momentum-liquidity bivariate sorts are formed and rebalanced on a varying number of cryptocurrencies through time. We find a strong momentum effect in the most liquid cryptocurrencies, which supports the theories of investor herding behavior. Moreover, we propose two profitable long-only strategies: the illiquid losers and liquid winners, which exhibit improved risk adjusted performance over the market capitalization weighted portfolio.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.